政策暖风频吹，200 亿增量资金入市，10 只中证 A500ETF 比拼进入 2.0 阶段

10只沪深A500ETF今天终于上市了。据中国金融报记者了解，两家交易所都将为其举办上市活动。 “2700点募资，3500点建仓”已成为中证A500ETF的鲜明记忆。

摩根、富国、华泰柏瑞、招商、泰康旗下中证A500 ETF在上交所上市，南华、嘉实、景顺长城、银华、国泰旗下A500ETF上市在深圳证券交易所上市。 200亿增量资金持续入市，10只中证A500ETF竞争正式进入2.0阶段。

截至10月14日，已有10只中证A500ETF披露最新净值。从净值来看，仅有华泰柏瑞和华南两只中证A500 ETF净值为水面以上，分别为1.0086和1.0005，略高于1。由于开盘时间不同、仓位不同，每家公司的净资产表现都不同。以泰康沪深A500ETF为例，跌幅为-4.95%。上市前，我们对市场的大幅上涨和波动并不确定。值得注意的是，各产品的最新净值也将作为今日上市的开盘参考价。

基金行业观察博主“北票米工”调侃称，既然2700点成立，3500点建仓，3200点挂牌，中证A500ETF的路注定是坎坷的。

一句话概括了中证A500ETF的难处。发行市场十分冷淡。为了完成20亿的发行目标，各个券商资源都耗尽了。然而，还没来得及建仓，大盘已经上涨了数千点，建仓时间却成了一些建仓缓慢的产品，在国庆后的第一个交易日就受到了质疑。当不少中证A500ETF在国庆节后第一个交易日迅速建仓入场时，遭遇了巨大的震荡。

某基金公司深夜组织致歉

“昨天我抱怨建仓速度慢，今天我抱怨建仓速度快。”在客户的抱怨和质疑中，中证A500 ETF终于上市了。

然而，上市前一天晚上，净值更新后，有基金公司组织深夜向客户致歉，“因开仓期恰逢市场震荡阶段（指数涨停、回调等极端情况）”。同一交易日），增加了开仓难度，而且投资组合的开仓时间稍有不同，就会导致净值发生较大变化，对此我们深表歉意。”并表示，在后续的运营管理中，通过新增投资和精细化投资管理（如指数成分股调整时调整交易策略优化等）来增加投资组合超额收益。

上述道歉信还指出，尽管近期市场出现波动，但从中证A500指数估值、政策支持和ESG筛选等多个角度来看，该标的具有较高的投资价值，公司也非常看好该标的它的发展。前景。

最后，基金公司对一线领导同事表示感谢，并表示：“后续团队将全力做好售后和客户陪伴工作，如果您有好的建议和意见，希望您能多多支持。”分享更多指导。”道歉信很诚恳，态度也很诚恳。

确实，正如公众号“楚团长聊天”提到的，对于很多奋战在一线的券商从业者来说，净值表现决定了每个销售人员的压力指数，客户的质疑确实会首先针对他们。

投资就是要有耐心。暂时的涨跌其实意义不大。这也是所有投资者都明白的道理。然而，当涉及到具体的产品时，往往一时难以平静。

南方上市首日卖自购，众多做市商大军亮相

南方基金今日发布公告称，拟以自有资金5000万元投资旗下股票型基金南方中证A500ET，并承诺持有至少一年。公司表示，未来将继续利用固有资金投资股权基金。

南方基金表示，未来将继续利用固有资金投资旗下股票基金。从行业来看，明天将有10只中证A500ETF集体上市。南方基金将于上市当天启动自申购，释放对A股市场及其产品的信心。

南方基金在上市首日就启动了自购计划，但早在募资初期，嘉实基金和景顺长城基金就已分别买入2亿元和1738万元。但从行业角度来看，南方此次自购无疑预示着公司将在经营阶段发力。

除了自购之外，各类产品做市商的加入也在紧锣密鼓地进行中。可见，守备作战毫无疑问将成为第二战场。

在中证A500ETF上市之前，包括国泰、南方、嘉实、银华等在内的中证A500ETF均已新增流动性服务商。多个做市商的加入将有助于提高ETF市场的流动性和交易效率，目的是维持阵营规模的增加。

