国际金价创新高，老铺黄金逆势出圈：古法黄金一口价优势明显

随着国际黄金的新高点，黄金珠宝公司可能没有美好的生活。旧商店是一个例外。

3月14日，COMEX Gold Futures的价格损失了3,000美元/盎司的成绩，创造了创纪录的高度。就黄金珠宝而言，诸如Chow Tai Fook，Lao Fengxiang，Zhou Shengsheng和Lao Miao等品牌的价格都超过了900元/克。

由于黄金原材料的价格是透明的，对于普通的黄金商店而言，当黄金价格上涨时，它们也将面临更高的成本压力，许多消费者也将陷入等待。目前，旧的商店黄金最初价格略高，因为它集中在古代黄金上，已经违背了这一趋势。优点之一是“首价”。

On March 14, after the price of the old shop gold ancient coin pattern peace buckle pendant, it was calculated by gram weight of about 1,099.45 yuan/gram, and the difference with other gold stores was about 200 yuan/gram (Note: According to the price, there may be discounts and discounts in other gold stores), but the old shop gold store's ancient ring ring was about 867 yuan/gram, and the gram weight of this single product低于同一天的其他黄金商店的报价。

“我们一直在想为什么人们可以接受奢侈品，但黄金不能接受它们，甚至不支持固定价格，只需以克买卖它们。”一位黄金从业者叹了口气。

纸张的记者Shao Bingyan摄

Laopu Gold在2月调整了产品的价格，并在价格调整之前限制了购买。一家Laopu Gold Store的工作人员告诉Pengpai新闻记者：“根据风格和技术进行价格调整，价格调整后的价格调整将增加约5％-12％。”

3月12日，Laopu Gold在会议期间达到了每股798港元的历史高点，市场价值超过1200亿港元。截至3月14日关闭，Laopu Gold关闭了0.51％，至682港元，市场价值为1,148亿港元，今年的累计股价上涨超过182％。

为什么Laoshop Gold变得流行？古代金黄金是其主要重点智商税还是高豪华平衡？数十家商店可以支持长期发展吗？最近，该报纸的一名记者访问了Laopu Gold Store，并与黄金行业的人们进行了交谈，试图解构Laopu Gold的“炼金术”。

商店：排队是常态，店员说，超过一半的消费者会下订单

与“混合冰城”风格的特许经营道不同，其他黄金商店到处都在盛开，Laopu Gold创造了高端品牌形象，被称为黄金世界中的“爱马仕”。总体而言，其价格在高端奢侈品牌和普通黄金商店之间。

根据2023年的表现，Laopu Gold商店的平均收入超过了9300万元人民币，在中国所有黄金和珠宝品牌的单一商店销售中排名第一。根据Laopu Gold最近发布的2024年的年度绩效预测，该公司预计其净利润将增长超过236％。

“ Laopu Gold”品牌是该公司最重要的资产之一。该公司的实际控制器是60岁的Xu Gaming。外界对他的评估是“跨境”和“低调”。他是杨阳畜牧业和渔业局的书记员。他在1990年代开展业务，后来创立了老挝黄金。

根据官方网站的说法，Laopu Gold是我国第一个推广“古代黄金”概念的品牌，也是我国古代手工金软件的第​​一个品牌。

离线商店销售是Laopu Gold的主要渠道。根据Laopu Gold披露的数据，截至2024年6月30日，该公司在14个城市中总共开设了33家自行运营商店，这些商店都位于著名的商业中心，包括4个SKP系列和10个Vientiane City系列。在上海，Laoshu Gold只有一家商店，位于Yuyuan。

与其他黄金商店相比，Yuyuan商店的尺寸不大，但他们挤满了人。纸上的一名记者两次访问了旧商店的黄金商店。由于队列太长，因此也得出了脱脂的作用。支付50元来以从牛皮纸上换取更高的数量。

排队时，一位消费者告诉《企鹅新闻报道》，他们访问了北京的旧商店金商店，并放弃了，因为他们不得不排队6个小时。上述消费者是奢侈品商店的常规客户。他们认为，他们将下达订单，因为他们正在排队。访问当天，从收到帐户到进入商店的时间不到2个小时。在商店中发现，进入商店的消费者人数涵盖了三代中年和古老的消费者，没有明显的人口边界。

Laoshu Gold的价格并不便宜。 10,000元到25,000元的产品范围超过60,000元。大多数产品的价格超过10,000元。有足够的黄金和足够的黄金镶嵌产品，所有产品的价格都以固定价格定价，而金条产品则根据克重量。

进入商店时，将有近20名身穿制服的员工一对一与客户沟通。已经显示出几种流行的样式缺货。商店购物指南告诉报纸记者，他们收到的一半以上的客户将下订单。

由于业务蓬勃发展，还缺少用于旧商店的金包装盒。 《商店购物指南》告诉《企鹅新闻报道》，如果您没有包装盒，则可以直接减少300元人民币的数量。除上海外，许多在杭州和北京的Laoshu Gold商店还迎来了排队。

