美联储首次降息预示经济衰退？黑天鹅基金创始人观点引关注

美联储上周以50个基点的大幅降息开启了本轮宽松周期，这在过去是相当罕见的。美联储官员表示，降息的目的是重新调整货币政策并维持劳动力市场的稳定。

在美国通胀稳步下降、经济仍相对稳健的情况下，许多市场参与者现在将美联储宽松周期的开始视为所谓经济软着陆的有利信号。

然而，斯皮茨纳格尔却不同意。

在他看来，这只是美联储大幅降息的开始，因为负债累累的美国经济虽然迄今为止依然强劲，但很快就会在历史高利率的重压下崩溃。

斯皮茨纳格尔在最近的一次采访中表示，“随着时间的推移，我们正处于黑天鹅领域。”

美国经济衰退迫在眉睫

斯皮茨纳格尔指出，美国国债收益率曲线是即将到来的经济衰退的关键债券市场指标，而近期备受关注的美国国债收益率曲线部分的倒挂结束表明经济急剧下滑迫在眉睫。

“当曲线反转并结束反转时，倒计时才真正开始，这就是我们现在所处的位置，”他说。

财联社此前曾多次介绍，美国两年期和十年期国债收益率曲线在经历了两年左右的倒挂后，最近几周已转为正值。由于市场预期美联储将降息以支持疲软的经济，短期债券收益率近期继续比长期债券收益率下降得更快。在过去的四次经济衰退中，即2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年，收益率曲线也在经济开始萎缩前的几个月转正。

斯皮茨纳格尔指出，下一次信贷危机的规模可能与 1929 年引发全球衰退的“大崩盘”类似。 “美联储在如此巨大、史无前例的债务复杂性中加息……这就是为什么我说我正在寻找自 1929 年以来从未见过的大崩盘。”

Spitznagel预测，经济衰退最早可能在今年发生，迫使美联储进一步大幅降息，从目前的4.75%降至5%，并最终推动央行重启QE，即债券购买——一个过程这通常发生在市场动荡期间。此时的目的是在利率接近于零的情况下加强货币政策宽松。

“我认为他们将再次拯救市场，”斯皮茨纳格尔说。 “我强烈感觉到量化宽松将会回归，利率将再次回到零左右。”

Universa 是一家专注于防范“黑天鹅”事件（市场波动的不可预测且强大的驱动因素）的对冲基金。它利用信用违约掉期、股票期权和其他衍生品从严重的市场混乱中获利。目前管理的资产约为160亿美元。

斯皮茨纳格尔曾是一名交易员，也是 2007 年畅销书《黑天鹅》作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb) 的得意门生。他从2008年股市崩盘、2015年闪电崩盘和2020年初COVID-19爆发期间的这些黑天鹅事件中赚取了数十亿美元。