人民币汇率强劲反弹：1月21日中间价上调183点，创2024年11月以来新高

1月21日，中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币兑美元中间价报7.1703，较前一交易日上涨183点，创11月11日以来新高， 2024年，也呈现出人民币汇率的改善。势头强劲。

截至1月21日16时30分，在岸人民币兑美元汇率收于7.2798，较前一交易日上涨363点。离岸人民币兑美元汇率报7.2912，本月首次收复7.30关口。 1月20日，在岸人民币兑美元收盘价7.3161，较上一交易日上涨123个基点，日内最高触及7.2511，最高涨幅超过600点；离岸人民币兑美元继续上涨，日内最高触及7.2602。涨幅超过700点。

特朗普重返白宫，人民币汇率为何不升反降？

此前，市场普遍预期特朗普正式上台后的关税政策将进一步给人民币汇率带来压力，市场表现似乎“不升反降”。外汇市场表现出较强的韧性。为什么？关税政策下外汇市场将如何反应？

美元指数走势已成为影响全球货币市场的关键因素。 1月20日，美元指数较前一交易日大幅下跌1.16%，收于108.08。 1月21日，美元指数继续维持在108附近。总体来看，美元指数呈现下跌趋势，包括人民币在内的非美货币普遍受益于美元疲软，均有不同程度上涨。

人民币兑美元汇率迎来缓冲期

中国社科院亚太与全球战略研究所副研究员肖宇告诉21世纪经济报道记者，特朗普正式入主白宫，并在就职演说中提到将减少美国对华制裁。通货膨胀率。具体来说，他将提高美国原油价格。供给将通过外汇赚取，这可能会改变此前市场普遍的看法，即由于美国通胀将持续，美联储将放缓降息甚至加息。此外，作为衡量美国通胀水平的重要指标之一，美国CPI在2025年已出现边际改善迹象，引发市场对美联储可能继续降息的预期，这使得市场预期美联储可能继续降息。缓解了对其他非美货币加征关税的负面影响。 。

肖宇认为，目前对美国通胀影响最大的是住房和交通服务，而这两项在2025年出现改善迹象。全球市场对美联储降息的预期无论幅度还是频率都在增加，这使得人民币兑美元有一定的缓冲期。

肖宇还表示，虽然全球资本流向美国，对非美货币造成普遍压力，但2024年10月以来，人民币兑欧元、人民币兑英镑、人民币兑日元基本处于稳定状态。在鉴赏通道中。

美联储降息预期升温

市场对美联储降息的预期似乎再次升温。 CME FedWatch 1月21日数据显示，在对美联储1月29日货币政策会议的预测中，降息25bp的概率仅为0.5%，维持当前利率不变的概率为99.5%。在对美联储3月19日货币政策会议的预测中，降息25个bp的概率为32.3%，维持当前利率不变的概率为67.6%，还有0.2%的预测概率降息 50 个基点。

另一方面，美元指数本身并不具备持续上涨的基础，这也将促使美联储继续维持降息意愿。中国银行研究院首席研究员、世界金融论坛高级研究员宗亮此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，如果美元继续大幅上涨，将引发严重问题。目前，美国联邦政府背负着超过36万亿美元的债务。美元持续走高意味着美国债务负担将继续加重，利息支付也将更高。从现实角度看，这种局面是不可持续的，美元不可能继续无限制地上涨。

人民币汇率回升7.3的背后

内外多重因素共振

一位权威人士向21世纪经济报道记者表示，国内最新宏观数据显示基本面持续向好，将继续支撑人民币汇率。近期公布的宏观经济数据，无论是短期GDP数据还是中长期出生率数据，普遍强于市场预期。随着逆周期宏观经济政策的推出，预计未来一段时间宏观经济数据将进一步改善。汇率从根本上取决于经济基本面。我国持续良好的经济基本面将为人民币汇率稳定继续提供支撑。

值得注意的是，随着一揽子增量政策落地见效，市场信心提振，经济景气恢复。 2024年12月，官方制造业PMI指数连续三个月位于扩张区间。 2024年第四季度GDP同比增长5.4%，比上季度加快0.8个百分点，也超出市场预期。

影响人民币汇率波动的因素很多。图片来源/21财经资讯

法律咨询固定收益金融组最新撰文认为，汇率、利率稳定的原因有很多：

首先，随着春节临近，季节性结汇需求催生了人民币需求。同时，进出口增长稳定性进一步提升，合理的贸易顺差将成为人民币汇率的有力支撑；

二是在汇率面临贬值压力的关键时刻，央行、外汇局果断将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数由1.5上调至1.75，释放了向市场坚定稳定汇率的决心；

三是市场因素。近期，无论是离岸市场还是在岸市场，人民币融资快速收紧，人民币融资成本上升，给汇率空头和利率多头带来压力。这或许是近期汇率、利率趋稳的关键原因。 。

为稳定人民币汇率，央行有哪些大动作？

财新金控首席经济学家吴超明接受记者采访时表示，央行对人民币的态度是一贯和明确的，即保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这不是固定人民币汇率，也不是固定人民币汇率。要守住某一点，就必须保持一定的灵活性，同时不能形成单方面的一致预期。无论是一贯的升值预期还是贬值预期，都必须被打破。

据他介绍，新年以来，央行还采取了多种稳定汇率的措施，包括发行离岸人民币央行票据、暂停购买国债、上调宏观审慎调节参数等。用于跨境融资。一个重要原因是抑制单一人民币汇率小幅贬值的预期，避免过度偏离国内实体经济基本面。事实上，央行的汇率工具箱里还有很多其他工具。再加上超过3.2万亿美元的外汇储备，央行稳定人民币汇率的能力毋庸置疑。

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权威人士也向记者透露，新年以来，央行接连采取行动，向市场明确表明维护汇率稳定的态度。如果未来人民币汇率出现波动，央行可能会采取有效措施应对。正如央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上所说，要坚决纠正市场顺周期行为，坚决处理扰乱市场秩序的行为，坚决防范汇率超调风险。

此外，监管部门多次强调，相比于人民币兑美元汇率，更应关注人民币兑一篮子货币汇率的变化。央行货币政策司司长邹兰在2023年9月举行的国务院新闻办公室新闻发布会上解释说，从宏观经济运行角度来看，汇率浮动主要调节实体经济的贸易和投资。贸易和投资是多边的，涉及多个国家、多种货币。 “因此，人民币兑一篮子货币的变化可以更全面地反映汇率对贸易、投资和国际收支的影响。”

中国外汇交易中心最新数据显示，1月17日当周，三大人民币汇率指数表现稳定，其中CFETS人民币汇率指数为101.35； BIS货币篮子人民币汇率指数报107.34； SDR货币篮子人民币汇率指数报95.45，均报101.35。近两年来处于较高水平。