三季报披露完毕，多位绩优基金经理调仓动向显现，股票仓位下滑

随着三季报的披露，众多优秀基金经理前三季度的最新仓位调整动向浮出水面。

今年前三季度收益最高的不少基金股票仓位均出现下降，最大跌幅从90%以上跌至70%。尽管股票头寸下降，但一些基金在第三季度获得了股票净认购。从前十个股的变化来看，有不少基金增持了港股，也有基金加大了对顺周期股的关注。

展望后市，不少基金经理从中长期看好A股的上涨潜力。有基金经理提到，虽然9月下旬股市快速上涨，但估值的快速提升只是完成了前期“白菜价”的恢复。目前估值仍处于相当低的位置，远未达到泡沫。

多只优质基金减仓

许多排名靠前的基金的股票仓位在第三季度有所下降。何琪管理的西盈策略以54.31%位列2024年前三季度主动股权业绩第一。该基金今年三季度末股票仓位为72.85%，此前二季度末仓位为88.95%。何琪管理的另一款产品西盈新动力，今年三季度末库存仓位也为70%，而二季度末为90%。

刘薇薇管理的中欧时代今年三季度末的股票仓位为87.73%，略低于二季度末的93.11%。该基金今年三季度净值增长19.00%，年内业绩回报率为46.86%。雷志勇管理的摩根士丹利数字经济股票仓位从86.44%降至82.25%。李盈管理的投资行业精选，其股票仓位从90%以上下降至三季度末的81.60%。

部分基金减仓可能会受到基金份额申购的影响。例如，摩根士丹利数字经济今年第三季度净认购5.27亿股，其中C类股增加4.37亿股。截至三季度末，基金份额总数14.81亿元，基金规模由上季末的9.88亿元增至17.36亿元。十亿。

西盈策略优化、西盈新动力、中欧时代共赢三季度也呈现份额正增长。

东财数字经济精选前三季度收益最高的产品中仓位有所上升。截至三季度末，该基金仓位为86.68%，二季度末仓位为84.23%。

三季度如何调整仓位

何琪提到，三季度延续重点周期股的配置方向，适当提高港股的配置比例。西得策略精选的十大个股显示，快手-W近期已进入基金重仓行列，一举被买进成为最大持仓。越秀地产也大幅增持至第二大持股。此外，山金国际、科顺股份、资本发展、保利发展等个股也跻身十大重仓股之列。

在何琪看来，阶段性看好周期股和港股主要有两个原因。首先，美联储降息周期已经开始，利好贵金属等全球定价的资源类产品；其次，房地产政策的放松有望带来基本面的边际改善，有利于房地产相关产业链和顺周期板块估值重塑。

刘薇薇在中欧三季报中提到，三季度行业配置没有太大变化，主要是电子、互联网、通信、汽车的配置比例有所增加，而农林牧业的配置比例则有所增加。渔业、电力设备、机械设备增加。衰退。投资组合在行业配置上保持相对均衡的状态，但整体风格仍偏向增长，标的以各行业优质公司为主。

此外，基金还配置了一些估值较低的传统行业，如工程机械、化工等。刘巍巍认为，这些行业已经逐渐出现右转迹象。同时，他希望通过配置估值较低的传统行业，稳定投资组合的波动。

十大持仓显示，三季度中际旭创增持为中欧第一大持股。立讯精密、比亚迪、腾讯控股也进入重仓行列。新亿盛、上海电气、中信博增持，阳光电源、宁德时代、德业科技减持。

同样，中际旭创也增持成为摩根士丹利数字经济第一大持股，信谊盛和上海电气增持至第二、第三位，歌尔、润泽科技新进入前列十大权重股。

投资行业的选择坚持价值投资，操作上减持一些短期利润较大的股票，如计算机、医药、互联网等行业的公司。组合中继续持有一些顺周期公司，如房地产开发、建材家居、化工、机械等。油轮公司由于供应结构改善、需求有一定弹性，以及油轮公司继续保持一定仓位。受益于逆全球化。

中长期拐点是否已经出现？

展望后期，刘巍伟提到，经过近两年的深度调整，市场的中长期拐点可能已经出现。随着经济触底复苏的信号越来越多，我们预计更多行业的经营趋势将出现逆转。

何琪还判断，A股中期可能还有反弹空间。袁航在其持有一年的鹏华鑫源价值三季报中也提到，自己倾向于以积极乐观的心态去面对，A股市场仍有进一步向上增长的空间。中长期。

进一步看，袁航认为，强有力的扩张性政策已经开始，未来将陆续实施，对经济基本面的影响将逐步体现。中国经济韧性强、潜力大、空间广阔的基本面没有改变。 。

短期内估值的快速提升，也只是完成了前期“白菜价”的修复。目前估值仍处于相当低的位置，远未达到泡沫。 “与海外股市相比，A股的估值也具有吸引力。美联储降息和国内政策调整后，海外投资者更加关注中国股市。未来，海外资金可能会进一步流入中国股市。” A股和H股市场。”袁航说道。

从行业角度来看，刘巍巍认为，从全球范围来看，人工智能正在引领新一轮科技革命，中国也将推动新生产力发展作为经济转型升级的重要抓手。科技、智能汽车、光伏储能等方向是发展新生产力的重要产业载体。

基于大模型，他乐观地认为未来人工智能将广泛应用于AI手机、自动驾驶、仿人机器人等三大重要硬件载体上。与此同时，中国的优秀企业也将凭借自身的研发能力和制造优势，从这一轮科技革命中获得最大的利益。

此外，随着电池、光伏组件等产品价格快速下降，全球范围内光伏与储能一体化价格逐渐趋于平价。 “今年中东、欧洲、东南亚等地区储能需求爆发式增长，我们认为今年是全球光存储平价元年，这也是中国企业占据绝对优势的领域。”他说。