证监会发布期货市场程序化交易管理规定（试行）征求意见稿，加强高频交易监管

1月17日，证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）公开征求意见的通知）。

中国证监会表示，为加强期货市场程序化交易监管，规范程序化交易行为，维护期货交易秩序和市场公平，现起草了《征求意见稿》，现予公开征求公众意见。反馈截止日期为2025年2月16日。

本草案共七章、37条。与去年5月发布的《证券市场程序化交易管理规定（试行）》相比，《征求意见稿》强调了对高频交易的监管。具体而言，以下核心点值得关注。

一是明确程序交易和高频交易的定义、基本原则、相关监管职责、信息共享和监控，强调加强程序交易跨交易所、跨市场信息共享和监控。

二是实行报告管理，明确各方责任、报告路径和核查要求。

三是在系统访问管理方面，明确系统的外部访问管理纳入期货公司合规风控体系，明确期货公司不得开放交易信息的管理权限系统对客户及其他禁止的行为。

四是梳理主办和席位管理。期货公司不得为交易行为频繁异常或者技术系统出现重大技术故障的程序化交易客户提供托管服务。

五是明确了程序交易者、期货公司合规风控要求和期货交易所风险防控要求，提出加强交易监测监管，突出高频交易重点监管。

六是明确期货交易所、证监会及其派出机构的监督管理。

高频交易受密钥管理

《征求意见稿》明确，程序化交易是指通过计算机程序自动生成或发出交易指令，在期货交易所进行期货交易的行为。

高频交易是指短时间内申报、撤单数量较多、频率较高、单日申报、撤单数量较多，且具有中信建投认定的一项或多项其他特征的交易。监管委员会。对于程序化交易，具体标准由期货交易所制定。

但期货交易所将另行规定做市商通过程序化交易方式从事做市业务。在上海国际能源交易中心从事程序化交易的，适用《征求意见稿》，但沪深交易所ETF期权不适用。

《征求意见稿》中大部分涉及高频交易的监管。例如，对于按规定可以直接进入期货交易所进行交易的非期货会员，证监会表示，在进行程序化交易前，应当向期货交易所报送相关信息，并经期货交易所确认后方可进行。期货交易所可以从事程序化交易吗？但是，这些交易者不得从事高频交易。

在程序交易者的报告管理方面，《征求意见稿》要求程序交易者报告的信息包括账户基本信息，包括交易者名称、交易代码、委托期货公司、产品经理、交易和软件信息、交易指令执行方式和交易软件名称、基本功能、开发单位等

同时强调，除了所有程序化交易者应报告的信息外，高频交易者还应报告交易策略的类型和主要内容、最高撤单频率、最高订单数等。单日取消情况、服务器所在地、技术系统测试报告、应急预案、风险控制措施等信息。

此外，期货交易所还将重点核查高频交易者报送的交易策略类型、最高下单撤单频率、单日最高下单撤单数量等报告信息。 。

期货交易所对高频交易管理的重视还体现在密切监测高频交易行为变化，建立取消订单收费、交易限额等制度，对高频交易费用实行差异化管理。

压实期货公司主体责任

《征求意见稿》中，多地也明确了期货公司对从事程序化交易的客户的责任范围。

在报告管理方面，期货公司接受客户程序化交易委托前，应当与客户签订相关委托协议。程序化交易客户还需在交易者之前向期货公司报送相关信息，期货公司核实信息后再报期货交易所。

除事前核查外，事件中期货公司还被明确，应定期或不定期检查程序化交易客户报送的信息。如果发现未按照规定报送信息的，应当督促客户改正。经督促投资者仍不改正的，应当按照规定拒绝继续接受建仓委托。

在系统接入方面，期货公司应将系统外部接入管理纳入合规风控体系，建立健全接入测试、交易监控、异常处理、应急响应、退出安排等全流程管理机制。

期货公司无论是将程序化交易客户使用的技术系统接入公司自身的交易信息系统，还是公司本身从事程序化交易活动，都应当进行相关测试，并保存测试记录不少于20年。年。年。

在主机托管和席位管理方面，期货公司还应建立相关制度，保障公平交易，并按规定向期货交易所报告主机交易托管资源的使用情况和程序化交易客户使用交易席位的情况。

程序化交易内控、风险管理、合规管理等制度也是期货公司应该建立并有效执行的。 《征求意见稿》还强调对客户程序化交易行为的监控，明确首席风险官应当对期货公司程序化交易相关活动的合法合规性和风险管理有效性进行监督检查。

监管最严厉，甚至禁止市场进入

《征求意见稿》还对期货交易所、证监会及其派出机构的监督管理进行了梳理。

期货交易所在交易过程中进行实时监控和监控，并执行四类可能影响期货交易所系统安全和正常交易秩序的程序，其中包括短线申报和取消交易比例达到一定水平的情况。标准、短期大额连续或密集订单等，对异常交易行为予以重点监控和监控。

中国期货市场监控中心除了对程序化交易进行监控外，还重点监控跨交易所、跨市场程序化交易的风险。

此外，与程序化交易有关的机构和个人违反本规定的，中国证监会及其派出机构可以依照期货衍生品法的规定采取行政监管措施。

影响期货交易系统安全或者正常交易秩序，构成操纵期货市场、内幕交易，情节严重的，按照《期货及衍生品管理办法》第一百二十九条、第一百二十条的规定处罚。法分别。第五条、第一百二十六条等、第一百五十条规定处罚。处罚包括最高500万的罚款，以及禁止相关人员进入期货市场的措施。

《征求意见稿》还提到，对期货市场程序化交易监管中玩忽职守，造成重大损失、严重后果或者不良影响的，依法依规严肃追究责任。