10 月 25 日光伏概念走强，多股涨停，行业板块全线上涨

10月25日，光伏概念走强，行业板块几乎全线上涨。光伏设备板块掀起涨停走势，光伏玻璃、光伏屋顶、硅能源、钙钛矿电池、异质结电池等多个概念集体大幅上涨。

截至当日收盘，隆基绿能（601012.SH）、通威科技（600438.SH）、TCL中环（002129.SZ）、大全能源（688303.SH）、爱旭科技（600732.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、君达控股（002866.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）、双良节能（600481.SH）、金辰控股（603396.SH）、海友新材（688680.SH）、晶科能源（688223.SH）、东方日升（300118.SZ）、天合光能（688599.SH）、阿特斯阳光电力（688472.SH）等10余只个股涨幅居前。

光伏ETF也普遍大幅上涨。截至10月25日收盘，光伏ETF（159857）上涨9.6%，光伏50ETF（159864）上涨9.7%，光伏ETF（515790）上涨9.17%，光伏ETF基金（159863）涨8.71%，龙头光伏ETF（159609）涨9.36%。

金辰股份常务副总裁齐海坤告诉界面新闻，“未来光伏行业技术风险的变化主要体现在电池环节的技术迭代，但在技术层面不会有太大变化。”目前来看，BC技术仍处于主流阶段，而相关的堆叠技术目前还处于发展阶段，因此目前还很难说哪种电池技术会在一年内再次获胜。至于多年来细胞技术路线的分化，可能性会增加。”

光伏投资领域资深人士侯兵对记者表示，“行业整体仍处于去产能阶段，但大多数亏损企业撑不过2026年二季度。如果这些企业退出市场最终会达到去产能的目的。”他指出，光伏行业上下游账户的债务风险或将在2025年逐步暴露，这不仅将大大减少行业臃肿的货币资本储备，还将加快行业的出清进程。同时，也有望获得政策支持，推动光伏产业发生根本性变革。

国金证券最新研报显示，主产业链硅料价格保持稳定，但下游硅片价格承压，硅料环节库存较高，市场看空心态逐渐增强； N型硅片价格持续下跌，18X需求有限，订单少，库存高。一些公司已经降价发货并套现；电池片价格保持稳定，企业涨价意愿强烈。但下游组件降价成本承压，硅片价格宽松，电池片价格支撑减弱。上下游价格博弈已陷入胶着状态；零部件价格下跌。进入第四季度后，零部件厂商都在努力快速回笼资金。订单价格的竞争非常激烈。预计零部件价格短期内难以恢复。

浙商证券机械团队研究报告显示，供给端：硅片在光伏产业四大环节中产能弹性最弱。如果未来行业供给侧改革加速，有望加速产能出清，推动行业周期上行。需求端：10月18日，光伏行业协会测算了10月份综合企业N型M10双玻光伏组件生产成本（不含折旧、硅材料、硅片、电池片不含税）（不含税）。含交通杂费）0.68元/W。行业低价竞争的恶性负反馈有望结束，行业盈利周期有望改善。光伏设备：行业已见底，进入触底阶段。

数据显示，在这一波大涨的光伏股中，隆基绿能、通威股份、TCL中环今年上半年跌幅最大。隆基绿能净利润亏损52.43亿元。

资产负债率方面，协鑫集成、双良节能、爱旭、天合光能、君达位居资产负债率“前列”，其中协鑫集成的资产负债率高达88.08%。

货币资金方面，隆基绿能、晶澳太阳能、天合光能、通威股份、阿特斯阳光电力账面货币资金较为充足，均超过100亿元。

应收账款方面，隆基绿能、晶澳太阳能、天合光能的应收账款均超过100亿元。其他应收账款较高的企业包括阿特斯阳光电力、通威电力、TCL中环、福斯特（603806.SH）、福莱特（601865.SH）。