纸张的记者Shao Bingyan摄

谈到劳普·金（Laopu Gold）在春季节周围的交通，一位知道劳普·戈尔（Laopu Gold）的行业内部人士告诉记者，在时尚和奢侈品的消费圈中，劳普·戈尔德（Laopu Gold）一直是众所周知的。如今，情况被多种因素叠加。 “首先，在春季节附近，黄金价格飙升，推动了整个社会水平，以关注黄金主题；其次，Laopu Gold的市场价值超过了Chow tai Fook，而公司的价值提高，引起了媒体的关注；第三，Laopu Gold本身并没有打折，消费者没有打折，消费者花费了300,000 Yuan and Black Gold Card成员，而Black Gold Card成员则是一家商店，但在商店中占据了高处的业务。商店进行品牌每日积分活动，而Laopu Gold是参加品牌日的商人。

根据报纸的记者，Laoshu Gold在开设一家商店的位置非常严格，并且没有开设特许经营商店的计划。为了确保服务，Laoshop Gold的前线文员的薪水通常高于普通黄金商店的薪水，并且其工资不是根据销售委员会计算的。在二手市场中，该品牌类似于二手奢侈品产品，该产品可以以原始产品的折扣价回收，而不是仅由Gram定价。它通常会在将来转售，而不仅仅是铸造。

产品：毛利率超过40％。古代黄金的起源是什么？

Laopu Gold并不直接生产黄金材料，而是专注于设计，生产，加工和销售。招股说明书表明，Laopu Gold不是上海黄金交易所的成员，也不有资格直接在上海黄金交易所进行黄金交易。 Laopu黄金通过上海黄金交易所的成员（例如Gongmei Group）从上海黄金交易所购买黄金材料。 Gongmei集团还是Laopu Gold的最大原材料供应商，占2023年总采购的80.9％。

支持老挝高价的最大卖点是“古代黄金”的加工技术。那么什么是古代黄金？

According to the official website of the China Gold Association, the group standard for "Ancient Gold Jewelry" was officially released on March 15, 2021. The standard points out that ancient gold jewelry is mainly made of two or more traditional gold and fine gold crafts in my country, including bodily embracing, tire preserving, rolling, hammering, filament, chiseling, lost wax casting, gold and silver inlay, gem inlay, fried beads, sucking珠子，吹珠，手工制作的黄金维修，绿色，燃烧蓝色等。这是一款脚金珠宝，它整合了现代设计概念，中国传统的中国文化内涵以及表面哑光和类似沙子的质地。

应该指出的是，在2021年，中国黄金协会发布了“古代黄金珠宝”的第一组标准，并将斑块颁发给参加标准起草的17个单位。 2022年6月，中国黄金协会发布了“古代黄金镶嵌钻石珠宝”集团标准，并且起草单元仍然17。此外，起草单元还包括中国黄金集团黄金珠宝有限公司，北京Caishikou Department Co.，Ltd。，上海Yuyuan珠宝时装集团有限公司，Ltd。，北京Tonghui Jewelry Co.

这样的过程意味着更高的价格。 CIC Zhuoshi Consulting在今年1月发布了一份报告，显示古代工艺强调质地浓厚，产品处理费高于普通工艺产品的质感。以以克为例的简单圆圈戒指以克为例，古老的工艺加工费可以达到900元的元素，比普通黄金高1到2倍。它具有三个高特征：一件件的重量很高，高平均客户价格和高文化属性。此外，工艺很复杂，需要熟练的工匠投入大量精力来制造它，而且生产时间是普通黄金首饰的数十倍。

谈到古老的黄金手工艺，黄金行业的内部人士对本文的记者说：“普通的黄金首饰可以用霉菌浇水。古代黄金涉及灯丝镶嵌，搪瓷，哑光和其他过程。古老的珠宝自然而然地具有不同的劳动成本，尤其是诸如诸如劳动力范围的企业不足的范围。价值。

以精美的金和银色丝镶嵌技术为例，熟悉这款手工艺品的人告诉记者，要开始这款手工艺品的初学者需要一个月的时间，每天教2个小时，并在现场练习6个小时。 “您可以用银色的材料制作一些简单的戒指和耳环。如果您想做得很好并能够独立进行工作，您还需要从中级和高级级别学习。从初级和高级级别，总学费约为20,000元。还可以计算银珠宝，宝石和其他学习消耗品。”过滤器镶嵌是上面提到的15种古代金色工艺品之一。

