金价高不可攀致黄金珠宝企业业绩承压，三季报多家企业下滑明显

随着金价“高不可攀”，黄金首饰销售遭遇消费者“恐高症”。近期多家黄金珠宝企业提交的三季度报表显示，其三季度业绩均有不同程度下滑，其中不少企业出现了较大幅度的下滑。 。

从“抢金”到受挫，金价近年来频频创新高，正在对黄金珠宝行业的销售、业绩乃至行业格局产生潜移默化的影响。

金价“遥不可及”吗？黄金珠宝企业业绩普遍承压

A股市场三季报数据显示，今年三季度，多家黄金珠宝上市公司业绩出现下滑。

例如，黄金珠宝龙头企业之一的老凤祥日前披露的三季报显示，该公司2024年第三季度实现营业收入126.23亿元，同比下降41.89% ，归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比减少3.72亿元。下降46.20%。

另一家大型黄金珠宝上市公司中国黄金披露的数据显示，该公司2024年第三季度实现营业收入114.19亿元，同比下降2.78%，归属于股东的净利润上市公司净利润1.51亿元，同比下降2.571%。 %。

上述现象是近几个月黄金珠宝行业销售和业绩压力的一个缩影。主要原因是金价持续上涨，购买黄金首饰的成本明显上升，抑制了消费者的购买意愿。

据不完全统计，今年以来，国际金价已创历史新高30余次。金价的上涨也将黄金消费的价格推向了新的高度。 11月5日，记者查询了各大品牌黄金首饰的黄金价格，几乎全部都高于每克810元。有业内人士开始担心，如果金价继续上涨，“退店潮”可能不可避免，但这些或许是黄金消费热潮之后行业发展必须经历的阵痛。

中国黄金协会数据显示，2024年前三季度，全国黄金消费量741.732吨，较2023年同期下降11.18%。其中：黄金首饰400.038吨，同比下降-同比下降27.53%；金条、金币282.721吨，同比增长27.14%；工业及其他黄金58.973吨，同比减少2.78%。前三季度，黄金价格不断上涨，黄金首饰消费受到明显影响。

周达在生日前的投资者关系活动上对行业进行宏观概述时也表示，第三季度是国际金价涨幅最大的季度；截至目前，国内金价全年上涨近35%，这将对黄金首饰销售产生较大影响。干涉。

各方都在努力应对变化，行业或将面临洗牌

在深圳一些大型商场，一些原本是金店的店铺被封锁。在一些路人看来，金店的关闭似乎与金价的飙升“格格不入”。

说到黄金珠宝集散地，就不得不提深圳水贝地区。这方面一些企业的景气也能反映出行业的一些变化。记者发现，深圳水贝地区也出现了一些空置，“一店难求”。

有些柜台是空的。吴家明 摄/摄

在深圳水贝的一家大型商场内，记者看到，商场一、二楼设有不少黄金珠宝专柜，但现场显得有些冷清，部分专柜还空着。 “今年3月份国际金价达到2100美元左右时，这里的零售市场很繁荣，每个周末附近的道路都被封锁。”在深圳水贝从事黄金销售近10年的孙经理也在这个商场里。几个柜台被租了，但他告诉记者，“现在金价很高，但零售市场的人气已经降温，我们的业务量比年初下降了近30%，所以我们还准备撤柜。”现场还有人。商家表示，大多数消费者开始倾向于购买小克珠宝，或者是毛利率较低、工艺费较低的金条、金币等黄金制品，因此“赚钱越来越难了”。

在深圳罗湖一家大型商场内，一位商场经理告诉记者，近期关门的金店大多是加盟店，因为加盟店前期投入较大，进货往往偏向于利润率高的黄金首饰。金饰一旦卖出去，如果不好卖，店面就很难长期维持下去。 “不过，一线城市的情况相对较好，近年来一些三四线城市金店开张激增，这次可能会面临大洗牌。”

对于黄金珠宝行业的撤店现象，市场看法不一。有市场人士担心，如果金价继续上涨，“退店潮”可能不可避免。另一方面，也有观点认为，“撤店”引发的行业洗牌将淘汰一些抗风险能力较低的金店。一些领先的连锁品牌也正经受着过去疯狂扩张带来的考验，但这些都是金店。消费热潮过后，行业发展可能要经历阵痛，行业需要良性竞争。