值得注意的是，随着ETF的发展，管理人对做市商越来越重视，沪深股市流动性服务商覆盖面不断扩大。截至上半年，深交所基金市场共有做市商27家，其中主要做市商18家，一般做市商9家。深交所流动性服务机构覆盖的ETF数量达到393只，覆盖率达99%。覆盖率较2023年初提高2%；上海股票市场基金市场做市商共有33家，其中主要做市商19家，一般做市商14家。今年上半年，做市商交易额占所有做市产品总交易额的29%。做市商活跃度逐年增加，2023年交易金额占比同比增加约3%。

初始募资阶段获得机构批准

截至10月8日，所有持仓均已开仓。每家公司对市场的判断不同，建仓节奏也不同，建仓幅度从40%到90%不等。

从持有人结构来看，沪深A500ETF在首发阶段就得到了机构的认可。不仅有券商、信托、私募、保险基金等机构出现，还有国信投资、国有背景的外资银行巴克莱银行加入该基金。

截至10月8日，摩根沪深A50ETF上市持有人数量最多的ETF为2.29万户，国泰沪深A500ETF投资者超过2万户，其中个人投资者占比82.40%。同期有10个产品排名第二。

国泰基金表示，个人投资者比例较高一方面体现了产品的普惠性较高；另一方面也体现了产品的普惠性。另一方面，也为产品推出后的表现预留了更好的流动性和活跃度。

多个行业第一ETF

作为新“国九规”以来的首批宽基ETF之一，中证A500ETF自成立以来就肩负着历史使命。首先我们来梳理一下时间线。这是一只尚未发行指数的ETF，但产品已售出。这在业内也是首次。

从时间上看，8月27日，中证指数公司公告称，中证A500指数发布时间为9月23日。9月5日，跟踪该指数的ETF将正式申报。 9月6日，首批中证A500ETF即将发行。得到正式认可的。 2024年4月，新国九章程提出“建立交易所开放式指数基金（ETF）快速审批通道，促进指数化投资发展”，帮助加快ETF审批速度。从申请到批准只需要一天的时间。

其次，中证A500 ETF也是公募基金费率改革第二阶段降费后首个大规模发行的宽基ETF。如果没有超额奖励、成交量互换等潜规则，券商的销售战斗力何在？这是一个新的验证。

财联社此前曾报道称，发行目标的完成也是基金公司、券商努力的结果。总体来看，本次发行有两大特点：

首先，基金公司在券商营业部进行了数百场路演。财联社记者了解到，嘉实基金已组织近百场路演宣传发行。上周末，其全线进行路演，为产品顺利融资全力以赴。 “同样的产品，当我们直接与客户交谈时，差异仍然很大。”Harvest 的一位人士透露。

9月10日发行首日，摩根资管组织了产品发布会和线上直播，专业解析该指数的投资价值。发行期间，零售渠道服务团队为券商客户进行了近300场培训路演。

景顺长城基金还表示，产品推出期间，公司渠道团队还为券商进行了数百场线上线下培训路演。

二是证券结算或托管证券公司销售旺盛。发行初期，业内人士透露，券商看重与基金公司的整体合作，包括加强各方面的资源交流。包括增加托管和债券结算规模，以及自留规模，对于券商来说也很重要。

三是分红机制进一步推进。高频分红和强制分红A500ETF产品各有特点。

华创金融旭康团队表示，国泰、景顺长城、银华的A500 ETF按月评估分配。以景顺长城A500ETF为例，公告显示，基金管理人可以在满足基金分红条件的情况下进行月度评估并分配收益。华泰柏瑞、摩根、富国银行、招商银行、泰康、嘉实的A500 ETF按季度进行评估。以摩根沪深A500 ETF为例，基金合同约定，在每个季度的最后一个交易日，如果ETF相对于其标的指数的超额收益为正，则强制分红，收益分配比例为不会低于超额收益。 60%。招商、泰康、嘉实的A500 ETF也有类似的强制分红安排。

在旭康团队看来，宽基指数ETF的分红安排得到了进一步优化，再次强调了产品分红能力对持有人体验的提升。

摩根资管还指出，随着政策的陆续出台，不断鼓励上市公司加大分红频率和力度，推动市场更加关注分红和价值投资，增强市场稳定性和投资回报。 A股的分红时代可期。在此背景下，标的指数成分股的股息或将成为ETF超额收益的重要来源之一。通过基金超额收益进行分红，上市公司的红利可以通过基金分红有效传导给投资者，让公民切实感受到A股市场生态的不断完善，增强投资的“获得感”。 ”以帮助实现长期投资。