美元计价黄金价格创历史新高，印度成被忽略的大买家

北京时间10月21日（周一）晚间，以美元计价的黄金价格一度触及2740.52美元/盎司，创历史新高。道琼斯市场数据显示，今年迄今为止最活跃的黄金合约已创下35个历史新高，这是自2011年创下38个历史新高以来最多的一次。

在这个“狂野”的黄金市场上，有一个被市场“忽视”的大买家：印度。今年7月底金银进口关税大幅降低后，印度对黄金的需求猛增，8月份进口量增至140吨，是7月份进口量的三倍。 9月份，虽然印度黄金进口量环比下降，但彭博社报道称，随着印度教重要节日“排灯节”和婚礼季的到来，未来几个月该国对黄金的需求可能会持续。

迈高证券研发部分析师钟一新在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，8月以来印度市场黄金需求激增以及后续预期并非主导因素但这也是金价近期屡创新高的因素之一。

她补充称，本轮金价大涨的主要原因是全球市场流动性宽松，加上避险情绪上升。她认为，随着交易员持续关注中东紧张局势以及美国大选临近，避险需求激增将支撑金价。

被市场“忽视”的黄金大买家：印度

7月底，印度将黄金和白银的进口关税从15%大幅下调至6%，同时将铂金和钯金的进口关税从14.35%下调至5.35%。有分析人士指出，随着印度当局降低黄金和白银的进口关税，预计未来几个月印度的黄金需求将保持强劲。

作为全球第二大黄金消费国，印度严重依赖进口来满足国内需求。据世界黄金协会（以下简称WGC）统计，2016年至2020年，进口黄金占印度黄金供应量的86%，回收黄金占13%，开采黄金仅占1%。世界黄金协会的数据显示，在金银进口关税下调之前，印度的黄金首饰购买量一直在下降，2024年上半年的需求甚至是2020年以来的最低水平。

进口关税下调后，印度8月黄金进口量增至140吨，是7月进口量的三倍。从金额来看，印度8月份黄金进口总额为100.6亿美元，创单月历史新高，约占该国8月份贸易进口总额（643.6亿美元）的六分之一。

不过，印度9月黄金进口较上月大幅下降至43.9亿美元，但彭博社报道称，印度对黄金的高需求可能会持续，因为今年充沛的季风带来了农作物丰收的希望，这可能会增加印度对黄金的需求。农民可支配收入。

印度作为世界上人口最多的国家，有着深厚的黄金文化底蕴。黄金被视为一种价值储存手段、财富和地位的象征，也是婚礼或其他庆祝活动的重要组成部分。世界黄金协会的数据显示，印度约60%的黄金需求来自农村地区。印度农村人口对黄金的浓厚兴趣与对珠宝投资的便携性和安全性的实际考虑密切相关。

随着印度进入大型节日庆祝活动和婚礼季节，未来几周黄金和珠宝购买可能会进一步加速。据悉，印度教的庆祝活动将在10月29日至11月3日的“排灯节”中达到高潮，而12月和1月是印度婚礼的密集季节。

印度央行公布的数据显示，截至2024年10月11日，印度外汇储备为6904.387亿美元，逼近历史新高，为印度黄金进口提供支撑。今年前8个月，印度储备银行共购买了50吨黄金，远超2022年和2023年的净购买量。截至9月19日，印度储备银行黄金储备达到创纪录的853.6吨占外汇储备总额的9%，高于一年前的7.5%。

印度今年8月黄金进口量激增

WGC印度首席执行官Sachin Jain表示：“印度对黄金的支持政策措施对国内黄金市场产生了积极影响。”这可能会使印度2024年下半年的黄金需求较去年增加50吨或更多，今年的总需求量可能在750吨至850吨之间。

《每日经济新闻》记者还注意到，印度市场对黄金的需求不仅仅是实物黄金。 WGC数据显示，印度黄金ETF连续四个月录得资金净流入，8月份资金流入创历史新高。

迈高证券研究发展部分析师钟一新在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，金价上涨的原因肯定是多方面的。 “（虽然8月份以来印度对黄金的需求激增以及印度重要节日的临近）不能说是本轮金价持续创出历史新高的主导因素，但也是因素之一。我认为印度的实物黄金的需求对金价产生积极影响，影响可能不是那么大，但更多的是金融方面的影响。”

多重因素共振推升金价。美国银行分析师表示，金价将“远远超过每盎司 3,000 美元”。

在钟一新看来，此次金价持续创出历史新高的主要原因是宽松的流动性和叠加的避险情绪（加剧）。

彭博社报道称，黄金是 2024 年表现最强劲的大宗商品之一，自今年年初以来已上涨超过 30%。北京时间10月21日（周一）晚间，以美元计价的金价一度触及2740.52美元/盎司，创历史新高，远高于2020年2000美元/盎司和2011年1900美元/盎司的“前高”截至发稿，价格略有下跌，但仍高于每盎司 2,730 美元。

对于金价持续上涨，分析人士表示，主要是货币和避险双重属性驱动：一方面，美联储后续宽松预期不断强化，且美国大选临近，市场对金价的持续上涨感到担忧。对“特朗普协议”的担忧。另一方面，地缘政治紧张局势提振了市场对避险资产的需求。

光大期货有色研究总监詹大鹏在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，美国消费和就业市场显示美国“软着陆”预期得以维持，进一步强化了美国经济“软着陆”预期维持的可能性。美联储将在 11 月会议上降息 25 个基点。 ，但这并不意味着加大宽松力度；同时，市场对美国大选的关注度不断提高也影响了市场交易。目前市场正在为特朗普交易做筹划。

他进一步补充道：“投资者担心关税政策会带来通胀快速反弹，这也推动了金价的回升。不过，美国大选本身具有较高的不确定性。此外，地缘政治引发的动荡也推动了金价的回升。”中东及朝韩局势令市场不安，地缘政治因素也给金价近期带来了有力支撑，但金价高位也带来了一定的负面影响，比如实物黄金消费再次放缓。而黄金市场的流动性担忧再度出现，因此对于黄金的未来走势，尽管乐观，但仍应保持谨慎。”

美国银行首席策略师Michael Hartnett上周在报告中指出，美联储决心在未来几个季度压低实际利率，投资者需要对冲通胀和美元贬值的威胁——比特币价格已经逼近75,000美元的历史新高，这也是证据。 Hartnett 因此得出结论：“金价将远高于每盎司 3,000 美元。”

澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar在10月21日的报告中也在一定程度上呼应了Hartnett的观点。Dhar认为黄金期货价格可能在2025年第四季度上涨至平均每盎司3000美元。他补充说，美联储的利率- 削减周期可能导致美元走软。美元疲软使得黄金对许多买家来说更便宜，因为黄金以美元计价。