湖南成为继京粤后又一土地储备专项债落地省份，4月8日发债94.15亿

另一个省已经使用特殊债券来实施土地“存储”并正式实施。

根据Wechat公共帐户“ Hunan自然资源”发布的信息，2025年匈奴省政府的第一批特殊债券于4月8日正式发行，其中的土地储备特别债券的规模达到了941.15亿元，占该省特殊债券建设的41.5％。湖南的土地储备债券发行涉及80个项目，涵盖该省的126个土地，所有这些都是闲置的土地。

这标志着湖南已成为该国在北京和广东之后正式实施特殊土地储备债券的另一个地方。

据报道，自从自然资源部发出“有关使用地方政府特殊债券资金的通知，在2024年11月使用地方政府特殊债券资金来恢复空闲土地，湖南已经组织了城市和县，以完成两轮特殊债券基金的需求调查，重点关注情节条件，诸如情节条件，计划的使用，计划和储存成本，收集和转移企业的企业，并建立了合理的项目，并建立了众多企业和竞选公司，并建立了现成的公司。在研究和报告项目之后，他们确定了申请项目和优先事项。

除湖南外，天津，吉林和其他地方最近还宣布了使用特殊债券回购土地的最新进展。

3月22日，天津市政规划和自然资源局发布了有关计划收回现有空闲土地的第一批政府特别债券资金的公共信息。根据DM统计数据，天津涉及12个地区的41个土地，总价格约为75.1亿元，其土地用途包括住宅，商业，工业土地等。

4月7日，Guilin市政自然资源局在2025年在Guilin City（不包括经济和技术发展区不包括经济和技术发展区）的第一批特殊债券中回收和收购了闲置土地价格的通知”。公共信息显示，圭林市计划恢复和购买八个现有的闲置土地，包括中山南路，Xiufeng District Taohuajiang District和Yanshan District Science and Education Park，总面积为1,958.43 mu，购买价格约为1001.11亿元。从土地性质的角度来看，它不仅包括城市住宅土地，还包括办公室，商业，商业，商业和金融，娱乐和健康土地。

广东省住房政策研究中心的首席研究员李·尤吉亚（Li Yujia）指出，从当前的土地库存状况来看，许多库存的土地是多年前出售的。由于这些土地的计划条件，市场进行了深入调整，或者房地产公司没有发展的能力，土地库存规模很大，并给稳定的土地价格施加了一定的压力。这不利于房地产公司的资本流动和预防风险，也不利于确保交付。

使用特殊的纽带回购土地可以减少来源的库存，这有利于促进市场停止下降和稳定。此外，国有的企业城市投资已承诺在之前稳定增长。这些土地的收购和存储可以将新鲜的水从来源带到来源的股票和振兴股票的功能。李Yujia说。

行业内部人士表示，自2021年以来，许多地方通过城市投资公司获得了土地来稳定土地市场，但是城市投资支持土地收购利率相对较低，而闲置的土地累积对城市投资平台上本金债务和利息的压力增加产生了一定的影响。

分析师指出，通过发行特殊土地储备债券以回购土地，地方政府可以以较低的成本筹集资金，以偿还或替换过去城市投资公司所承担的高息债务，以维持土地市场的稳定性，这将有助于减少城市投资平台的债务负担。特殊的土地储备债券不仅可以为解决城市投资债务的债务提供短期流动性，减少其高成本债务利息费用，而且还可以为房地产库存销售建立长期供应和需求余额框架。

EHK研究中心总经理Yu Xiaoyu还认为，使用特殊债券回购空闲土地不仅可以提高土地利用效率，而且还可以帮助企业改善资本流动性。由于广东省在今年2月实施了大规模回购空闲土地，因此许多使用特殊债券基金获取空闲土地的地方的工作正在逐渐进行。

今年2月24日，广东省发行了约300亿元人民币的特殊保证金，以恢复和获取现有的闲置土地，涉及广东省19个城市的86个项目（不包括深圳）。

“更多的省和城市将参考广东省的实践，颁布详细的经营规则并指导土地的振兴，并在土地法规和替代方面提供更多政策支持，并尽快从事相关工作。” Yu Xiaoyu说。

根据中国指数学院的监测数据，截至4月10日，广东，四川和匈奴因收购现有空闲土地发行的特殊债券的总金额约为402亿元人民币，涉及166个项目。其中，广东省涉及总计304亿元人民币，排名第一，而匈奴和四川的比例分别为941.5亿元人民币和3.3亿元人民币。

根据地块的类型，住宅土地（包括综合土地）是主要土地，占近70％的占26％的商业土地，工业用地约为8％。土地获取时间集中在2020 - 2024年，占近80％，尤其是2021 - 2023年的土地。土地使用部门涵盖当地的国有企业，中央企业和私营企业，绝大多数是当地的国有企业。

根据历史环境，土地储备特别债券的主要发行阶段是2017年7月至2019年9月，土地储备特别债券的总发行规模占此期间新特价债券发行量表的35％。参考过去的发行经验时，Citic Securities预计，2025年土地储备特别债券的发行量表可能在6000亿元到1万亿元人民币的范围内。

中国指数学院政策研究总监陈·温吉（Chen Wenjing）告诉记者，总体而言，许多地方自今年以来都公开宣布使用特殊债券来获取空闲土地。根据中国指数学院的不完整统计数据，全国各地的计划收集和存储总额已超过1000亿元人民币，尤其是自3月以来，各个地方宣布的收集和存储步伐有所提高。

“随着今年逐步实施更积极的财政政策，我们必须发挥项目在稳定增长方面的领导作用。预计，在各个地方发行特殊债券的发行将加速，这为土地获取和存储带来了更有利的条件。”李Yujia说。

“一些主要的城市和省份正在迅速发展，但总的来说，在各个地方实施特殊债券收购的特殊债券收购的进展仍然需要加速，并且将来需要进一步改善支持政策。”陈·温金（Chen Wenjing）添加了。