中长期利率下行加剧资产荒，险资增配权益资产成必然趋势

兴业证券首席策略分析师、策略研究中心总经理张启耀指出，近期市场对股息资产的关注度有所上升。年末年初对股息资产的关注度上升，主要是由三大逻辑驱动。

一是降低股息手续费、市值管理等鼓励分红的政策陆续落地，上市公司分红活跃度进一步加大。二是长期债券利率快速下降，股息资产配置的成本效益进一步凸显。三是年末年初，以保险资金为代表的绝对收益投资者对红利资产配置的需求有所增加。另一方面，年末年初，以保险资金为代表的机构资金对红利资产配置的需求相对较高。从保费流入节奏来看，1月份通常是全年保费收入最高的月份，约占全年保费收入的20%。保费流入带来的保险资金配置需求也为红利板块提供了重要增量。资金。

股息资产是“高确定性”选择

华泰柏瑞基金分析表示，在政策逻辑和市场逻辑的多重共振下，股息资产在不确定的环境下或许仍是长期“高确定性”的选择，也是股市中不可忽视的重要组成部分。构建资产配置组合。在A股市场有望开启新的反弹周期之际，如果将股息资产与其他更灵活的资产结合使用，有望在分散风险的同时增加投资组合的收益来源，或可成为重要的“野底位置”选项。

在嘉实基金看来，红利资产的卷土重来不仅仅是短期的风格轮换，而是经济高质量发展、低利率时代下的新投资趋势。这种趋势才刚刚开始。从较长的观察时间来看，过去的股息资产真正实现了周期和波动，具有中长期适应性。

嘉实基金认为，以往分红资产之所以能够创造如此丰厚的长期回报，得益于分红投资的内涵。股息投资是指在选择股票时，重点关注过去持续现金分红、股息率良好的上市公司，并以此构建投资组合。

具体来说，股息投资的内涵核心是关注股息率。因此，选择股票时，要多关注上市公司的需求前景（ROE）、商业模式（ROE）、公司治理（股息率）和估值水平（PB）。这些关键指标构建了股息资产相对坚实的基本面和股息收入的相对确定性，也让其在面对过去的市场噪音和波动时，能够在中长期表现更好。