2024年A股上市险企投资资产达18.34万亿 权益投资拉动收益增长117.7%

随着上市保险公司的年度报告发布，大规模保险基金的投资布局已经浮出水面。

根据美国证券记者的统计数据，截至2024年底，五家A股份保险公司的投资总资产达到了18.34万亿元，其中持有的总股票资产达到了1.43万亿元，增长了3720亿元，从2023年的同一时期增加了355％。在2024年股权投资的推动下，五个A共享保险公司的投资总收入同比增长117.7％。

最近谈论股权布局策略时，来自许多保险公司的相关官员认为，今年股票市场上有结构性机会，预计股票投资的比例将适度增加。

总投资回报率显着增加

在投资绩效方面，五家A股份保险公司去年的投资总收入达到了7771.1亿元人民币，同比增长117.7％。其中，新华社保险的增长率最快，达到251.6％。

在2024年，所有公司的总投资收益率都大大增加，新华社保险的总投资收益率上升最快，去年同期的4个百分点提高到5.8％；中国太平洋保险和中国保险的总投资收益率均为5.6％，中国寿命的总投资收益率为5.5％。

总投资总收益率增加的主要原因是FVTPL资产的公允价值变化增加（以公允价值衡量的金融资产，其变化包括在当前的利润和损失中），包括高股息股本资产的市场价值增加，以及由下降利率引起的债券市场价值的增加。

同时，由于利率下降趋势引起的利息收入下降，所有公司的净投资收益率下降。

就综合投资回报而言，总共三家公司发布了数据，包括新华社保险的8.5％，中国太平洋保险的6.0％，Ping AN分别为5.8％，上升5.9个百分点，3.3个百分点和2.2个百分点，比去年同期。

值得注意的是，计算保险公司投资回报的范围存在差异。

例如，中国和太平洋保险宣布的全面投资收益率相对保守。中国的“综合投资收入”不包括以公允价值衡量的债务投资的公允价值变化，其更改被包括在支持人寿保险和健康保险业务的其他综合收入中，这些收入以公允价值衡量，其更改被包括在其他综合收入中。同样，中国taiping保险也不认为按公允价值衡量的债务投资的公允价值变化，在计算全面的投资收益率时，其变更也包括在其他综合收入中。

新华社保险的综合投资收入的计算包括总投资收入，其中包括其他债务投资和其他综合收入净公允价值变化中包含的其他股权工具投资。

股票资产超过1.4万元人民币

年度报告数据显示，截至2024年12月底，五家A股份保险公司的投资总资产达到了18.34万亿元。其中，中国人寿保险的投资资产达到66.1万元人民币，中国ping An为5.73万元人民币，中国太平洋保险为2.73万亿元，中国PICC和XINHUA保险，分别为1.64万亿元和1.63亿元。

从投资产品的角度来看，上市保险公司继续增加其债券分配，而股票资产的数量增加。

就债券而言，截至2024年底，中国持有的债券资产为3.5万亿元，占投资资产的61.7％，比上一年增加了3.6个百分点；中国Taibao债券投资金额为1.6万亿元，占投资资产的60.1％，比上一年增加了8.4个百分点；新华社的保证金和债务资产金额为849.49亿元人民币，占投资资产的52.1％，比去年同期增加了2个百分点。

就股票投资而言，五家公司持有的股票总资产为1.43万亿元，同比增长35％，平均占投资资产的7.9％，比去年同期增加了1.2个百分点，包括新的分配和资产赞赏。

从会计分类的角度来看，归类为FVOCI的资产的比例（以公允价值衡量并将其变更包含在其他综合收入中）有所增加。

以中国太平洋保险为例，在2024年底，该公司归类为FVOCI的资产的比例为64％，从2023年底的59.8％增加了4.2个百分点，主要是因为这种类型的资产的债券和股票投资比例增加。新华社保险还增加了FVOCI资产。该公司的资产在2024年底归类为FVOCI，占30.7％，从2023年底的26.2％增加了4.5个百分点。

Huatai Securities Research报告分析了增加现金收益和降低利润波动是保险资金分配FVOCI股票的两个主要原因。人寿保险公司FVOCI的股份分配比率预计将在未来两三年内继续增加，有助于支持现金收益率并降低利润波动。

对今年的结构机会乐观

在长期的低利率环境中，股权投资在提高收益的重要性变得越来越突出。与其他机构不同，从时间旅行的角度来看，保险基金专注于股权分配。

最近谈论股权布局策略时，来自许多保险公司的相关官员认为，今年股票市场上有结构性机会，预计股票投资的比例将适度增加。

“在低利率环境中，我们必须合理地结合资产结构，提高股票投资比率，并在投资领域进行合理的分配。”中国普通镇总经理兼联合首席执行官西旺（Yonglin）在接受中国证券记者的一名记者的采访中说，股票资产无法改善保险资本退货，并将中等增加股票分配，并遵守高分位和增长部门的平衡分配。该公司还密切监视技术领域，将积极进行研究，并合理地提高其布局。

“近年来，中国的新质量生产率相对较快，有些领域正在蓬勃发展，例如半导体，低空经济以及在垂直领域的AI（人工智能）在垂直领域等的应用。”

说到中国自去年年底以来，许多香港上市的银行股票的持股越来越多，西恩·旺林（Xie Yonglin）表示，大型国有银行具有稳定的营业基本面和低波动性，高股息和低估值。平均股息收益率超过5％，这是相当大的利率利率，而当前保证的利率为2％至2.5％。在分配方面，该公司仔细选择具有稳定运营，强烈的风险性，稳定股息和足够安全垫的目标。在这方面，核心银行股票是相对理想的投资目标。

在绩效会议上谈论今年的投资策略时，中国人寿保险管理说，股票市场的中心已经上升，但是从保单支持和丰富的流动性中受益，该估值仍然有恢复和恢复的余地。它仍然对2025年的股票市场保持乐观，预计股票资产投资的比例将适度增加。

中国保险集团的管理层在绩效会议上表示，今年对资本市场充满信心，并且乐观。就股票投资思想而言，一种是增加分配，另一个是改善结构，专注于新质量生产力的发展方向，并掌握科学和技术创新和战略新兴行业带来的投资机会；同时，积极地布置了与保险服务和降低风险管理有关的关键领域，例如数字化，人工智能，健康的老年护理，绿色的新能源和其他领域。

在2024年中国Taiping Insurance的年度绩效会议上，Su Gang，副总裁，首席投资官兼金融总监表示，该公司将继续实施精致的Dumbbell资产分配策略。一方面，它将继续加强长期利率债券的分配，另一方面，它仍然会积极有效地增加股权资产分配和未列出的股权股权的分配，以增加长期投资的风险回报，同时，它将继续控制信贷和积极的信贷风险分配比率。

谈到2025年的投资方向时，Taibao Assets总经理Yu Rongquan表示，除了遵守传统的股息价值策略外，2025年，它还将增加增长方向。总体而言，除了技术，消费和资源等传统领域外，对与人工智能相关方面的投资还将增加。此外，今年还将添加积极的公共资金股权产品。我相信，随着未来的整体技术增长方向，这方面可能会有机会。