今晚美国CPI数据发布，投资者瞩目：标普500指数暴跌后，美国经济是否陷入滞胀？

随着本周的持续减弱，自日本股票暴跌以来，标准普尔500指数的下降最大为期两天，去年8月引发了全球动荡。在这种背景下，美国劳工统计局今晚将发布的2月2月CPI数据无疑会引起各方的关注：

美国市场上“黑色星期一”的售价会持续到第三天吗？美国的经济会陷入滞留的泥潭吗？特朗普的关税对价格的影响会逐渐显示出来吗？

以上许多问题无疑会吸引大量投资者从今晚的CPI数据中找到答案。在这里，让我们看一下今晚在美国CPI之夜的行业内部人士的具体预览……

今晚对CPI数据的期望是什么？

首先，需要提醒投资者，自从上周日美国正式进入日光储蓄时间以来，对于国内投资者来说，今晚发布美国CPI数据的时间窗口比过去几个月早一个小时。根据时间表，美国劳工统计局将于周三晚上20:30发布2月的CPI报告。

在持续月中，美国一月份发布的CPI数据可以说非常热。正如我们在解释之后的文章中介绍的那样：1月份的美国消费者价格指数（CPI）上升了0.5％的月份，远远超过了预期的0.3％。不仅每月的增长达到了2023年8月以来的最高水平，而且同比增长又再次达到3％，在7个月后重返“三个时代”。

当时的这份非常热的CPI报告可以说是市场对过去一个月美国经济可能产生影响的焦虑的关键原因之一。尤其是随着特朗普贸易关税计划的风险逐渐出现，人们不仅担心美国的经济增长可能会放缓甚至缩小，而且焦虑的是通货膨胀率可能会继续保持较高。

但是，从当前对今晚数据的市场期望来看，由于基本效应的影响，美国CPI的增长率至少在2月至少在2月可能不会进一步上升。

根据行业媒体的中位数估计，美国2月CPI将于今晚宣布，预计同比增长2.9％，低于上个月的3％；预计它将增加0.3％的月份，也低于上一个值的0.5％。

排除能源和食品价格，预计2月份的CORE CPI同比增长率将从3.3％下降到3.2％，并且核心每月每月增长也有望从0.4％下降到0.3％。

以下是尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos）对主要机构的预测的摘要，尼克·蒂米拉斯（Nick Timiraos）被称为“新联邦储备新闻社”：

总体而言，就中央银行官员可能最关注的核心CPI月核心月份而言，大多数行业机构已经就增长的0.3％的预测达成了共识。在该行业计算的69位分析师中，只有4位预计CORE CPI每月每月增长0.4％，预计七位数将增加0.2％的月份，其余的预计将增长0.3％。

从子指导者来看，随着1月中旬以来国际石油价格一直在下跌，预计季节性调整的能源商品价格将下跌。同时，尽管自去年秋天以来的粮食通货膨胀趋势可能会持续下去，但增长率也可能会减慢上个月。

当然，目前有一定的不确定性，特朗普自2月初以来对中国商品征收10％的关税，尽管投资者可能需要更长的时间才能看到其对CPI数据的全部影响，但今晚的数据显然会在某种程度上受到影响。富国银行（Wells Fargo）认为，2月的CPI报告可能反映了关税的最初影响，这仅仅是开始。

美国银行全球研究部斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）和耶索公园（Jeseo Park）领导的一支经济学家也表示，特朗普在2月初对中国商品征收了10％的关税，这可能会“推动美国通货膨胀”，因为中国占美国家庭用品，服装和电子产品的大部分。

当前，高盛在本周的最新报告中预测，预计美国的核心CPI每月每月增长0.29％，同比增长3.21％ - 预测数字基本上与市场期望一致。高盛（Goldman Sachs）还涵盖了该银行本月在其报告中将看到的三个关键组成水平趋势：

首先，预计二手车的价格将每月上涨0.6％，反映出二手车的拍卖价格上涨，但预计一月份的上涨将显着低于2.2％。该银行还预计，新的汽车价格将上涨0.3％，反映出2月的经销商促销报价每月下降。

