摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊预测：今年美股走势将分两半，政策变化前市场将面临挑战

他指出，债券收益率飙升和美元走强将对上半年美股构成风险，因为股市的广度、参与市场上涨的股票比例仍然“次优”。

最近几周，10 年期国债收益率攀升至 4.5% 以上，尤其是在美联储发表强硬言论的情况下。威尔逊在最新报告中表示，标准普尔500指数与美国国债收益率之间的相关性已转为“明显负值”，这是自去年夏天以来从未出现过的背离。

此外，他补充说，美元目前正接近一个水平，可能会给国际敞口较大的公司带来压力，鉴于市场广度已经较弱，这可能会进一步损害今年上半年的股市。

“我们认为2025年可能是‘冰与火’的一年，分为上半年和下半年，上半年面临更大的挑战。”他写道。

但威尔逊也指出，随着利率下降、美元疲软、盈利修正更强劲、当选总统唐纳德·特朗普关税政策的明确性和内阁确认，这种情况可能会发生变化。

“此后，特朗普的政策变化——例如企业减税和提高政府效率的措施——可能会产生提振股市的效果，”他补充道。

威尔逊的团队在 11 月份预测，标普 500 指数将在未来 12 个月内达到 6,500 点的目标价格，略低于华尔街平均目标价 6,539 点。这意味着该指数目标将比周一收盘价高出约 9%。

事实上，威尔逊曾经是华尔街最看跌的分析师之一，直到 2024 年中期，他才变得更加看好该股。虽然他预计今年标准普尔 500 指数将会上涨，但他警告说，美国股市的涨幅还不够广泛。

他解释说，以 200 日移动平均线衡量，整体基准指数与其成分股之间的差异处于历史最高水平。

他写道：“这种差异可能会通过两种方式缩小——要么市场广度改善，要么标准普尔 500 指数更接近自己的 200 天移动平均线。”