央行小幅缩量续作 MLF，维持银行体系流动性合理充裕

业内人士向财联社记者表示，当月经营规模依然较高，萎缩幅度并不大。目的是保持银行体系流动性合理充裕。再加上近期各大银行明确的资本补充安排，对四季度商业银行将起到支撑作用。加大授信力度。判断10月起银行新增贷款将恢复同比增长。

央行继续小幅缩减规模，保持银行体系流动性合理充裕

今日，央行推出7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，最高中标利率2.30%，最低中标利率1.90%，中标利率维持在2.00%不变。操作完成后，中期借贷便利余额67890亿元。与此同时，央行今日进行了2926亿元7天期逆回购操作，中标率为1.50%，与此前持平，因为今日1084亿元7天期逆回购到期，净额为1.50%。当日完成投资1842亿元。

东方金诚首席宏观分析师王庆对美联社记者表示，10月份MLF操作利率维持不变。主要原因是央行9月24日宣布降息安排后，9月25日MLF操作利率大幅下调30个基点，这意味着10月MLF操作利率已提前下调，并已基本回落至相应银行间存单到期收益率附近。这是本月LPR报价下调而MLF开工率保持稳定的主要原因。

值得注意的是，7890亿元MLF于10月16日到期，为年初以来最大到期金额。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，本月央行MLF续借符合预期，但成交量略超预期。 “虽然本月MLF数量略有缩减和续续，但7000亿元的规模略高于预期。这主要是由于本月MLF到期量较大、国内逆周期调整政策、经济复苏和市场等因素影响。”情绪逐渐好转，市场对中期流动性的需求增加。”

王庆也认为，当月经营规模仍处于较高水平，萎缩幅度并不大。目的是保持银行体系流动性处于合理充裕状态。再加上近期各大银行明确的资本补充安排，将支持商业银行四季度加大信贷投放。强度。 “从10月份开始，银行新增贷款将恢复同比增长，这是提振经济增长动力不可或缺的重要动力。”

年内MLF利率下调的可能性不大

展望未来，多位专家认为年内MLF操作利率将保持稳定，但预计央行也将根据银行融资成本、市场流动性和流动性等情况灵活调整MLF公开操作的数量和价格。宏观经济趋势。

中信证券首席经济学家明确预测，公开市场过度超额、每月25日MLF收缩的操作模式将成为常态。 “央行缩长缩短的操作手法背后，一方面是继续逐步淡化MLF工具对流动性市场的影响；另一方面是避免在纳税期间和资金跨月期间提取资金。 MLF的收缩将对流动性市场产生负面影响。影响太大，强化了逆回购利率对市场利率的指导意义。”

王庆认为，展望未来，年内MLF操作利率将保持稳定。主要原因是9月份政策利率大幅下调，四季度将进入政策效果观察期，进一步降息的可能性较小；同时，目前MLF操作利率已基本回落至相应银行间存单到期收益率附近。 ，进一步下调的必要性也在减弱。

周茂华还表示，MLF回归了中期流动性注入工具的定位。未来资金价格走势将主要受政策利率基准影响，但预计央行也将根据银行融资成本、市场流动性和宏观经济走势灵活调整MLF公开操作金额。和价格。

从操作量来看，考虑到今年前两个月MLF到期量高达1.45万亿，且四季度将处于国债发行高峰期，银行信贷将有所增加，王庆预计MLF将持续到10月。大型续集的情况。