韩国股市连跌，散户纷纷转投美股大型科技股

韩国散户要炒美股了！

这两天，韩国股市持续下跌。 11月11日，韩国综合指数跌幅超过1%。 11月12日，该指数下跌1.94%。芯片股大幅下跌。过去两个交易日，SK海力士和三星电子的跌幅均超过7%。今年以来，韩国综合指数下跌超过6%，使韩国股市成为全球表现最差的股市之一。

12日，韩国官方智库韩国发展研究院下调今明两年GDP增​​长预期。该智库表示，主张对进口商品征收更高关税的特朗普重返白宫，将增加未来全球贸易环境恶化的可能性，这可能给依赖贸易的南方带来下行风险韩国经济。

与此同时，越来越多的韩国散户投资者正在抛售韩国股票，买入大型美国科技股。最新数据显示，韩国散户持有美股规模首次突破1000亿美元，较去年增长64%。其中，特斯拉和英伟达成为韩国散户投资者的最爱。韩国股市被排除在外。今年以来，韩国散户投资者已卖出价值总计4.4万亿韩元（约合32亿美元）的Kospi基准指数股票。

韩国散户炒美股

韩国证券存托处的数据显示，截至11月7日，韩国散户交易员持有价值总计1014亿美元的美股，较去年增加64%。

彭博社指出，越来越多的韩国个人投资者直接投资美国股票，以寻求更好的收益率，因为综合股价指数的下跌使其成为今年全球表现最差的股指之一。另一方面，尽管韩国当局试图通过收紧企业监管来重振当地股市，但截至 2024 年，散户投资者已净售出价值 4.4 万亿韩元的 Kospi 基准指数股票。

韩国投资者最喜欢的股票是特斯拉。存管数据显示，截至上周，韩国散户投资者共持有特斯拉股票167亿美元。他们还持有价值 138 亿美元的英伟达股票、价值 36 亿美元的苹果股票中的 46 亿美元以及价值 36 亿美元的微软股票。二级市场上，特斯拉股价今年以来涨幅超过40%，最新市值突破1万亿美元；英伟达股价涨幅超过190%，最新市值达3.56万亿美元。苹果和微软的涨幅相对较小，分别为 17% 和 11%。

韩国散户投资者对跟踪美国科技股的杠杆交易所交易基金（ETF）也有很高的需求。他们持有的六大资产中，一只是纳斯达克100 ETF的3倍多，另一只基金是半导体芯片ETF的3倍多。

韩国主要反对党周三表示，将支持政府放弃对散户投资者金融投资征收资本利得税的计划，放弃数月来反对这一有争议举措的斗争。韩国民主党党魁李在明表示，“韩国股市目前的形势太困难了，我们不能忽视投资并依赖股市的1500万投资者的处境。因此，我们决定同意执政党和政府正在推动的（取消税收）措施。”

在韩国国会中占多数席位的最大反对党韩国民主党此前反对韩国政府取消这项税收的决定，称这将使富人受益，并削弱政府的财政收入。但占每日股市交易量约三分之二的韩国有影响力的散户投资者支持政府的决定，认为该国股市今年落后于亚洲同行。此举将减轻对投资者情绪的负面影响。

不过，上述消息未能挽救韩国股市的跌势。近两个交易日，韩国股市再次下跌。 11月11日和12日，韩国综合指数分别下跌1.15%和1.94%。今年以来，韩国综合指数已下跌6.5%，使韩国股市成为全球表现最差的股市之一。

12日，韩国股市又传来坏消息——韩国官方智库下调今明两年GDP增​​长预期。韩国官方智库韩国发展研究院当天发布修订后的经济预测报告，将韩国今年经济增长预测下调0.3个百分点至2.2%，韩国2025年GDP增​​长预测下调0.1个百分点至2.0% 。

