高盛预测：未来12个月沪深300指数将上涨19%，AI带动中国股市资金净流入超万亿元

在过去的一个月中，Hang Seng Technology指数和MSCI中国指数分别增长了27％和19％。高盛（Goldman Sachs）预计，上海和深圳300指数将在未来12个月内有19％的空间。在同一时期，人工智能预计将吸引2000亿美元（相当于超过100万亿元人民币）的净资金流入中国股票市场。

接下来的12个月

上海和深圳300指数有19％的向上空间

最近，DeepSeek-R1揭幕了，并且还推出了其他具有全球竞争性和具有成本效益的中国AI模型。这改变了中国的科学技术叙事，并重新评估了投资者的情绪。在过去的一个月中，Hang Seng Technology指数和MSCI中国指数分别增加了27％和19％。

AI进度提高了股票市场的逻辑已在美国上演。例如，自Chatgpt于2022年11月推出以来，美国股票飙升了50％。因此，美国股票的市场价值增加了​​13万亿美元。高盛研究部预测，随着未来十年AI的流行，总体而言，中国的年度股票利润水平预计将增长2.5％。此外，在明年，增长期望和潜在信心的提高可能会推动中国股票的合理价值增长15％-20％，预计这将带来超过2000亿美元的投资组合资本流入到中国股票。

高盛的股票战略分析团队将MSCI中国和上海和深圳300指数的目标点分别提高到85分和4700分。这意味着，在接下来的12个月中，MSCI中国指数将具有16％的上升潜力，而上海和深圳300指数将具有19％的上升潜力。但是，尽管高盛（Goldman Sachs）承认AI为中国增长前景提供了更多可能性，但强大的政策刺激是必不可少的，即可解决经济发展面临的宏观挑战并促进可持续股票市场的增长。

对于宏观投资者和指数投资者，在主要基准指数中，Hang Seng Technology指数和CSI 1000指数占技术或AI相关股票比例最高。就主题而言，由于AI资本支出的放缓，但是应用程序方案创建和货币化的速度加速了，高盛研究部对数据和云，软件和应用程序主题非常乐观。

人工智能可以转换为公司收入

根据高盛经济学家的预测，人工智能将显着提高生产率的增长。在接下来的十年中，人工智能可能会推动中国的生产力增加9个百分点。高盛（Goldman Sachs）根据趋势GDP增长率和收入和GDP增长的乘数效应，估计了人工智能对公司收入的影响。估计表明，如果中国公司可以使用人工智能提高劳动力生产率，那么在未来十年中，MSCI中国指数股票的年收入增长率预计每年平均每年增长1.1％。

假设通过自动化和劳动优化实现效率提高，高盛估计表明，MSCI中国指数公司可以根据维持相同的收入水平将劳动力成本降低3％。在接下来的十年中，预计MSCI中国指数成分公司的利润将每年增长1.8％。

人工智能也可能带来新的收入机会。新技术创建的新业务模型和增值服务为股票市场带来了好处 - 人工智能不是新进入者，它不是现有公司的零和游戏。

根据高盛（Goldman Sachs）的说法，基于资本支出和销售增长模式，由于技术投资不断增长，中国公司的年度利润增长率可能会在未来十年中增长约1％。

如果实现人工智能的潜力，MSCI中国指数股票的公允价值可能会增加15％-20％。高盛通过以下方法跨越人工智能对估值的影响：

首先，基于股息折扣模型（DDM），如果每股临时收益（EPS）的增长率假设增加2.5％，则将提高公允价值25％；其次，实证研究表明，如果公司的年度利润增长2.5％，它将使股本回报率（ROE）提高0.3％，股市估值可能会增加13％。第三，如果中国和美国技术股票每股收益的增长率缩小，那么目前的中国技术股票高达75％的价格比率（p/b）折扣可能会缩小到47％ 。这将使中国技术股票和基准指数的估值分别上升56％和16％。第四，在基本面之外，技术突破性的期望可能会提高私营部门的信心并受益于技术领域的投资。如果代表中国新兴行业企业的信心的EPMI指数从当前低点的低点回报到平均值55，则该指数的市盈率可能会增加5％。

人工智能可能会吸引中国股票市场的净流入净额2000亿美元

美国财政部的数据以及全球资产分配和资金流跟踪服务提供商EPFR表明，在过去的一年中，美国和国际投资者的净购买约为6600亿美元的美国股票，而标准普尔500指数和纳斯达克股票分别在20期间，在20期间分别增加了20。同一时期。 ％和24％。美国的市场价值增长了100万亿美元。

高盛说，尽管简单地将“美国例外主义”应用于中国人工智能叙事存在某些风险，但市场乐观已经开始出现。全球对冲基金正在增加其对中国股票的持股。最近，Southbound资金也大量购买了香港技术领域。

根据高盛的修订指数目标，如果中国公司的总市场价值在未来12个月内增加了3万亿美元，那么美国股票的“净流入与市值增长率”将应用于中国市场。高盛估计，中国人工智能的主题可能是股票市场吸引了多达2000亿美元的净购买，包括南行基金。预计这将部分扭转全球资产管理机构对中国股票的保守态度，并且预计其低分配中国股票的趋势也将被逆转。