政策发力资金入场，金融股引领 A 股迈入技术性牛市

政策集中，资金涌入市场，各大指数快速上涨，A股近期最强机会已经到来。其中，金融股的上涨带动了市场整体估值的提升。本文是数据宝国庆特别策划的《抓牛指南》第一篇——金融牛，50只高成长性金融股浮出水面。

随着中长期资金入市和政策利好，国庆前五个交易日创下了A股历史上的多项纪录。上证指数五个交易日上涨21.37%，上证指数“猛烈”升至3300点上方。 9月30日晚，央视新闻以《A股大涨，成交额突破2.6万亿元再创新高》为题再次报道A股。时隔四年，央视再次报道具有重要意义。

近期资金纷纷涌入市场，A股市场在各方关注下正式进入技术性牛市。

各界资金蜂拥入市

“牛市旗手”激增

9月30日，沪深京成交量再创新高，“牛市旗手”券商板块触及涨停。 “证券界老大哥”中信证券当天成交额超107亿元，连续三个交易日涨停；该股最后一个涨停板是在2023年7月28日，连续三个涨停板出现在2015年的牛市中。 “全茂”东方财富当日成交额突破305.98亿元，并连续两个交易日实现“20厘米”涨停，继续刷新成交量纪录。

9月24日至9月27日，申万证券行业累计上涨39.03%，涨幅排名第二，仅比白酒低0.85个百分点。 A股券商股中，除国泰君安、海通证券停牌外，板块个股平均上涨近38%，其中海事证券、天风证券涨幅超过60%；多元化金融股五矿资本、中粮资本、中航工财、海德集团、爱建集团涨幅均超过50%。

资金通过ETF进入市场。 9月24日以来，多达263只ETF涨幅超过30%，其中3只金融科技及港股ETF涨幅超过40%。

具体来看，金融科技ETF（516860）区间收益率高达50.23%；二季度末，东方财富、恒生电子、同花顺、康帕思均跻身重仓前十大。

据数据宝统计，近5个交易日，融资资金净买入超亿元金融股16只。其中，东方财富金额最高，达到12.29亿元。中油资本、中信证券、太平洋、广发证券、招商证券和中国太平洋保险也突破2亿元。

此外，主力资金共斥资198亿元买入60只金融股，其中东方财富净买入47.9亿元、中国平安净买入22.65亿元、中信证券净买入18.85亿元。

三大逻辑造就金融牛市

金融股（包括银行及券商、保险、多元化金融等非银行金融）通常在历次牛市中表现突出，对市场产生重要影响。

2005-2007年的牛市（2005年6月6日-2007年10月16日），证券行业整体上涨2073%，多元化金融上涨600.69%，是非常强劲的表现。

在全球金融危机的背景下，在2008-2009年的牛市中（2008年10月28日-2009年8月4日），有色金属和黄金板块表现较好，而金融股表现相对一般。

在2014年至2015年（2014年3月12日至2015年6月12日）的牛市中，金融股特别是券商股再次成为市场焦点，受益于市场交易活跃和业务快速发展。金融股的上涨带动了市场整体估值的上升。

牛市初期，金融股对市场的影响较为明显。在2014年启动的大行情中，当年7月至12月，非银行金融板块暴涨144.03%，位居第一。 2019年1月至6月的牛市中，非银行金融飙升43.8%，仅次于食品和饮料。

西部证券回顾过去10年券商板块的走势发现，券商在市场行情的初期往往更加灵活，而市场趋势的变化也有望带来券商行业的“戴维斯双击”。行业。牛市初期，市场交易活跃度显着增加，券商经纪业务收入将显着增加。银行、保险等金融行业也将效仿。金融板块的上涨对稳定大盘指数起到了重要作用。

对于这次潜在的牛市，有人认为这段时间可能是一次“低估上涨”。如果本轮金融股能够持续上涨，将对市场产生积极影响，增强市场整体信心。

目前，A股触底反弹已转为逆转，退出真正牛市的底层逻辑有以下三点：

一是中央在三季度末关键时刻对资本市场提出明确要求，对于稳定资本市场预期、维护经济社会大局稳定具有重要意义。

二是降准、降息、存量房贷利率、创制新货币工具等支持股市发展的政策工具密集落地。这个政策组合对于释放流动性是非常有诚意和有力的。

第三，美联储预防性降息有利于改善A股流动性。

政策“大礼包”催化

金融牛股50强出炉

近期，一系列资本市场“大礼包”密集释放，为A股市场提供政策支持，也给金融领域带来更多机遇。

天风证券表示，这种非银情况至少有三个逻辑基础：一是互换便利带动非银机构杠杆能力增强，基本面预期改善。央行为证券、基金、保险公司提供互换便利，增强其增持股票的能力。利用流动性较高的国债等资产置换非银行机构的ETF资产抵押，将导致非银行机构的流动性和杠杆能力提升，基本面预期将显着改善。

二是非银行机构在金融体系中的系统重要性和地位有望提升。

第三，证监会明确长期净亏损的公司需要披露估值提升计划，并对其提出明确要求。

9月24日，证监会发布“六项并购重组”，支持上市证券公司通过并购重组增强核心竞争力，加快建设一流投行。今年以来，证券行业出现了多起引人注目的并购交易，如“平安+方正”、“太平洋+华创”、“国联+民生”、“浙商+国都”、 “西部+国融”、“国信+万和”、“国泰君安+海通证券”等。

国开证券研究报告指出，预计随着并购重组、中长期资本入市、市值管理三项新政策的实施，券商功能将进一步提升。将得到快速改善，其性能有望显着提高。

此外，金融股的另一个分支——金融科技也值得关注。 9月25日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第三季度（第106次）例行会议指出，要加快形成覆盖全领域的多元化接力金融服务体系科技型企业生命周期，助力建设科技强国、成就高新技术企业。横向科技自力更生，自力更生。

开元证券表示，看好高贝塔弹性互联网券商（金融IT）标的，看好理财优势突出且估值仍较低的东方证券，看好并购主线以及收购和收购低估值龙头券商。

券商看好A股看好，金融公司看好国家看好。考虑到政策红利兑付期，数据宝根据未来三年机构评级数据，精选了50只三年平均业绩增速预计上升的金融股（含金融科技股），供读者参考。