面对行业变革，行业内企业和商家普遍在积极寻找应对之策。

例如，10月31日，周大生在投资者关系活动中回答有关未来产品结构调整的问题时表示，主要有六个方向：一是增加3D硬金、5G黄金等产品的比重。此类产品的客户单价较低，但毛利率较高；二是推出精品专柜，对产品款式提出更高要求；三是推出重磅商品，如客单价较高的金器、饰品等；四是加强IP植入，增加IP特辑比重；五是强化珠串品类，推出珠串子品牌协同推广；六是打造特色产品，如玉石、七彩珍品、珍珠等毛利率较高的特色品类。

面对“金价持续上涨，公司如何应对”等问题，曼卡龙近日在投资者关系活动中表示，曼卡龙是一款日常佩戴的珠宝，价格区间在2000元至5000元左右。公司专注于满足消费。金价大幅上涨将在短期内抑制消费者的消费行为。公司主要产品不依赖高克重产品，因此金价上涨对曼卡隆的影响不是很大。

趋势非常重要。未来金价将如何走势？

总的来说，金价后续的走势总会牵动着行业内广大企业和商家的敏感神经，相信或多或少都会影响到他们后续的经营和业绩。

周大胜近日回应了“10月份终端消费景气能否看到明显反弹迹象或向好趋势？”等问题。他认为，跌幅已收窄，部分门店能看到积极迹象或持平，整体情况尚未达到反弹或上涨。节点。周大胜认为，年底前已做好触底回升的准备。

世界黄金协会最新发布的2024年第三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，第三季度黄金总需求同比增长5%至1313吨，创下需求新高。在第三季度。随着金价屡创新高，以美元计价的黄金总需求也首次突破1000亿美元，创下历史新高。对于金价走势，分析师普遍认为，即将到来的美国大选将对金价走势至关重要，而美联储利率会议定在美国大选之后。金价或将在美国大选的助力下再创新高。

国信期货研究咨询团队在接受证券时报记者采访时认为，此前围绕美国大选和地缘政治失控的宏观风险溢价支撑了金银价格继续突破历史新高。近几日黄金和白银价格小幅下跌。此外，金融市场对美联储政策预期的修正也将提升黄金作为抗通胀资产的价值。尽管市场对美联储未来利率路径的预期波动较大，但黄金的风险溢价相对于利率定价持续走高，为下方金价提供了有力支撑。

国信期货研究咨询团队指出，从实物消费角度来看，金价高企对实物黄金需求有一定抑制作用，尤其是购买黄金饰品的热情有所降温。尽管总需求仍然很高，但高价格限制了消费者的购买力。数据显示，全球黄金首饰需求同比下降，也反映出消费者在金价高企的情况下转向轻量化、低价产品。目前，珠宝市场需求确实面临压力，但短期内不会对国际金价构成直接下行风险。由于全球金价走势更多是由金融市场投资需求和宏观经济环境推动，因此对珠宝市场的影响相对有限。

国信期货研究咨询团队在接受采访时认为，短期内金价可能面临一定的高位波动和调整压力。同时，美国大选结果和美联储利率政策决定将成为金价走势的关键变量。另一方面，近期通胀预期上升也提振了市场对黄金的需求，但这种上涨可能会受到通胀预期调整的一定限制。

中期来看，国信期货研究咨询团队认为金价仍有较强支撑。在全球经济前景不确定性增加的背景下，资金通常流向黄金等避险资产。此外，中东地缘政治局势尚未完全稳定，未来突发风险事件仍将对黄金构成支撑。与此同时，全球债务水平仍然很高，特别是在美国财政赤字持续扩大的情况下。债务风险上升使得美元和债券的吸引力下降，从而提振了黄金的中长期需求。综上所述，黄金短期可能会出现一定的回调，但中长期上涨趋势依然清晰。在不确定性依然较高的宏观环境下，黄金仍被视为安全的投资选择。但投资者需关注全球通胀、美国经济数据表现以及地缘政治局势变化，以便在出现回调信号时及时调整投资策略。