香港券商场外期权兑付事件持续发酵，投资者权益受损，券商人去楼空

自9月30日香港部分证券市场场外期权强制平仓以来，已经过去半个多月了，不少投资者仍在争先恐后地与券商沟通。

国庆前A股价格大幅上涨期间，券商积累了大量A股看涨期权。多头期权平仓后，不少香港私人券商没有对冲销售，而是做空客户，造成严重损失。随后，多家机构拒绝支付投资者收益。

“从9月30日到现在，一切都断了，冠力国际的联系人没有回复消息，也没有接听电话，我只能去他们公司找他们。”深圳投资人刘先生（化名）表示，10月以来，他多次前往冠力国际位于深圳福田区一栋写字楼的办公室，但大门紧闭，大楼内空无一人。

该投资者在南方汇发、冠力国际、长发3家券商购买了10张场外期权合约。本轮行情下，10张合约的总收入约为200万。据投资人介绍，目前这三家公司均未派发利润，期权费以分期、折扣等不同方式返还。

财联社记者发现，冠利国际、南方汇发等多家香港券商在深圳设有办事处，其中不少位于福田CBD核心区的写字楼内。资管人士表示，香港券商在内地设立所谓“办事处”销售产品，包括开展跨境场外期权业务，可能涉嫌非法金融活动。

还有投资者表示，所谓香港券商的实际业务发展并不完全符合香港正规券商的要求。香港券商开展场外期权业务需要持有1号、4号、9号、11号牌照。然而，不少投资者在与相关券商签订场外期权协议时，该牌照的签署人协议的不是经纪公司，更糟糕的是，转账账户是另一家公司。

“联系的销售人员仍然可以正常联系，以安抚投资者。这只是说明公司目前没有钱支付收入，正在寻找妥善的解决方案。”有投资者表示，也有香港券商承诺支付收益和期权费用，目前正在寻求资金等自救。

深圳部分展览场馆已空无一人

过去一周，刘先生连续两次来到冠力国际办公室。此前他曾在这里签署过场外期权协议。现在，大门紧闭，大楼空无一人。一位也在该楼层工作的人士表示：“国庆以来我就没见过有人在这里工作了。”

“10月9日凌晨1点34分，冠力发布公告，称无法赎回收益，将分期返还期权费。”刘先生表示，冠力国际给出了详细的期权费退款方案。 10月14日，第一部分期权费返还至60%；第二部分10月18日，期权费退还80%；第三部分预计10月25日，期权费100%返还。

截至10月21日，根据退款计划，冠力国际应退还80%的期权费。刘先生向财联社记者证实，他已按照承诺收到了80%的期权费。但由于无法联系到冠力国际相关人士，刘先生所主张的赎回款项问题未能得到解决。

投资者已经签署了协议，承诺放弃利润且不承担任何责任。

美联社记者从一位投资者处获悉，一份《长期投资委托协议》显示，长期解决办法是返还期权费，而不是返还投资收益。

本文件中，甲方为投资者，乙方为长春的代理人。协议显示，长春同意向投资者支付相应金额作为友好补偿，但不承认责任。此次赔偿纯粹是长春市与长春市双方善意协商的结果。因此，从长远来看，这并不被视为承认对投资者的法律责任或任何其他义务。

该投资表示，所谓的“友好补偿”付款是他的期权溢价，而签署这份截止函意味着投资者在返还本金后必须承诺不追求投资回报或承担责任。

根据合同要求，赔偿才是最终、完整的解决方案。投资者在收到友好赔偿后，完全放弃与合同签订前所有投资事宜有关的一切索赔。友好赔偿完成后，将不再受理任何形式的争议或索赔。该投资者表示，其他投资者已经签署了交割文件，但他尚未同意签署。

该投资者不仅通过场外期权合约长期投资看涨期权，还投资了南方汇发、金狮集团、欧普国际等公司的看涨期权。在这波物价上涨中，他赚取了不少利润，但这些机构并没有按照承诺支付利润，而且期权费用报销也各不相同。

“南方汇发也希望只支付期权费，不再兑现收益；狮王集团未到期可以通知正常平仓，但无法提款。欧普国际表示，没钱支付”。该投资者表示，南方汇发于9月3日下午4点40分接到强制平仓通知，引发其他券商纷纷效仿。

“一般来说，主板、中小板连续3个涨停20厘米，或者创业板、科创板连续2个涨停20厘米后，券商才能平仓。 ”上述投资者表示，根据当天下午4点30分的通知，A股3日以收盘价平仓，并按照下午2点30分至2点57分均价平仓。按照收盘价强行平仓是不合理、违法的。

投资人出示了南方汇发的平仓通知书。通知显示，由于近期市场增长剧烈，加之公司内部调整，面临巨大支付压力，故需于今日对现有头寸进行投资并清算。据悉，南方汇发已解散投资人团体。

跨境业务拓展或涉嫌非法金融活动

财联社记者发现，这些香港券商甚至不能称为“券商”。一位中资券商相关人士告诉记者，这些券商至少应该拥有香港证监会颁发的1号、4号、11号牌照，投资者签订合同和存入资金的账户也需要对应。但实践中，大多数投资者并不直接与上述证券公司签订合同，而是通过其他渠道公司如LPF（香港有限合伙基金）、香港公司、信托账户集合等，甚至协议当事人和资金账户不一样。多方转身投资上述券商。

某投资向财联社记者展示了其合同的分协议。投资者实际投资的是东信证券场外期权，但协议签署方为Superior Capital，付款人为另一家第三方公司。在实际业务开展中，东信的工作人员进行日常的沟通和维护。不过，在看涨期权大涨之后，东信也没有对套期保值做出回应。目前，公司仅同意支付期权费，拒绝支付投资收益。

该投资者表示，信任这些券商的原因是来自内地券商的熟人和销售介绍。这也是很多场外期权业务获取客户的主要方式。 “我之前投资过这些公司的场外期权，并没有出现任何问题。直到券商遭受巨大损失并拒绝支付利润后，我才发现他们的违约成本很低。”

此外，有投资者表示，香港一家券商在内地开发了一款名为“AI极速询价”的APP，引导内地投资者投资该券商在香港的场外期权业务。 “为了躲避监管，你需要把手机的定位改为香港，这样你才能投资。”

事实上，香港券商在内地开展场外期权业务可能涉嫌违规。业内人士告诉财联社记者，早在2022年，监管就已经对在内地经营的跨境互联网券商表态。

中国人民银行金融稳定局局长孙天奇此前在《中国财经》撰文称，在跨境证券投资服务方面，部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下利用互联网平台。向境内投资者提供境外证券投资服务属于“跨境交割”范畴，超出了我国在服务贸易总协定框架下的开放承诺。从业务本质上看，这些跨境互联网券商应被视为在境内“无证驾驶”，涉嫌非法金融活动。

“去年以来，在内地开展场外期权业务的所谓香港券商不断涌现。目前香港中小型券商有近50家。”一位投资场外期权十余年的观察家指出，投资者之所以绕过香港参与场外期权业务，是因为内地个人购买期权有两个条件：第一，他们需要通过法人实体购买，然后通过拥有一级交易商的15家证券公司购买。个人不能直接与证券公司签订购买协议；场外期权标的仅限于融资融券标的，少于2000个，而且很多小票不能投资场外期权。

相比之下，在香港，个人只需拥有超过800万港元的金融资产即可与证券公司签订协议。根据香港规定，这些券商在接到指令后需提供三倍的保证金，并向监管报告。但香港很多小型券商并不向监管汇报，这意味着没有相应的保证金。此外，风格也很激进。在这次暴涨中，缺乏对冲，损失惨重。