其次，汽车保险价格预计将再上涨1.0％，但增长也将从一月份的2.0％下降，这反映了银行在线数据集所示的溢价增长。车辆价格/维修成本/医疗诉讼成本上涨迫使保险公司提高了价格，但是由于需要与州监管机构进行谈判，因此价格上涨的时间滞后。高盛（Goldman Sachs）认为，目前的保费和成本差距基本上已经被桥接了，预计汽车保险的价格上涨将逐渐恢复到流动性前水平。

第三，预计季节性波动将推动通信（+0.3％）和机票（+2.5％）类别的价格推动价格。

在其他子项目中：高盛（Goldman Sachs）预计，住房子项目的总体增长将减速中等，所有者的同等租金增加了0.29％的月份（先前价值0.31％），实际租金增加了0.27％（先前的价值0.35％）；酒店价格预计将下跌0.5％（先前的价值 +1.4％），这与史密斯旅行研究报告的酒店价格下跌一致。

美国股市会再次勒死吗？

总体而言，从上述市场的预期来看，今晚的CPI数据本身似乎并没有增加市场对停滞的担忧。但是，考虑到美国股票市场目前的情绪非常脆弱，关税的影响是高度不确定的，如果CPI数据出乎意料地超出了上个月的期望，那么它仍然可能引发了市场上新的流血风暴。

高盛交易员李·鲍珀史密斯（Lee Coppersmith）指出，今年的CPI报告可能会对市场产生重大影响，因为基于交叉选举的趋势表明，今晚的标准普尔500指数可能会上升和下降，这显着高于上个月一月份CPI数据之前1.1％的隐式波动。

22V Research的创始人丹尼斯·德布斯切尔（Dennis Debusschere）说：“当我们问投资者对明天的CPI有多少关注时，他们的平均反应比平常略高。”

根据该机构的调查，接受调查的投资者中约有41％希望该市场对今晚数据的反应“混合/可以忽略不计”，其中28％的投资者表示将触发“风险食欲”，而31％的投资者表示将触发“风险规避”。

Debusschere还指出：“有61％的人认为，核心CPI仍处于有利于美联储的下降道路上，财务状况不会显着收紧。”

XTB研究负责人凯瑟琳·布鲁克斯（Kathleen Brooks）表示，如果CPI报告是平坦的或收益中等的，那么它可以为美联储降低利率降低的期望留出空间，它可能会“在一定程度上”提高市场情绪。

但是，她还说，如果特朗普的关税对CPI有任何上行影响，那么整个金融市场中的风险厌恶情绪范围很广，这对债券和股票来说都是个坏消息。同时，只有特朗普“撤回”了一些最具破坏性的经济政策，我们的股票才能完全恢复。

像往常一样，摩根大通（JPMorgan Chase）再次列出了在不同的CPI核心月度增加的情况下，标准普尔500指数的潜在波动。

①核心CPI为0.33％或更高月份：这种情况的可能性为5％，标准普尔500指数将下跌1.5％-2.5％

摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，这种第一个尾巴风险将表明，在每月每月增长0.45％后，CORE CPI将继续加速其上升。即使在这种情况下最好的情况下，CORE CPI也将在2024年3月以来的每月第二大月份。这种情况最有可能的罪魁祸首是房价，但也可能看到核心商品行业通货膨胀的重定向。

②核心CPI在0.28％至0.32％之间：这种情况的可能性为25％，标准普尔500指数将下降1％和1.5％

尽管每月一个月下降，但这将是另一个令人担忧的结果，这仍将支持散落理论。

CORE CPI在0.24％至0.28％之间：这种情况的概率为40％，标准普尔500指数将下降0.5％，增长1％。

这是今晚最有可能的基准场景：对于通货膨胀的上升趋势，这也将是一个受欢迎的喘息之处。实际上，自2024年中期以来，Core CPI一直处于非常狭窄的范围。

④核心CPI在0.20％至0.24％之间：这种情况的可能性为25％，标准普尔500指数将上升0.5％-1.5％

摩根大通（JPMorgan Chase）交易者表示，这种潜在的良性数据将使美国股票更高。

⑤核心CPI为0.19％或更低：这种情况的概率为5％，标准普尔500指数将上升1.25％-2％。

这是另一个尾巴结果，造成这种良好情况的主要原因可能是房屋价格 +核心商品的通缩大幅下降。

除MSM外，高盛还对今晚不同CPI性能的影响进行了具体估计。它与MSM相似，投资者可以自己参考：