924 行情启动，券商自营业务增长的原因与期待

不仅如此，从近三个季度可以感受到券商自营业务正在发生翻天覆地的变化。今年前三季度，43家上市券商实现自营业务收入1316.89亿元，同比增长28.1%。其中，28家券商前三季度自营收入同比正增长，占比65.12%。

三季度，43家上市券商自营业务收入合计567.17亿元，环比增长36.36%，同比增长174.48%。其中，同比增长一倍以上的有22家。这还不包括扭亏为盈的5家券商。

究其原因，券商自营收入增长可归因于三个因素。一是今年以来债券市场表现良好；二是证券公司非定向投资初具规模，市场基本面逐步稳定。第三，9月最后一周股市强势反弹，双向投资收益都有较大幅度增长。

前三季度自营收入增长近30%

中信证券前三季度自营业务收入位居榜首，收入高达216.64亿元。这个收入水平是排名垫底的25家券商自营收入的总和。

前三季度自营收入超百亿元的公司有华泰证券（120.39亿元）、国泰君安（107.15亿元）。此外，前十名还包括中国银河（87.47亿元）和申万宏源（75.76亿元）。其中，中金公司（74.6亿元）、招商证券（71.66亿元）、广发证券（59.35亿元）、国信证券（56.9亿元）、中信建投（52.99亿元）。

从增速看，43家券商中，前三季度自营收入同比正增长的有28家，负增长的有15家。同比扭亏为盈的公司有两家，分别是长江证券和华林证券；红塔证券前三季度自营收入增长3倍多，达313.70%；东兴证券增速翻倍多，达到204.28%；券商还包括兴业证券（169.15%）、南京证券（154.29%）、国元证券（136.74%）、第一创业投资（131.30%）、广发证券（112.54%）。

尽管三季度末A股市场强势反转，但仍有部分券商自营收入同比下降。其中，海通证券前三季度自营收入腰斩，同比下降51.91%；同比跌幅接近或超过40%，包括中原证券（-38.30%）、太平洋证券（-39.53%）、天风证券（-40.80%）、财大证券（-43.90%）、中泰证券证券（-44.59%）。

三季度自营销售额增长1.7倍

作为三季度的边际变化，券商自营业绩表现可圈可点。

三季度43家上市券商自营业务收入合计567.17亿元，环比增长36.36%，同比增长174.48%；环比正增长企业26家，负增长企业17家； 37家企业同比增长567.17亿元。阳性，占86.05%。

三季度自营收入环比增幅最高的10家券商分别为浙商证券（311.36%）、长江证券（276.16%）、华泰证券（235.27%）、太平洋证券（178.34%）、东北证券（131.14%）、国泰君安（126.13%）、华西证券（105.83%）、华林证券（75.15%）、东兴证券（70.03%）、国金证券（66.68%）。

5家券商同比扭亏为盈，分别是浙商证券、红塔证券、长江证券、华西证券和华林证券。

三季度自营收入同比增幅最高的10家券商分别为第一创投（1509.22%）、广发证券（853.40%）、南京证券（475.50%）、东北证券（414.43%） ）、东兴证券（374.78%）、中泰证券（326.83%）、华泰证券（321.4%）、国海证券（273.59%）、西南证券（259.63%）、国元证券（243.78%）。

去年同期基数较低是上述部分券商自营业务同比大幅增长的主要原因之一。

9月底股市大涨，券商独立经营

对于市场来说，这个问题的答案备受关注，即券商为何能够在自营业务中获得优势。

华林证券表示，随着9月下旬一系列资本市场政策的落地，在利好政策的支持下，投资情绪逐渐回暖，市场交投活跃度明显提振，给企业等主要业务带来了巨大利好。如经纪、资产管理和融资。复苏和增长机会。在此背景下，华林证券不断通过科技赋能打造差异化竞争力。今年三季度，公司灵活调整投资策略，积极抓住市场机遇，新增优质标的，投资收益取得显著成效，巩固了公司盈利基本面，营业收入实现两位数增长和净利润。

申万宏源表示，前三季度，公司实现投资收益及公允价值变动合计80.86亿元，同比增长9.11%。 FICC业务坚持“自营投资+客户交易”双轮驱动，债券自营业务投资收益保持稳定；积极满足客户需求，客户业务实现多项“一阶”突破，产品创作规模大幅提升，投资咨询业务委托规模跻身行业前三。权益及衍生品业务继续做好头寸管理和业务指导，优化自营投资组合和资产配置。整体投资组合表现出较强的韧性。

兴业证券研究报告显示，广发证券金融资产扩张步伐加快。截至三季度末，金融资产较年初增长14.3%，至4129亿元，其中主要交易性金融资产较年初增长26.6%，至2735亿元。上半年，受益于债券市场走强，公司依托固定收益交易性投资实现自营收入大幅增长。同时，三季度末股市的反弹也促成了一定的业绩弹性。

毫无疑问，上半年冲击固定收益、三季度抓住股市反弹机会的券商，成为前三季度券商中的“人生赢家”。

浙商证券研报指出，证券行业投资净收益大幅增长，主要得益于部分券商及时调整投资策略，抓住9月底股市大涨的机会。 24季度末，上市券商交易性金融资产总额环比增长3%，多数券商自营权益类证券及证券衍生品/净资本指标环比增长。