中国国务院通过新规强化中介机构责任，打击财务造假保护投资者权益

华西证券分析师罗惠洲表示，提高上市公司质量是促进资本市场健康发展的内在要求。券商等中介机构在推动企业上市中发挥着重要的“把关人”作用。但在为公司IPO（首次公开发行股票）提供服务过程中，部分中介机构收取与IPO结果挂钩的费用，从而引发了财务造假、欺诈发行等问题。有必要完善相关制度，规范相关收费行为。

以证券公司为例。据媒体统计，截至12月23日，券商今年共收到544张罚单，超过去年全年罚单数量。其中，涉及投资银行业务的罚款数量为104起，占比最大。

此前发布的《规定》征求意见稿明确，从事保荐业务的证券公司、从事审计业务的会计师事务所可以根据工作进度分阶段收取服务费用，但是否收取、收取多少不得以结果为准股票公开发行并上市。 。中介机构及从业人员违反有关规定的，将按照有关法律规定进行处罚。

南开大学金融发展研究院院长田立辉在接受中新社记者采访时表示，此举一方面有利于避免中介机构因收费与IPO结果挂钩而产生利益冲突，减少财务欺诈和欺诈发行的发生；另一方面，这将有助于强化中介机构的责任，鼓励中介机构更多地专注于提供专业服务，而不仅仅是关注IPO结果。

星图金融研究院副院长薛红艳表示，《规定》实施后，中介机构与发行人之间的利益关系将理顺，收费更加透明合理，有利于增强中介机构的独立性。独立性是中介机构客观尽职、更好发挥资本市场“把关人”作用的前提。可以确保中介机构在提高上市公司质量、保护投资者合法权益方面发挥更加积极的作用，更好地促进资本市场发展。健康发展。

有分析认为，此举可能对券商等中介机构的相关业务产生较大影响。不过，国泰君安分析师刘新奇表示，过去，券商、投行对保荐业务是否收取更多费用，是根据发行上市结果来定的。当前股权融资趋紧下，业务发展压力加大。 《条例》提出可以根据工作进度分阶段收取服务费，有利于投资银行业的发展。

值得注意的是，《条例》征求意见稿还明确，地方各级人民政府不得依据公开股票发行上市结果对发行人或中介机构进行奖励。地方人民政府违反有关规定，对发行人或者中介机构给予奖励的，应当予以追回，并由有关部门依法对相关责任人员进行处罚。

多年来，为了鼓励本土企业上市，中国地方政府经常出台特殊支持措施，包括为成功上市企业提供现金奖励。例如，今年6月出台的《重庆高新区鼓励企业改制上市支持办法》提出，对上交所、深交所、北交所数据库上市企业给予分阶段奖励1000万元。 。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军指出，地方政府此举主要是为了鼓励本土企业积极对接资本市场，做大做强。但实践中，一些地方政府对企业上市的限制过多。行政干预也导致一些不具备资格的企业盲目申请IPO，甚至采取造假手段“骗补”，扰乱了正常的IPO秩序。

田立辉认为，《条例》的上述要求旨在规范地方政府行为，防止地方政府通过激励政策干预市场，从而更好地维护资本市场的公平公正，充分发挥资本市场的作用。发挥市场在资源配置中的决定性作用，更加提高市场效率。

薛红艳表示，《规定》的出台，有利于消除一切与IPO业绩挂钩的潜在激励因素，确保中介机构在IPO过程中诚实守信、勤勉尽责、独立客观，更好地发挥IPO“把关人”作用。资本市场。 （超过）