值得注意的是，Laopu Gold具有相当一部分的黄金镶嵌产品，并且这种类型的镶嵌产品的毛利率也相对较高。根据Laopu Gold招股说明书的数据，该公司的全黄金镶嵌产品占45.8％，占2023年总收入的56％。

该论文的一名记者比较了2024年上半年的九家黄金上市公司的毛利率。老挝的毛利率高达41.3％，而Chow Tai Fook和Luk Fook集团的毛利率为30％，而中国黄金仅超过4％。

如此高的毛利润使一些网民笑话是古代黄金的智商税吗？

黄金行业中的一些人告诉报纸记者：“古老的黄金是手工制作的，产量要复杂，产量很低。还需要三个月才能制造成品。此外，金色的材料柔软且易于刮擦，它不适合钻石inlay或钻石带有特殊剪裁。 k黄金的内容不是那么高，因此您可以“抓住”钻石并毫发无损地保持它们。

从行业内部人士看来，Laopu Gold成功说服了高净值客户群体“购买具有购买奢侈品预算的真实钱”，并掌握了这个客户群体“需要面孔和内在自我”的消费者心理学。

在采访中，一些消费者说，与高端奢侈品牌的18K入门级珠宝相比，旧商店的黄金至少是纯金。上海的另一位消费者告诉《企鹅新闻报道》，根据当前的黄金回收价，她连续购买了价值超过20万元人民币的黄金产品。她目前更愿意为设计，风格和情感价值付费，并且愿意接受这一优惠的这一部分。

上述消费者向记者提供的收据表明，2月17日，他在老挝金牌中购买的纯金定价产品将约为1,065元/克，如果基于克的重复计算，则在诸如Chow Tai Fook和Luk Fu的著作（如luk fuook of tay of 875 yuu yu yuu yu yuu yuu yu yu yuu yu yu yu yuu yu yu yuu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu yu agon/of tay y。可能是商店中的折扣），差异约为190元/克。一些消费者还向记者透露，他们有后续的心态，并对购买亲密的奢侈品感到满意。

纸张的记者Shao Bingyan摄

关于如何在旧商店中观看黄金的受欢迎程度，一家拥有四家黄金品牌商店的加盟商告诉纸记者，这更像是一种品牌效果。许多黄金品牌已经推出了具有古老工艺的黄金产品，以夺取市场。

该论文的记者还在电子商务平台上搜索了“古代黄金”，发现许多黄金品牌都将古代黄金作为促销销售点。每克的一些古老的金钻石风格的价格超过1,500元。一家不想被命名的黄金品牌公司的内部人士告诉《企鹅新闻报道》，“现在其他品牌的流量不如旧商店的流量。根据普通客户价格，某些品牌的高端产品更昂贵。”

低调创始人

随着Laoshop的黄金变得流行，越来越多的人对公司背后的交易者感到好奇。

Laopu Gold的创始人Xu Gaoming于1964年出生于湖南的Yueyang。Laopu Gold的招股说明书描述了1984年的Xu Gaiming，当时他是Yueyang Animal Animal Hoveraly Hovery Hovery and Hoveryand Hoverna Hopry and Fisheries Bureau。 In June 1988, Xu Gaoming graduated from Huazhong Agricultural University through a correspondence course and obtained a junior college degree in freshwater fishery, but he still worked in the Yueyang Animal Husbandry and Fisheries Bureau until December 1993, when his position had changed from a clerk to the general manager of the Aquatic Building of the Yueyang Animal Husbandry and Fisheries Bureau.

在1990年代，徐高明开始了业务。他于1995年7月加入Yueyang Hongqiao旅游投资管理有限公司，一家主要从事旅游投资和发展的公司，Xu Gaoming曾担任总经理。在经营Yueyang Hongqiao旅游投资管理有限公司时，Xu Gaoming于2004年6月创立了黄金宝藏，并于2012年7月成立了研究文化。GoldenTreasure是一家主要从事金珠宝和经营业务的公司。该公司有两个主要品牌：一个是与传统的中国古代黄金珠宝业务有关的“老挝商店黄金”，另一个是与文化和旅游纪念品业务有关的“黄金宝藏”。

在2016年，徐高高仪计划将公司结构简化为三个业务线路。首先，让Laopu Gold成为主要从事古老黄金和珠宝业务的实体。其次，让研究文化成为主要从事家具，研究和销售的实体，四个宝藏和书法和绘画；第三，让金宝藏成为主要从事文化旅游纪念品的实体。从那以后，Laoshu Gold来自主要业务，独立于黄金宝藏。 2022年5月，金宝藏被取消。

Laopu Gold从2020年到2023年两次提交了IPO申请。这是第一次，因为仍然需要进一步验证，中国证券监管委员会的颁布和审计委员会取消了对Laopu Gold的IPO审查。第二次交换不接受。 2023年11月，Laopu Gold转向了香港证券交易所，并提交了招股说明书。

