中国人民银行发布中国金融稳定报告（2024）：加大上市公司退市力度，优化A股市场生态

统计显示，今年以来，已有50多家上市公司退市，数量创历史新高。这是严格退市的明显信号。

被迫退市的上市公司要么存在严重违法情形，要么已经完全失去投资价值。这些上市公司继续留在资本市场，无法进一步创造投资价值或为投资者带来红利，是对稀缺上市资源的严重浪费。

及时清理A股市场的问题股和不符合上市条件的垃圾股，可以为注册制门户腾出更多宝贵的上市资源，引入更多技术含量更高、投资价值更大的新鲜血液，促进注册制门户网站的发展。市场代谢进一步提高A股上市公司整体素质。

出口端严格退市需要进口端“放宽准入”的配合。登记制度的“放宽”并不意味着放手。与过去相比，IPO标准的宽容度显着提高，给一些高科技但尚未盈利的企业更多进入资本市场的机会。不过，宽容度的提高并不意味着IPO企业整体质量把控的放松。只有真正具有投资价值的企业，才能成为“宽金”的受益者，才有望为投资者创造更多的投资回报。

事实上，严格退市能够更好地保护投资者利益，改善市场炒作生态。即将退市的股票都是问题股，比普通股票有更大的雷暴风险。及时、提前退出，可以减少投资者的损失，避免更多的投资者入市“雷雨倾盆”。同时，准退市股票通常是容易出现炒作的板块，甚至可能滋生非法炒作、操纵股价等违法行为，对投资者的利益构成严重威胁。

常态化退市可以防止劣币驱逐良币，引导更多资金远离问题股和业绩不佳股，流向蓝筹股，进一步挖掘蓝筹股的投资价值，优化市场的合理配置。资源，从而更好地提升A股市场的整体水平。投资价值和稳定性。

此外，严格退市还可以警示中介机构更好履行职责，充当资本市场的“把关人”。中介机构将更加勤勉、负责，有利于促进行业优胜劣汰，营造公开透明的市场环境，让投资者有更大的安全感。

自2020年11月新一轮退市制度改革实施以来，多元化退市渠道更加畅通。除了被迫退市的股票外，还有20多家公司选择自愿退市，这是退市制度改革的积极成果之一。至于自愿退市，包括并购、要约收购、自愿申请等情况，有利于上市公司通过资本运作增强盈利能力，同时增加投资价值。与强制退市相比，自愿退市也能更好地保护中小投资者的利益。

A股高质量发展需要不断优化市场生态，严格退市是实现市场优胜劣汰的重要途径之一。严格退出与“宽进”相结合，能够更好形成有进有出、良性循环的市场生态。