五大上市险企三季报盈利创历史新高，投资收益大增成主因

据中国证券报统计，中国平安、中国人寿、中国太保、人保财险、新华保险前三季度净利润（均以归属于股东净利润计算，下同）合计达319%亿元，同比增长178%。

其中，三季度单季度利润贡献了前三季度业绩的近一半：五大险企净利润合计1472亿元，同比增长263%。所有保险公司单季度均出现同比大幅增长，增长幅度从翻倍到20倍不等。

从各保险公司给出的利润增长原因来看，今年三季度资本市场明显复苏，投资收益激增是重要原因。此外，去年三季度基数较低也是今年同比增长的一个因素。

记录

5大险企中，中国平安今年前三季度利润为历史同期第二高，其他四家险企均创下历史同期最高利润记录。

具体来看，平安前三季度净利润1191.82亿元，同比增长36.1%。近年来增速一直处于较高水平。与往年同期相比，中国平安今年前三季度净利润仅次于2019年同期的1295.67亿元。

中国人寿前三季度净利润1045.23亿元，同比增长173.9%。这是中国人寿历史上首次年利润突破千亿。

此外，中国太保前三季度净利润383.1亿元，同比增长65.5%；中国人保净利润363.31亿元，同比增长77.2%；最大利润金额。

今年基数太高+去年基数太低

在解释业绩大增的原因时，各上市险企共同提到，资本市场明显复苏，投资收益大幅增长，导致三季度利润大增。

主要受益于9月中下旬股市行情，各保险公司投资业绩同比改善。前三季度，中国人寿实现总投资收益2614.19亿元，同比增长152.4%，总投资收益率5.38%；中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率为5.0%，同比提升1.3个百分点；中国太保年化总投资收益率4.7%，同比提升2.3个百分点；新华保险年化总投资收益率为6.8%，年化综合投资收益率为8.1%，去年同期为3.0%。

从三季度的单季度净利润来看，不少保险公司都达到了超常水平。中国人寿单季度净利润662亿元，中国平安446亿元，中国人保136亿元，中国太保132亿元，新华保险96亿元，均显着高于上年平均利润。单季度。

同时，有业内人士提醒，今年三季度业绩高增长也是由于去年同期基数较低所致。去年三季度，受股市低迷、利率下降、减值损失影响，多家保险公司业绩下滑。中国人寿去年三季度旧标准下净利润同比下降超90%；公司单季度利润跌至低位。

难以维持

总体来看，今年前三季度保险公司净利润超高，很大程度上得益于股票的账面投资收益。各保险公司的股权投资分类和持仓比例存在一定差异。前三季度“抄底”力度有所不同。业绩的稳定性和可持续性还有待观察。

业内人士向券商中国记者提到，上市险企前三季度业绩增长幅度较大。不可忽视的背景之一是新会计准则的实施。随着越来越多的资产被分类为以公允价值计量，净利润变化将会增加。在新金融工具会计准则下，以公允价值计量的第三方资产的市场价值变动以及计入当期损益的变动将直接影响投资收益并计入利润表。

保险公司投资者表示，两者的区别在于，旧准则下，交易性金融资产和可供出售资产均按公允价值计量。其中，可供出售金融资产只要不出售就没有浮动盈亏。只有当浮亏达到一定条件需要减值时才会影响利润，并且还有一定的“藏利”或“藏损”空间。根据现行新准则，第三方物流中包含的股票或债券按照公允价值计量。无论出售与否，市场价值的变化都会直接影响利润。这加大了金融资产市值变化对报表的影响，保险公司净利润的波动将显着放大。

近期资本市场回暖，保险板块出现一定涨幅。中金公司近期发布的研究报告指出，保险公司股票投资收益在不同年份波动较大，不能简单地用今年三季度以来的股票投资收益来推算后续长期盈利表现。 “无论今年盈利增长多少，其中很大一部分都难以长期维持。”研究报告指出。

部分保险公司在三季度业绩公告中表示，受资本市场后续波动影响，全年利润增长存在不确定性。