证监会修订草案强化投资者保护：先行赔付与特别代表人诉讼制度加速扩容

3月18日，CSRC修订了“中国证券监管委员会的派遣机构组织的监督责任法规”（以下简称“法规”），构成了“中国证券监管委员会监督责任的法规”，以公共诉讼的公共诉讼和诉讼。

与“法规”相比，“草案”中披露的两个主要信号值得特别关注。

信号1：下降机构在保护投资者的利益中发挥更大的作用，包括两个特定内容。

①授权的派遣机构可以促进相关实体根据法律应用预先赔偿系统；

②澄清说，派遣机构应告知相关投资者保护机构，其中证券特殊代表诉讼程序可以在其管辖范围内应用并协助处理相关案件。

自2023年以来，预付款系统和特殊代表诉讼案件的应用一直在加速扩展。在今年的两次会议上，进一步改善了特殊代表性诉讼系统，并更好地保护中小型投资者的合法权利和利益已成为许多代表和代表的声音，包括北京证券监管局局长Jia Wenqin Cai Jianchun，Shanghai Stock Exchange总经理Cai Jianchun。

Jia Wenqin建议扩大特别代表诉讼的启动主题。鉴于投资者的民权保护的实际需求并指代国际成熟的经验，可以适当扩大可以提起特殊代表性诉讼的主题范围。改善并完善特殊代表诉讼的实施规则和监督机制。

Cai Jianchun提议允许投资者保护机构，直接针对主要典型案件（例如欺诈性发行和强迫不带普通代表性诉讼程序的重大违规行为）提起特殊代表性诉讼。同时，在相关的司法解释和司法政策文件中很明显，投资者保护机构提起的股东副作用诉讼并未提前支付案件接受费，从而减少了投资者保护机构的经济负担来保护其权利。

现在，草案要求地方政府在预付款系统和特殊代表性诉讼中发挥相应的作用，并有望促进两项措施，以使更多的资本市场投资者受益。

“草案”的另一个关键信号是，它强调CSRC的派遣机构在IPO公司中发挥相应的职责，尤其是在IPO公司的终止中。特定内容包括：

①提高风险紧急情况，信息通知和共享，以及派遣机构终止上市公司的持续监督机制；

②澄清派遣机构在监督公开发行和上市指南中的监督职能。

值得注意的是，这里强调的是，针对那些被精心设计的公司的信息通知和共享将有助于迅速了解有关公司撤离的信息；对于那些有严重问题的人来说，相关公司甚至中介人将受到相应的惩罚将很方便。