韩国发展研究所表示，预计出口放缓将削弱韩国明年的整体经济增长，尽管国内需求可能逐渐复苏。该智库表示，主张对进口商品征收更高关税的美国前总统特朗普重返白宫，将增加未来全球贸易环境恶化的可能性，这可能给韩国经济带来下行风险，依赖于贸易。

机构发出警告

上周五，美国三大股指均创历史新高，标普500指数首次突破6000点，道琼斯工业平均指数首次突破44000点。截至收盘，道指上涨0.59%至43988.99点，全周累计涨幅4.61%；标普500指数上涨0.38%至5995.54点，本周累计涨幅4.66%，创今年以来最大单周涨幅；纳指小幅上涨0.09%，周涨幅为5.74%。

周一，美国三大股指均攀升至历史最高收盘点。道琼斯工业平均指数上涨0.69%，至44,293.13点；标准普尔 500 指数上涨 0.10%，收于 6,001.35 点；纳斯达克指数上涨0.06%至19,298.76点。自特朗普上周二获胜以来，标准普尔500指数已上涨近4%，而纳斯达克指数则上涨了近5%。特斯拉周一再次大涨近9%，总市值达1.12万亿美元，升至美股第七位。

今年以来，道指、纳指、标普500指数分别上涨17.52%、28.56%、25.82%。

日前，全球最大债券基金管理公司之一Pimco警告称，美国候任总统特朗普的经济计划可能导致经济“过热”，并可能迫使美联储停止降息，从而给经济带来阻力。特朗普获胜后利率飙升。股票存在风险。

Pimco首席投资官丹·伊瓦辛(Dan Ivascyn)表示，共和党总统候选人压倒性胜利后美股的涨势可能会逆转。由于预期特朗普将在第二任期内减税、放松监管并征收贸易关税，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数上周均飙升至历史新高。但他警告说，这些“通货再膨胀”政策有可能引发已经具有“强劲势头”的美国经济的通胀。

虽然丹·伊瓦辛预计不会出现“大规模通胀”，但他表示，特朗普的政策可以支持长期增长，并警告说，“我们肯定会回到美联储变得有点担心、市场开始消化一些降息的时代。” ”。因此，我们认为这意味着要谨慎对待风险资产估值。”

不过，中信证券指出，短期来看，美国大选将有助于消除市场不确定性。美国科技股有望继续保持上涨势头，但特朗普的独特行为也可能推高市场不确定性；基本面仍是决定科技板块中长期走势的核心因素。大选更多的是一场短期的扰动。基于经济软着陆的基准假设，判断美国科技板块仍处于业绩上行周期，我们继续看好未来12个月科技板块的表现。

国泰君安（香港）表示，美国政治斗争的不确定性随着特朗普的胜利戛然而止，特朗普的交易降温，新的政策指引将是市场短期布局的主要逻辑之一学期。从历史上看，除2008年金融危机外，即使美国股市在大选前出现波动，通常也会在大选日后一到两个月内恢复稳定上行状态，经济基本面将再次主导美国股票市场在很大程度上。趋势。如果选举日后市场回调，这可能是逢低重新定位的机会。

值得注意的是，近期，多家华尔街银行纷纷下调了对美联储2025年降息的预期。巴克莱银行和道明银行均提到，特朗普政府可能对移民实施更严格的限制，并提高进口关税。他们表示，这些政策可能会刺激通胀并改变美联储的利率路径。

巴克莱首席美国经济学家Marc Giannini领导的团队上调了明年的通胀预期，并下调了GDP预期。他们预测美联储将在2025年降息两次，而此前的预测为三次。

道明银行预计，美联储将在1月至7月保持利率稳定，以便官员们有时间评估特朗普新政策的影响，然后在经济放缓的情况下恢复降息。

高盛经济学家根据鲍威尔周四降息后的言论调整了预测。 Jan Hatzius 领导的团队表示，美联储可能希望在行动上更加谨慎。高盛的新预测是，美联储将在 3 月份之前每次会议降息 25 个基点，最后一次降息将在 6 月和 9 月进行。