高盛报告干货多：谈特朗普能源行政令及星际之门项目，仍看好多可持续主题

高盛分析师布莱恩·辛格（Brian Singer），布伦丹·科贝特（Brendan Corbett）和其他人在报告中指出，尽管特朗普总统的行政命令冻结了《降低通货膨胀法》的所有资金支出，但由于企业/消费者/政策制定者/监管机构的许多变化，但他们仍然是“优先考虑的”，但他们仍然是“对”多个可持续性主题”：

☆能源，电力和供水的可靠性。

☆能源，土地和资源利用效率的创新。人工智能/数据中心的电力需求增长，大技术/超级标准愿意支付绿色可靠性溢价，以支持核发电和多个其他干净可靠的电源。

☆可持续投资者越来越拥抱对人工智能和自动化的需求，以应对发达经济体衰老人口所带来的劳动力挑战，这是对再培训/教育/女性小学股票的福音。

高盛分析团队指出，多个驱动因素将汇聚在一起，以影响2025年的可持续投资主题和更广泛的美国经济，为其他主题提供了尾风，包括可靠性和效率（能源，资源和土地），AI/数据中心电力需求供应链，跨行业的质量运营商，自动化，培训/重新运输，女性经济和负担能力/可及性。

高盛（Goldman Sachs）认为，绿色资本支出将有助于支持经济增长和基础设施现代化。

高盛分析师还违反了特朗普上周与能源和人工智能有关的执行命令。高盛指出，在新美国政府的前几天，特朗普总统发出了一系列执行命令来宣布国家能源紧急情况，审查风能许可并促进负担得起的/可靠的能源和国内自然资源。这与我们以前的报告通常一致。特别是关于：

优先考虑加快美国能源/能源/矿物开发的许可过程；

对电动汽车和近海风的强调；

暂停进一步的IRA贷款/赠款；

对核能的广泛支持；

对基础设施/人工智能/数据中心的广泛支持。

与高盛先前的报告的不一致之处在于，除了高盛先前的报告中讨论的主题外，特朗普政府早期发出的行政命令还包括：

呼吁暂停联邦允许在陆上风项目中进行全面评估和审查联邦风租赁和许可实践的审查；

暂停通过《减少通货膨胀法》拨款的资金，等待为期90天的流程，政策和计划，以授予赠款，贷款，合同或任何其他资金的任何其他财务支出，以确保遵守法律；

供应并维持关键矿物质的国防库存。

高盛（Goldman Sachs）在2025年列出了主要主题的四个投资积分。高盛（Goldman Sachs）指出：

总体而言，这些特朗普政府政策计划广泛地支持我们对权力，能源和水可靠性投资的乐观前景，我们认为这将是监管机构，政策制定者，企业和消费者的重中之重。

我们认为，对负担能力的越来越重视对能源，资源和土地效率的广泛主题有益。

我们认为，对AI/数据中心的支持将使AI/Data Center全球电力激增供应链中的公司受益，包括提供低碳解决方案的公司。

同时，仍然存在不确定性，其中最重要的是降低通货膨胀法案的可持续性税收优惠和联邦允许在陆上风的未来。并非所有陆上风项目都需要联邦许可证，这表明对特定公司的影响更大。

高盛分析师分析了数据中心电力需求的激增。高盛研究说，到2030年，数据中心电力需求将从2023年的水平增加160％-165％。在美国，这意味着数据中心将为美国总体电力需求贡献约1％的复合年增长率。

到2030年，数据中心的电力需求将从全球电力总需求的1％-2％增加到3％-4％。在美国，增长速度甚至更快，到2030年，从2023年的4％增加了一倍以上。如果全球数据中心是一个国家，它将是世界上十大电力消费者之一。

但是，高盛分析师还警告说，在数据中心电力需求的背景下，五个潜在的限制可能会对其最新基准预测构成重大风险：

①将受数据中心容量限制AI服务器的运输？ ②数据中心容量会受到电力基础设施的限制吗？ ③电力基础设施是否会受到低碳选择/成本的限制？ ④将新一代的AI芯片减少或增加总功率需求？ ⑤将受AI成就/创新的限制对AI服务器的需求？

在特朗普政府的有利因素和电力需求的持续增加的背景下，高盛分析师将注意力转移到美国的“基础设施投资不足”上。高盛的公用事业研究小组预计，美国和27个国家的欧盟将在2030年加速，达到20年以上的水平。

最后，高盛分析家说，在特朗普时代，发生了更大的转变：“加速美国的核电发电扩张，再加上减少的EV激励措施，可能不会破坏整体绿色资本支出，而可能导致长期的长期。碳排放净减少。”

在这方面，著名的金融博客网站Zerohedge指出，高盛的报告似乎再次强调了过去四年中的主要市场主题：交易核能。