Heiyi Capital是Laopu Gold在上市之前唯一的领先投资者。据媒体报道，Heiyi的执行合伙人Zhang Peiyuan于2019年访问了Laopu Gold的创始人Xu Gaiming，但直到2023年，另一方才在首次列出之前就唯一的融资开放了其唯一的融资。

一位对此案的黑人投资经理说，徐高明的话像黄金一样珍贵。投资窗口打开后，双方聊了几个小时。主题不是黄金股票，而是围绕奢侈品牌的属性和增长轨迹，这些品牌迅速引起了Xu Gaming的共鸣。

根据该论文的记者的说法，徐高明希望该公司能够继续保持“低调”，而媒体不断关注Laopu Gold。

可持续性：少于40家商店与数千家商店

对黄金产品的需求季节性波动，每年的第一个和第四季度是市场的高峰季节，销量相对较高。当高峰季节过去并且受欢迎程度逐渐消失时，Old Shop Gold可以成功竞争30多家商店吗？

Laopu Gold在其招股说明书中还指出，2023年，五个主要黄金珠宝品牌产生的古代黄金珠宝产品的总收入约为724亿元人民币，占整个市场的46.1％。 Laopu黄金占古代黄金珠宝销售收入的2％，排名第七。

招股说明书没有直接披露古代黄金市场份额中五个黄金珠宝品牌的名称，而是透露了商店的数量。该论文的一名记者检查了主要黄金珠宝公司的财务报告，并分析了前五家公司是Chow Tai Fook（01929.HK），2022年拥有7,655家商店，老挝Fengxiang（600612），拥有5,994家商店，在2023年，中国金（600916），共有4,,257张纽约市，纽约州的股票。 （600655）2023年有4,994家商店，而Mengjinyuan（02585.hk）在2023年拥有2,852家商店。相比之下，旧商店的数量小于40。

在这方面，上述行业内部人士知道Laopu Gold向报纸的记者指出：“ Laopu和其他黄金品牌不在同一轨道上，目标客户群体也不同。”

还值得注意的是，Laopu Gold曾经提出，其黄金制作技巧起源于北京锣式香水工厂的老工匠，并源自原始的Qing Dynasty Palace建筑办公室的Goldsmiths。技能的继承和利用也是可以支持公司可持续发展的重要因素。

Laopu Gold在其招股说明书中指出，为了促进过程技术的可持续性，Laopu Gold进行了学徒培训并培养了日常生产活动中的才能。由于熟练的工匠的保留率很高，因此市场前的利用率仍然相对稳定，超过100％，而技术损失Laopu Gold的风险极低。一些复杂的过程由熟练的工匠本身处理，并且某些过程相对标准化，并且在培训后由其他生产工人处理。

截至2022年12月31日和2023年12月31日，截至最后一个可行的日期，Laopu Gold拥有10、19、52和70熟练的工匠。截至最后一个可行的日期，其平均年龄约为33岁，其平均工作经验超过十年。但是，在上述日期，该公司的工匠保留率不到100.0％，主要是因为一位熟练的工匠在2021年和2023年出于个人原因辞职，而六名熟练的工匠出于个人原因从2023年12月31日到最后一个实用日期。

Laopu Gold表示，随着市场需求的增长，Laopu Gold可能会考虑招募更多​​生产人员，包括但不限于熟练的工匠。目前，将内部和外包生产结合的混合生产模型可以支持公司的业务规模。

上述行业内部人士指出了本文的记者：“除了珠宝外，每个人还将购买小型金球，金条等。有些可以大规模生产的laopu黄金会在外面委托它，但真正的核心加工技术，包括Denair，包括Denair的真正的核心加工技术仍然是Laopu Gold的核心竞争力，也是Laopu Gold的核心竞争力。倒带行业。”

在研发费用方面，Laopu Gold的研发占其收入比例不高。根据财务报告，在2024年上半年，Laopu Gold的研发费用为656万元人民币，同比增长40.5％，占上半年收入的0.2％（35.2亿元人民币）；从2021年到2023年，Laopu Gold的研发费用分别为841万元，852万元和1,072万元，营业收入分别为12.6亿元，12.9亿元人民币，分别为31.8亿元，均为3.18亿元，均占0.67％和0.67％和0.67％和0.66％，0.67％和0.66％和0.66％，和0.66％，和0.34％，和0.66％，和0.66％，和0.34％，和0.66％，和0.66％，和0.66％，和0.64％，占0.67％和0.67％。

Laopu Gold在其招股说明书中还披露了风险因素。该公司指出，其行业的竞争非常激烈。如果无法进行有效的竞争，则公司的销售，盈利能力和增长前景可能会受到严重影响。

（实习生Wan Yujiao也为本文做出了贡献）