2025年巴菲特致股东信：伯克希尔2024年得失与价值投资精髓深度解析

2月22日晚上，北京时间，股票巴菲特的子公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）刚刚宣布了备受期待的年度公开信，该信在其官方网站上致股东。

巴菲特在2025年给股东的公开信主要讨论了伯克希尔在2024年的损失。巴菲特的股东信始终传达了价值投资的本质，强调了长期主义，公司的内在价值和金融稳定性。年度报告不仅回顾了绩效和市场见解，而且还传达了理性和诚信的价值，这可以被视为年度投资理念的盛宴。

巴菲特将于8月满95岁，今年是巴菲特（Buffett）第60年负责伯克希尔（Berkshire）。他在去年的一封股东信中写道，他的指定继任者伯克希尔执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）“可以随时接任首席执行官。”巴菲特最近告诉媒体他正在放慢脚步。 “我仍然很开心并且能够做得很好。但是其他活动已被取消或大幅度减少。”

以下是股东公开信的要点：

伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）：2024年收入为3714.3亿美元

2月22日晚上，美国伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）发布了2024年的财政年度报告。数据显示，该公司在2024财政年度的收入为3714.33亿美元，而去年同期为364.82亿美元，市场预计将为3719.53亿美元。伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway A）2024年全年的净利润为889.95亿美元，而去年同期为962.23亿美元，市场预计将为607.06亿美元。

此外，年度报告还表明，2024年第四季度的营业利润为145.3亿美元，而去年同期为84.8亿美元。归因于伯克希尔股东的净收入为196.94亿美元，而去年同期为375.74亿美元。每股净收入为13,695美元，低于2023年第四季度的26,043美元。

巴菲特说，伯克希尔的表现超出了2024年的预期，尽管我们189家运营公司中有53％报告收入下降。由于财政收益率的提高，我们已经大大提高了这些高液体短期证券的持股，投资回报已实现可预测的显着增长，这对我们有帮助。

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的财务报告还表明，截至2024年12月31日，其股本投资总价值的71％集中在美国运通，苹果，美国银行，雪佛龙银行和可口可乐。

将始终将大部分资金投资于股票

巴菲特发出了一封年度股东信，其中提到去年持有的可交易股票从3540亿美元下降到2720亿美元，但是公司中未列出的控制股份的价值增加，并且远高于可交易股票。投资组合的价值。我们将始终将其绝大多数资金投资于股票，其中大部分是美国股票，尽管其中许多公司都有重要的国际业务。伯克希尔永远不会更倾向于持有现金同等资产并放弃在高质量企业中的持有权益，无论是控制权益还是部分权益。

巴菲特交出了2024年的成绩单：每股市场价值增长25.5％

巴菲特在致股东的公开信中说，2024年，伯克希尔的每股市场价值增加了​​25.5％，而标准普尔500指数提高了25个百分点。从长远来看，从1965年到2024年，伯克希尔的每股市场价值为19.9％，显着超过标准普尔500指数的10.4％。伯克希尔的市值增长率从1964年到2024年，是一个令人惊讶的5,502,284％，或55​​0,222时间，而标准普尔500指数为39,054％，即390次。

大大增加了美国短期债券持有

巴菲特在他的年度股东信中提到，在2024年，伯克希尔的绩效超出了预期，尽管我们189家运营公司中有53％报告收入下降。由于财政收益率的提高，我们已经大大提高了这些高液体短期证券的持股，投资回报已实现可预测的显着增长，这对我们有帮助。

现金位置量表扩大

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的现金头寸在第四季度上涨至3,342亿美元，截至2024年12月31日，保险浮子达到了约1710亿美元，自2023年底以来增加了20亿美元。

此外，股东信还表明，截至2024年底，其公司持有3,342亿美元的现金和现金同等价值。

日本的投资继续增加

巴菲特说，伯克希尔开始购买五家日本公司的股票已经将近六年了。这五家公司运营非常成功，在某种程度上，他们的运营模型与伯克希尔本身的模型非常相似。到1年末，伯克希尔在日本贸易公司的持股价值为235亿美元，这五家公司的股权可能会随着时间而增加。这五家公司是：Itochu Commercial Co.，Ltd。（Itochu），Marubeni，Mitsubishi Commercial Co.

巴菲特说，他在这五家公司中的股份很长远，并将致力于支持其董事会。从一开始，我们同意将伯克希尔在每个公司的股份保持在10％以下。但是，当我们接近这份上限时，五家公司同意中度放松上限。随着时间的流逝，您可能会看到伯克希尔在这五家公司中的股份增加。

股东会议将于5月3日在奥马哈举行

此外，巴菲特还提到了伯克希尔2025年股东会议的相关安排。

股东会议将于5月3日在奥马哈举行。今年的时间表已进行了调整，但核心目的保持不变。它旨在回答问题并解决股东，促进交流并展示奥马哈风格的问题。凯莉·索瓦（Carrie Sova）撰写的会议上将出售一本特别的书《伯克希尔·哈撒韦》（Berkshire Hathaway）60年，讲述了伯克希尔的历史，并包含照片，报价和查理·芒格（Charlie Munger）的一些罕见故事。 Carriesova拒绝接受赔偿，巴菲特提议共同签署20本书，向斯蒂芬森特（Stephencenter）捐款，斯蒂芬森（Stephencenter）为奥马哈南部的无家可归者提供服务，在那里他将与筹集的数额相匹配。