市场回调或为上车良机，中国人寿与新华保险共同设立私募证券投资基金

近日，国家金融监管总局局长李云泽在国务院新闻办新闻发布会上提到，经国务院批准，国家金融监管总局推动中国人寿、新华保险推出试点共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。该基金注册资本500亿元，已正式开始投资运营，进展顺利。

券商中国记者从中国人寿集团获悉，截至9月30日，总规模500亿元的基金已缴付股权320.1亿元，主要投资于关系国计民生的重点行业。 ，并取得积极成效。

已投入320亿元，抢抓机遇建仓

今年年初，上市公司中国人寿、新华保险各出资250亿元，共同设立规模500亿元的洪湖致远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“洪湖基金”） ）。鸿鹄基金于2月29日成立，3月1日在中国证券投资基金业协会注册，3月4日正式启动投资。

鸿鹄基金坚持依法合规经营，抓住政策和市场机遇，全力投资试点基金。截至9月30日，鸿鹄基金实收股本320.1亿元，主要投资于关系国计民生的重点行业，取得了积极成效。

今年6月28日，在新华保险股东大会上，时任新华保险副总裁兼董事会秘书龚兴峰也对洪湖基金的运作情况进行了回应。 “我们和中国人寿的合作很顺利，很大一部分资金已经拨付。在这一轮的市场变化中，新华保险一直在积极与中国人寿以及合资公司合作，让合资基金能够基于市场化原则，能够快速配置资产，真正获得长期、有价值的投资机会，从目前来看，我们认为我们已经抓住了建仓机会，目前正在优化相关策略。动态地。”

在7月7日的新华保险2024年宣传日活动上，新华保险董事长杨玉成介绍，鸿鹄基金当时已投资超200亿元，向资本市场注入长期稳定资金。

据相关公告及中国证券报查询的公告显示，鸿鹄基金原则上一年内完成全部实收出资。

从投资方向来看，根据新华保险此前披露，鸿鹄基金的投资范围包括：（1）上市公司股票，投资方式包括但不限于持续竞价、认购非公开发行股票（A股）。股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、与单一或合并交易对手的大宗交易或协议转让、优先配售可转债、转融资证券借贷等； （二）货币市场基金、银行存款、国债转回申购等现金管理投资类型。

鸿鹄基金在投资股票市场时，会选择市值大、流动性好、市场影响力高的优质上市公司。

中国人寿表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资操作，根据市场情况抓住时机建仓，动态优化策略。

你积累了哪些经验？

试点基金已被监管部门多次提及。除国家金融监管总局外，证监会在今年1月12日的新闻发布会上介绍，“积极支持保险资金开展长期股票投资试点。中国人寿和新华保险作为首批试点机构，计划共同投资500亿元，重点投资二级市场优质上市公司。”

鸿鹄基金的管理人为国风兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称国风兴华），由国寿资产和新华资产各出资500万元设立。国风兴华法定代表人、执行董事为国寿资产股权投资部总经理杨林，总经理为新华资产研究部副总经理李杰。

国寿集团旗下国寿资产公司相关负责人介绍了鸿鹄基金积累的经验。

作为改革试点，洪湖基金按照市场化、法制化、“长期投资”的原则，积极探索“耐心资本”的投资规则，努力形成可操作、可复制的投资风格和策略。 “过去六个月，鸿鹄基金积极探索，积累了一些还不是很成熟的经验。”该负责人表示：

（一）坚持长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念。这是长期投资的基础，也是公司的初衷。

（2）选择竞争优势明显、治理结构优良、商业盈利模式良好的上市公司，买入并长期持有。

（3）当股市低迷、市场信心低迷、上市公司股价被误抛、大幅下跌时，洪湖基金坚决买入。

（四）建立与长期投资相适应的投资考核评价体系。鸿鹄基金坚持长期投资，建立了与长期投资相一致的考核体系。延长评估期限，例如从1年延长至3年。考核指标也应相应调整，以总投资收益率为主，兼顾综合收益率。

上述国寿资产公司负责人表示，试点基金长期投资对提振资本市场的意义在于以下几个方面：

（一）上市公司结构持续优化。当越来越多的投资者将投资标的转向竞争优势明显、治理结构优良、商业盈利模式良好的公司时，股市中优质的公司也将持续受到市场的追捧，而质量差的公司将会受到较少的市场关注。会越来越低，逐步持续退出市场，上市公司结构不断优化。

（二）股市波动性减弱，形成健康稳定发展态势。当投资机构的业绩评价加长、股票持有期限变长时，股票的波动性也会变小，从而降低股市的整体波动性。上市公司业绩增长将成为股市的主要驱动力，股市可预测性的提高将形成健康稳定的发展态势。

（三）洪湖基金实现了保险资金长期投资与活跃资本市场的双重结合，具有较强的示范效应。为保险机构设立私募证券投资基金提供了先行经验，支持资本市场持续稳定发展。

私募股权基金风险资本方法研究

国家金融监管总局局长李云泽9月24日在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，国家金融监管总局一贯高度重视资本市场，积极引导银行、保险、金融等资本市场发展。资产管理机构维护资本市场稳定。下一步将继续支持资本市场平稳发展。

李云泽提到了多项措施，包括扩大保险资金长期投资改革试点、支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金、进一步加大对资本市场的投资等。同时，督促和引导保险公司优化考核机制，鼓励和引导保险资金开展长期股权投资。

包括大型保险资管、中型保险集团在内的多家机构均表达了设立私募证券基金投资资本市场的可能性。一位中型保险机构投资部负责人曾向券商中国记者表示，私募基金方式正在研究，涉及复杂、多维度的考虑。去年我们研究了私募基金方式，现在需要了解更多的支持政策等信息。

中国人寿和新华保险设立的私募证券基金的特点之一是基金是公司结构。业内人士表示，这种方式比直接投资股票有一定的优势。国泰君安证券非银团队此前分析，中国人寿和新华保险各出资50%设立企业基金，投资二级股权市场。从会计计量的角度来看，可以采用长期股权投资方法来避免投资市值波动对当期利润的影响。 。采用权益法核算，将私募基金公司的利润和股息按比例计入投资收益，可以有效缓解二级股权市场直接投资对新会计准则下报表的影响。