牛市旗手券商股全面爆发，市值狂飙，港股券商更疯狂

“牛市旗手”再次爆发，继续引领市场狂欢。

几组数据值得关注：一是除国泰君安、海通证券因并购停牌外，其余48只证券股全部涨停；二是证券板块全日成交1338.44亿元，较上一交易日增长50.2%。第三，券商股总市值达3.7万亿元，近五个“疯狂”交易日市值增加9732.54亿元；第三，中信证券最新市值已达4031.19亿元，东方财富总市值为3204.47亿元；第四，港股券商股表现更为疯狂，申万宏源香港收盘上涨93.02%。

除了A股券商全面涨停外，港股券商的大规模上涨更是让人大跌眼镜。价格相当便宜，而且没有限制。这是港股券商激增的重要原因。其中，申万宏源香港一度大涨139.53%，兴证国际盘中最大涨幅为93.48%，国泰君安国际盘中最大涨幅为66.67%，英皇资本盘中最大涨幅为63.64%。

卖方研究普遍看好券商股进一步上涨的可能性。同时，部分卖家认为，市场活跃之下，短期市场走强有望助力超预期。业绩已到拐点，券商股容易被投资者持续向上修正。盈利和估值迎来“戴维斯双击”。

板块单日成交额突破千亿

9月24日上周二股市开盘，作为市场风向标的证券板块成交量持续增加。 9月23日至30日6个交易日分别成交105.74亿元、492.71亿元、492.71亿元。 634.91亿元、707.81亿元、891.11亿元及上述1338.44亿元。

9月30日，东方财富成交量最高，盘中成交额305.98亿元，刷新交易金额纪录；中信证券成交额107.2亿元。此外，交易额排名靠前的公司还包括华泰证券（65.24亿元）、广发证券（50.3亿元）、太平洋证券（41.27亿元）、光大证券（32.87亿元）。

证券板块换手率达到5.71%，换手率超过10%的公司有5家，分别是首创证券（23.06%）、太平洋证券（13.26%）、信达证券（13%）、金龙证券（ 11.59%）、东方财富（11.5%）。

证券公司股票市值大幅上升。 50家券商股票总市值3.7万亿。与9月23日行情未大幅上涨时相比，5个交易日市值增加9732.54亿元，涨幅达35.72%。

剔除停牌的国泰君安和海通证券，总市值排名前十的券商分别为中信证券（4031.19亿元）、东方财富（3204.47亿元）、中信建投（2083.45亿元）、中金公司（1863.8亿元）。 ）、招商证券（1690.6亿元）、中国银河（1682.8亿元）、华泰证券（1588.81亿元）、申万宏源（1432.28亿元）、广发证券（1272.72亿元）、国信证券（1137.15亿元） ）。停牌的国泰君安和海通证券总市值分别为1308.85亿元和1145.73亿元。

相比之下，香港券商股的表现则更为出色。申万宏源宏源盘中上涨139.53%，兴证国际盘中最大涨幅为93.48%，第一上海盘中最大涨幅为84.85%，国泰君安国际盘中最大涨幅为84.85%。最大涨幅为66.67%，英皇资本盘中最大涨幅为63.64%。

截至收盘，上述券商股票涨幅分别为申万宏源香港（93.02%）、第一上海（69.7%）、英皇资本（54.55%）、兴证国际（36.96%）、国泰证券君安国际（25.71%）、中信证券（21.17%）。此外，港交所上涨5.7%。该股已连续9个交易日上涨，累计涨幅达47.47%。

卖方：券商股迎来“戴维斯双击”

中金公司研报指出，券商估值和持股量仍处于历史相对底部。目前，A股券商的市盈率为1.39倍（MRQ），处于过去10年的27.8%百分位，H股券商的市盈率为0.54倍。 PB (MRQ)，过去 10 年位于 7.2% 的百分位数。券商业绩同比跌幅持续收窄，龙头券商环比改善迹象明显，股债业务日趋平衡，稳健性增强，已达到绩效拐点。如果市场能够维持目前的活跃状态，券商24年4季度和2025年的业绩前景将更加乐观。

同时，中金公司认为，券商面临三大方面催化：一是宏观经济和财政货币政策（尤其关注财政实力）的情绪催化；二是资本市场相关改革的催化（如平准基金政策、证券基金、保险公司与央行互换便利细则的实施等）；三是行业内并购整合的事件催化。另外，从历史角度看，资本市场行业标的（包括券商、互联网券商/基金、交易所等）容易出现投资者在市场活跃时不断修正利润和估值的情况，迎来所谓的“戴维斯”双击“”，上涨潜力强劲，整体来看，当前资本市场行业板块中标率高，配置性价比高。

财通证券研报表示，保守预测下，2024年第三季度业绩也将实现正增长，短期市场的快速走强有望助力业绩超预期。随着短期权益市场的快速走强，券商自营权益业务有望贡献向上的灵活性，券商三季度业绩预计将明显好于当前保守预期。我们继续看好券商股因股市流动性改善以及高管提振资本市场的努力而出现估值修复机会。我们优先推荐受益于行业资源优化整合以及风控指标优化带来的ROE提升的龙头券商。