2024年最高人民法院与证监会联合发布上市公司破产重整案件纪要，助力企业自救与市场净化

破产重整作为一项法定程序，为陷入财务困难但具有重整价值的上市公司提供了自救的机会。通过延期偿债等手段，可以减轻企业的债务压力，并结合资产重组、引入战略投资者等手段，帮助企业恢复盈利能力，回归正常经营。这不仅有利于避免公司直接破产清算和投资者的经济损失，也保护了债权人的利益。

强化退市机制是资本市场优胜劣汰的重要体现。对于那些已经丧失投资价值、有重大违法行为、不具备上市条件的上市公司，通过严格的退市程序清理出市场，有利于维护市场稳定、透明、公平。这不仅可以为优质公司释放宝贵的上市资源，也可以引导投资者更加理性地看待市场风险，选择具有成长潜力的优质上市公司进行投资。

两者表面上看起来是矛盾的。破产重整是为了防止上市公司退市，而强化退市是为了防止上市公司退市。事实上，情况并非如此。关键是重组是否有投资价值。一些上市公司提供的产品和服务仍然具有市场潜力，并得到客户和消费者的认可。此类企业在经历破产重组后，仍然有机会重新获得投资价值，也可以让新老投资者获得更好的回报。市场价值更大。同时，债权人还可以通过债转股或债券延迟回收等方式获得利益补偿。此类上市公司适合破产重整。

相反，一些上市公司主营业务不再具有盈利能力，或者主营业务缺乏市场竞争力，消费者和客户不认可公司提供的产品和服务。那么这样的公司就缺乏重组价值。这类公司更适合通过退市来净化市场。

如果能将破产重整与强化退市有机结合起来，就能有效提升上市公司质量，推动上市公司加强内部管理、优化经营结构、提高盈利能力，从而整体提高上市公司质量。资本市场。因此，两者相辅相成，并不矛盾。它们都具有净化市场的功能。他们还注重保护投资者利益，是资本市场健康发展的有力守护者。

需要注意的是，在实施破产重整和加强退市的过程中，要努力防范内幕交易和股价操纵行为，保护中小投资者的利益。防止部分资金先获取上市公司破产重整具体信息，进而进行内幕交易、操纵股价，对市场造成不良影响。

同时，在强化退市过程中也要做好投资者保护工作，尽可能减少投资者的损失。如果存在因违法违规损害投资者利益的情况，需要依法严厉惩处相关责任人。