2月7日金融监管总局公布的通知：10家险企可试点投资黄金业务及相关要求

“通知”要求试点保险公司应严格执行投资比率要求，并且在上一季度末，对黄金投资的总账面余额不得超过公司总资产的1％。

10家保险公司入围飞行员

去年6月，在第15卢吉亚祖论坛的开幕式上，国家金融监管局局长李云兹（Li Yunze）透露，他将积极探索保险基金，以在上海黄金交易所的黄金合同及相关产品中试行保险基金。

早些时候，2020年2月，中国人民银行，前中国银行和保险监管委员会，中国证券监管委员会，国家外汇政府和上海市政府政府联合发行了“进一步加速建设上海国际金融中心和财政支持，为扬兹河三角洲的综合发展“意见”还提出，将探索保险基金以依靠上海交易所来试点对黄金和石油等大型商品的投资。

“通知”明确指出，黄金飞行员投资的范围包括：在上海黄金交易所主董事会上列出或交易的黄金现货实时合同，黄金点延期定居点合同，上海黄金集中定价合同，黄金查询地点合同，掉期合同的黄金查询和黄金租赁业务。

飞行员参与者包括：中国人寿保险有限公司，中国人民财产保险有限公司中国Ping A A A CHIAME PACIFIC房地产保险有限公司，中国人寿保险有限公司，中国太平洋人寿保险公司，有限公司，Taikang Life Insurance Co. ，有限公司

黄金的总投资将不超过上一季度末总资产的1％

国家金融监管行政部门为试点保险公司提出了10个试点投资要求。

在人员配备方面，“通知”要求飞行员保险公司配备与黄金投资业务规模兼容的人员。其中，投资研究和交易交付职位应至少配备2个通过了全国黄金贸易专业水平考试的人员，并至少有一个通过了国家黄金贸易专业水平检查法规的人，清算会计和其他职位应配备。

“通知”要求飞行员保险公司应遵守审慎投资的概念，投资黄金应灵活地使用批量交易，查询交易，投标交易和其他方法，以分期付款，以避免对市场产生影响贸易行为异常。试点保险公司应使用现金投资黄金，不应处理实物黄金或储存业务。

就投资量表而言，“通知”清楚地表明，试点保险公司应严格执行投资比率要求，而在上一季度末，对黄金投资的总账面余额不得超过公司总资产的1％。试点保险公司的投资比率计算应全面，真实地反映投资状况。黄金点延期结算合同基于该业务的黄金点合同作为统计口径的市场价值，而黄金查询交换合同基于金牌在业务中作为统计水平的净额净额。此外，在上一季度末，单方面的存在量表不得超过公司总资产的1％。试点保险公司的黄金贷款规模应包括在投资比例管理中。

扩大保险资金的道路到树篱

世界黄金协会最近发布了一份有关中国黄金需求的趋势报告，该报告表明，在2024年的第四季度和全年中，中国的黄金ETF需求创下了创纪录的高度。截至2024年底，总资产管理量表达到710亿元人民币，增长了150％；总持有量飙升了87％至115吨，也打破了记录。

世界黄金委员会预计黄金投资需求今年仍将得到支持。如果中央银行恢复购买黄金，预计将进一步促进国内投资者对黄金的需求。

根据前中国保险监管委员会于2018年修订和发布的“有关申请保险资金的法规”，使用保险基金仅限于银行存款，买卖债券，股票，证券投资基金和其他证券，投资房地产，对股权进行投资以及国务院规定的其他基金。形式。

国家金融监管局的数据显示，截至2024年第三季度末，保险公司的资金余额为32.15万亿元，年度金融投资收益率为3.12％，年度综合投资收益率为为7.16％。债券仍然是保险公司使用资金的主要方式。其中，房地产保险公司持有的债券的书籍余额为7961亿元人民币，占财产保险行业使用资金的37.27％；人寿保险公司持有的债券的书籍余额为14.23万亿元，这是人寿保险行业中资金的比例。 49.18％。

以前，该行业中的许多声音呼吁探索黄金资产的科学分配，以扩大保险基金的对冲渠道。

中国保险资产管理协会副主席曹迪恩（Cao Deyun）在2018年指出，作为金融市场中重要的机构投资者和长期投资者，保险机构对黄金资产分配具有浓厚的兴趣。从国际经验来看，保险基金和养老基金等长期资金正在投资黄金市场。在世界上最大的黄金ETF（SPDR）的投资者结构中，6％的基金股票由养老基金持有，而4％的基金股票由保险公司持有。

CAO DEYUN说，黄金价格的波动与投资保险投资的各种类型资产的价格波动呈负相关，因此分配金型金融工具在降低保险资产回报中的波动和控制投资下降风险方面更有效投资组合。

Everbright Yongming Assets还发表了一项有关保险基金和退休金参与商品投资的可行性研究。该研究认为，从国际市场发展的角度来看，黄金已成为保险机构，主权基金和养老金等机构投资者的多元化资产分配。一个重要的部分在跨周期和对冲风险方面的稳定回报方面表现出色。同时，保险基金对分配多样化的黄金资产有很大的需求。

从特定的实践中，保险基金通过买卖与黄金相关的股票或资金参与了黄金市场。

2021年1月，PICC Asset建立了该行业的首个投资黄金指数证券投资基金的投资组合资产管理产品。当时，PICC资产表示，中国是世界上最大的黄金生产国和消费者，对黄金投资的需求巨大，市场潜力巨大。就投资策略而言，该产品基于获得固定收入资产带来的稳定回报的前提。同时，通过分配黄金资产，我们努力实现抵抗通货膨胀，对冲风险，提供回报和流动性并实现平衡资产分配目标的影响。