同业存款利率是否会下调？业内人士：调降合理且有必要

此前，有媒体报道称，利率定价自律机制成员拟发出倡议，规范较高水平的银行间活期存款定价。该倡议只是几个自律机制成员（银行）的非常初步的研究和讨论。不过，多位接受采访的业内人士告诉界面新闻，虽然没有收到正式通知或文件，但银行间存款利率下调“从逻辑上看是合理、必要的”。

定价机制或将是调整核心

据媒体报道，倡议内容是，商业银行应以公开市场7天逆回购操作利率为定价基准，合理确定同业活期存款利率水平，使同业拆借利率活期存款围绕政策利率波动，充分体现利率政策导向。商业银行要树立正确的经营观和业绩观，不得大幅高于政策利率吸纳同业资金，引导和推动同业活期存款回归支付清算本源，防止闲置。套利。

同业存款业务是指金融机构之间开展的同业资金存取业务，包括金融机构自有资金以及银行理财、保险资管、证券资管、信托计划、公募基金产品等募集资金.

与同业存单不同，同业存款属于线下业务，没有公开报价平台。因此，投资者在资金利率上有很大的议价空间。此外，同业存款一般要经过开户、授信等复杂的流程，因此会得到一定的利率补偿。以弥补经营风险。

国盛证券研报认为，非银行同业存款适用的存款准备金率暂为零，这也是其优势之一。截至5月23日，一年期国有同业存款报价为1.80%-2.15%，1个月同业存款报价为1.80%-1.84%。目前工商银行一年期定期存款挂牌利率为1.10%，活期存款挂牌利率为0.1%。

但目前无论是线下同业存款还是更加开放透明的线上同业存单均没有价格约束，因此定价机制可能是后续调整的主要方向。

2013年，央行发布《银行间同业存单管理暂行办法》，对境内同业存单实行备案监管制度，包括一次性备案、余额管理、重大存款可更新备案限额等。或实质性改变。通常在每年年初，银行向中国人民银行备案并向市场披露其发行同业存单的计划。

但银行间存单发行计划中通常不明确具体利率。根据中国人民银行颁布的《银行间存单管理暂行办法》第八条规定，同业存单的发行利率和发行价格由市场化确定。

业内人士告诉界面新闻，同业存款和同业存单可以相辅相成。理论上，如果同业存单额度用完，发行人可以申请修改备案额度，但业内通常的做法是增加线下同业存款。

不过，一位领先的基金公司债券交易员告诉界面新闻：“从今年7月开始，我们推出线下同业存款的时候，很多银行就不再接受了，说不可以。这可能与规模或负债成本控制。”

有什么影响？

据兴业研究测算，虽然2024年以来金融市场利率普遍下降，但半年报显示，国有上市银行及联营机构“同业及其他金融机构存贷款”项目计息成本有所下降。 -2024年上半年存量银行同比。上行约为10bp。考虑到今年监管要求严查“人工补息”，MLF和7天逆回购利率均下调，银行存款利率也两次下调。在银行业净息差压力尚未减轻之际，同业拆借业务计划利息成本的上升显得有些“刺眼”。

某中小银行金融市场部负责人告诉界面新闻，此次调整可能性很大，可以直接帮助银行降低负债成本。

有银行分析师告诉界面新闻，这是非常有必要的。银行间存款业务自律举措有利于维护存款市场正常竞争秩序，避免存款利率过高、闲置资金套利，增加银行负债成本和净息差压力。考虑到同业存款规模较大，推动银行合理定价也将提高政策利率的传导效率。

兴业研究认为，规范同业存款定价有两种可能的方式：一是通过存款自律机制进行规范，可以对7天逆回购利率加分，确定同业存款利率上限。如果同业存款平均成本下降约20bp，对银行负债成本的影响将为2bp。二是加强保险公司存款自律监管或提高协议存款标准。上市保险公司披露的2023年存款收益率在3.52%至5.92%之间。如果保险公司存款利率下调100-200bp，对银行负债成本的影响将是1-2bp。

兴业研究认为，对于债券市场而言，短期内，规范同业存款可能会加大银行“负债荒”的压力，并可能对同业存单利率造成扰动。

有银行人士直言，现金管理产品一般配置为短期债券和同业存单。如果未来同业存款利率下调，现金管理产品的收益率也会受到影响。

上述债券交易员认为：“如果同业存款的吸引力下降，非银行机构将把资金配置到其他固定收益品种上。银行同业存款是一种更受欢迎的固定收益品种。如果随后利率下调，他们如果想要保证收益，可能需要配置更多定期开放的固定收益产品。该类型的底层资产很多是城投债，会考验投资能力。 ”