1月24日央行MLF大幅缩量续作2000亿元，专家解析货币政策新动向

行业专家表示，尽管MLF运营急剧下降，但中央银行并未降低临时流动性。同时，许多货币政策工具仍在协调中，以确保资本在春节围绕春节保持稳定，并在年初和政府债券发行时支持信贷奉献。

MLF急剧收缩续集

1月24日，中国人民银行发布了一份公告，显示，为了维持大量银行业流动性，中国人民银行发起了2000亿元人民币的MLF运营，持续了1年，最高出价利率为1年2.2％，最低竞标利率为1.8％，赢得投标利率为2.00％，在运营后，中期贷款的方便余额为42.94亿元人民币。由于本月9.95亿元人民币的MLF操作已过期，因此MLF操作是续集。

根据行业分析师的说法，尽管MLF在不久的将来急剧缩小，但中央银行并未降低临时流动性。从去年10月开始，中央银行发起了大规模的购买反向回购，不断替换MLF，并稀释了MLF运营利率的政策利率。

根据记者的统计数据，从2024年10月到2025年1月，MLF的累积收缩率为25840亿元，从10月至2024年12月，购买 - 年龄反向回购的累计操作是27000亿元。

“实际上，这是自2024年10月以来的基本操作模式，也就是说，通过大型购买 - 型反向回购操作，不断替换MLF并稀释MLF运营利率的利率，但中央银行没有降低临时流动性。

Wang Qing认为，考虑到中央银行在2024年12月进行了14000亿元购买回购业务，这相当于响应于2025年1月MLF的大型中期流动性，并且IT已提前发布了大型中期流动性。本质上值得一提的是，最近的1年商业银行（AAA）同行存款账单到期率仍然明显低于MLF运营利率，这也减少了MLF运营的需求。

多个货币政策护送

预计资本将是平稳且横切的

收缩续集并没有改变中央银行维持丰富市场流动性市场的决心。在今年年初，宏观政策继续为稳定的增长做出努力，许多货币政策将有助于首都稳步越过音乐节。

Wang Qing表示，尽管中央银行最近暂停了在二级市场上购买国债的，但它将在政策工具中引发流动性，例如购买 - 型反向回购（适当的续集MLF MLF），以保持在维持丰富状态的状态中期市场。为了在今年年初支持银行，支持银行的信用投资，继续支持政府债券的发行并稳定市场期望。 “我们判断中央银行还将在一月份进行大规模的购买行动。”王清说。

Citic Securities还认为，在2月，考虑到年初的“开门”，现金返还银行系统影响的总体中立和假期后的财政因素，可能会继续上升假期后假期后的资本利率和资金的收回。自发平衡的力量。