全球股市疯狂一周跌宕起伏 美国关税成利空 回顾历史长期投资或盈利

全球股票市场迎来了一个疯狂的一周，主要股票指数上升和下降，成千上万的下降，急剧上升和下降。

美国发起的“互惠关税”已成为打扰股票市场的最大负面因素。实际上，股票市场可能会遇到任何极端情况。从资本市场的历史上看，您会看到一天，道琼斯工业平均水平在一天内下降了22％以上，这是1987年10月19日美国股票市场的崩溃；在1997年的亚洲金融危机期间，Hang Seng指数在一天中下降了13.7％，一周内一些股票下跌了50％以上。

甚至最糟糕的股票市场也将在许多年后恢复失去的领土。对于在精神和经济上准备的长期投资者而言，极端波动并没有真正伤害。回顾资本市场的历史，从长远来看，购买或持有被低估的高质量公司对市场的价值通常可以带来巨大的利润。重要的是，投资者应该做好自己的事情，投资合适的公司，不使用杠杆资金，不使用短期资金，而不使用他们无法损失的资金。

投资需要稳定的利润预期，否则股票价格将面临估值和利润的“戴维斯双重失败”。面对“解耦和链破裂”的极大压力，中国公司能否站起来？

极端封锁无法打破优秀公司的翅膀，华为是一个典型的例子，可用于观察。自从美国引起贸易摩擦以来的八年中，华为实际上已被美国“脱钩和破坏”。但是，华为的2024年财务报告表明，其收入量表接近其历史高峰，而来自美洲的收入仅占4.2％。华为允许世界看到在美国的压制下，通过专注于“深托丹和低级水坝”来做自己的事情，公司可以变得更加强大。

“ Deep Taotan and Low Falel Dam”是Li Bing和他的儿子在2000多年前建造Dujiangyan时留下的水平管理标准。它也是华为的业务标准之一，也适用于投资。无论外部环境如何变化，投资者很难使用长期资金购买被低估的高质量公司，从长远来看，他们很难亏本。

恐慌结束了。真正重要的是要在心理和财务上进行长期准备，并长期投资合适的公司。宏是我们必须接受的，而微观是我们可以做的。

让理性而不是情绪决定留下

当恐慌打击时，请忽略引起恐慌的言论。当上海综合指数在2005年是数千点时，投资大亨曾经评论说，股票改革计划是“一桶垃圾，将为您带来两桶垃圾的垃圾，但这完全是错误的判断。许多有远见的投资者不怕恐慌，在此阶段赚了很多钱。当美国股市在1987年崩溃时，许多投资者认为，1929年的大萧条会重演，但市场逆转发生在1987年底。

1989年3月，当美国股票暴跌时，巴菲特写道：“我们不知道它会持续多久，我们不知道会改变卖出卖给其他人的态度，但我们知道，在管理他们的投资方面，我们不太谨慎，我们必须管理投资的越多。”

在此阶段，华尔街金融机构提高了对我国经济增长的预测，对中国资本市场的乐观，并将中国的“确定性”视为对冲美国“不确定性”的避风港。当面对重大的地缘政治和汇率变化时，A共享市场相对稳定，并且与全球股票市场有较低的联系，这使其成为全球避难所资金增加分配的首选。

A-Chares本身处于历史估值的底部，它们的股息产量很有吸引力。上市公司增加的持股和回购以及中文版本的“标准基金”等各种大型资金已经准备了大量弹药。在此阶段进入市场不仅可以稳定股票市场，而且从长期投资回报的角度来看，它也非常有吸引力。

A-Shares迎来了他们的发展历史上的第一波回购浪潮。 Kweichow Moutai在4月7日晚上宣布，已回购了19.5亿元人民币，该公司将尽快完成剩余的回购和取消程序，并尽快完成约40.5亿元人民币。该公司已开始起草新的股票回购计划。 CATL在同一天宣布，该公司计划使用不少于40亿元人民币，不超过80亿元人民币的自有或自我提高的资金，以通过集中的竞标交易来回购股票。

值得一提的是，回购对股票市场有无尽的驱动力。上市公司在经济中拥有最佳的生产资产，他们继续从自己的能源来源产生大量现金流。他们的回购不仅意味着目前的股票价格已经很便宜，而且可以在市场上形成大量的真实资金，从而稳定了投资者的期望。在过去的10年中，美国股票市场的长牛市实际上是由回购形成的较长的牛市。例如，苹果股息与回购的比率为1：4，苹果在过去十年中取消了其流通股的50％。

A股的估值已经处于历史低位，股息收益远远超过了10年的国库债券收益率。截至4月7日，上海综合指数的相应价格与市盈率为13次，股息收益率为3.23％；股息指数的市盈率为6.8次，股息收益率为6.83％；上海和深圳300指数的市盈率为11.67倍，股息收益率为3.66％。

在过去的四年中，A股已经完成了去除的过程，而美国的股票则具有历史估值。道琼斯工业平均水平为25倍，股息收益率为0.79％；纳斯达克指数为35次，股息收率为0.64％。

州和政府已经准备了足够的弹药来稳定股票市场。国有企业是A股的骨干。在Kweichow Moutai，CNOOC，中国商人集团和中国石油等蓝筹公司下，七家上市公司一直在采取行动来增强信心并在不久的将来稳定股票市场。诸如中国版本的“标准基金”，保险基金和社会保障基金之类的大型资金的进入也为A股带来了丰富的弹药。 A股的股息收益率远远超过了十年国库券的收益率。目前，进入市场的大型资金不仅将在稳定军方的士气中发挥作用，而且长期投资回报率也不会。

Huijin公司和社会保障基金具有长期和出色的投资绩效记录。对于普通投资者来说，并排战斗是明智的选择。

根据《金融时报》，作为增强资本市场固有稳定性的长期机制，自建立股票回购，增加和贷款，中国工业和商业银行，中国农业银行，中国农业银行，中国银行，建筑银行，通讯银行以及中国邮政银行对政策呼吁进行了积极的响应，并为众议院提供了良好的服务，并为库存提供了良好的销售。其中，截至3月底，中国银行支持股票回购并增加了73家上市公司的计划，并达到了253.6亿元人民币的总贷款意图。

不要被迫出售

投资的逻辑至少需要利润稳定且有希望的，否则股价将面临估值和利润的双重失败。面对“解耦和链破裂”的极大压力，中国公司能否站起来？

如果投资者在过去八年中以华为的发展为镜子，他们将了解公司可以承受外部压力，并专注于从事自己的业务。华为的收入量表接近其历史高峰，中国市场占收入的71％，欧洲，中东和非洲占收入的17.2％。

华为的利润不仅源于其“低价，高质量和以客户为中心”的长期持久性，而且还来自华为的斗争。在非洲，蚊子愤怒，战争爆发的中东，在西方公司不愿进入的各个地方，华为为可靠的产品和服务提供了“低价，高质量”，将许多贫穷和落后地区连接到现代世界。

可以看到整个豹子的一瞥。如果投资者在过去八年的极大压力下看着华为的发展，那么他们将很难对中国的未来和命运感到悲观。极端的压力，“解耦和链断裂”以及其他手段不能杀死优秀的公司，而是让他们产生更强大的动力。更重要的是，这些公司所依赖的中国经济是大海，而不是小池塘。正如华为在2009年所说：“我们必须依靠地球。地球是母亲，具有无限的力量和坚定的高质量和低成本策略。”

但是，面对各种冲击波，投资者需要对投资进行仔细的安排，以防止被迫出售。只有不增加杠杆作用，使用长期资金和购买估值低的高质量公司才能承受各种短期影响事件的考验。