智能驾驶独角兽地平线机器人上市，市值超 500 亿港元，会否带动科技企业赴港 IPO？

智能驾驶“独角兽”地平线机器人今日上市。收盘后，股票市值达到534亿港元（约合人民币488.81亿元）。

10月24日，地平线开盘大幅上涨，涨幅一度超过30%。午间回落，最终收报4.1港元/股，涨幅2.76%。

由于吸引了红杉中国、高瓴资本、婺源资本、宁德时代等数十家投资机构“押注”，中金资本、中信建投等也参与其中，地平线机器人的上市备受关注。那么，这是否会带动更多科技公司赴港IPO？

今年科技行业最大港股IPO募资项目

地平线机器人成立于2015年，专注于自动驾驶所需芯片和软件的研发。它是乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高级自动驾驶（AD）解决方案提供商，拥有专有的软件和硬件技术。 。

该公司由高盛、摩根士丹利和中信建投国际联合保荐。据了解，在销售层面，中信建投通过创新渠道，协助地平线实现了重要股东和基石投资者的资金流出和落地。

招股书显示，地平线本次全球发售13.55亿股，发行价为每股3.99港元，募集资金约54.1亿港元（约合人民币49.52亿元）。这是今年募集资金规模第二大的港股IPO项目，仅次于赴港实现“A+H”双平台上市的美的集团。这也是今年科技行业最大的港股IPO募集资金项目。

公开发行阶段，地平线获认购33.83倍，重新分配及赎回后发售股份数量为2.03亿股。共收到有效申请28,115份，成功率100%。国际发售方面，地平线实现了13.9倍的认购倍数，重新分配后最终售出股份数量为11.52亿股。

此外，阿里巴巴、百度、达飞轮船和宁波永宁高新SP（宁波市政府基金）为基石投资者，认购总额约2.2亿美元（约17亿港元）。

每手 Horizo​​n 股票为 600 股。以10月24日收盘价每股4.1港元计算，一手盈利约66港元。

投资机构阵容豪华，其中包括3家券商

最引市场关注的是，背后有众多产业资本和知名创投机构。招股书显示，截至IPO，地平线已经历11轮融资，融资总额约21亿美元（按当前汇率约合人民币167.9亿元），估值87.1亿美元（约合人民币） 618.96 亿）。 。

投资机构阵容包括上汽、广汽、长城汽车、比亚迪、中国一汽、宁德时代、立讯精密、星宇控股、威尔控股等产业链上下游企业，以及真格基金、云峰基金、五源资本、红杉资本、高瓴资本、黑石、黄浦江创投、SK海力士等机构。

值得一提的是，这些投资机构中，也不乏券商。公开资料显示，2019年，中信里昂子公司CSOBOR基金参与了地平线机器人的B轮融资。 2021年，中金资本和中信建投均参与了该公司的C轮融资。

今天，地平线机器人在香港股市成功上市。这对于遭遇“退出难”的投资机构来说是一件好事。尤其是现在，通过IPO退出仍然被认为是最好的选择。

仅从本次上市的最终发行价来看，每股3.99港元处于发行价区间3.73-3.99港元的上限。与招股说明书披露的本轮融资每股成本相比，3.99港元（约合0.51美元）的发行价高于C轮融资的0.4677美元，低于D轮融资的0.7415美元。

是否会引发科技公司赴港上市热潮？

从基本面来看，这家受到众多投资机构青睐的独角兽公司优势明显。据驰驰咨询信息显示，从2021年量产解决方案开始，地平线是第一家提供先进辅助驾驶和高端自动化预装量产的公司，从解决方案总装机量来看，地平线是第一家、规模最大的公司。中国的驾驶解决方案公司。

以2023年和2024年上半年解决方案总装机量计算，地平线在全球先进辅助驾驶和高端自动驾驶解决方案提供商中在中国排名第四，市场份额分别为9.3%和15.4%。

财务报表显示，地平线机器人2021-2023年营业收入分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元。今年上半年实现营收9.35亿元，继续保持快速增长。同时，公司产品具有毛利率高的特点。 2021年、2022年、2023年毛利率分别为70.9%、69.3%、70.5%。

但也必须看到，地平线机器人目前仍在亏损。 2021年至2023年调整后净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为11.03亿元、18.91亿元和16.35亿元。对于亏损原因，公司表示，主要是由于需要大量前期投资、规模经济尚未释放、多元化投资采用权益法核算业绩、以及优先股和其他金融负债的公允价值变动。

地平线在香港的成功上市也引发了一些讨论，比如是否会带动更多科技公司来港上市。仅从数据来看，今年以来，黑芝麻智能、出门问问、闪回科技、迅策科技、纵目科技等公司纷纷向港交所提交上市申请，赴港上市热度有所上升。

一位一级市场投资者向券商中国记者表示，地平线今天的市场表现确实给一些计划IPO的公司带来了信心。但如果条件允许，企业上市的首选仍然是内地。她表达了对IPO早日常态化的期待，并提到作为投资者，一方面大力支持不良企业退市，另一方面也希望真正优秀的企业能够在内地上市。

香颂资本董事沉萌对券商中国记者表示，如果对估值和流动性要求不高，港股可以作为退出选择。然而，对于计划IPO的科技公司来说，并非都有像Horizo​​​​n类似的背景和基础，IPO效果存在不确定性，尤其需要考虑解禁期的时间成本和机会成本。