2024年A股市场市值管理制度快速推进，近200家公司积极响应证监会新规

通过梳理，记者发现，目前各规模、各行业的上市公司普遍都在积极响应政策，推动市值管理制度的制定。此外，上述决定制定市值管理制度的公司中，主要指数成分公司占比超过80%。

一位专家在接受证券时报记者采访时表示，从资本市场健康发展的角度来看，市值管理将增强整体市场的稳定性、可持续性和可预测性，有利于促进投融资的实现。 A股市场两面。良性循环不断增强市场投资吸引力和竞争力，对于我国资本市场长期健康发展、更好服务实体经济具有积极意义。

值得注意的是，过去一些打着“市值管理”之名的“伪市值管理”行为，不仅扰乱市场，也损害了投资者的合法权益。他们的行为也在一定程度上具有误导性，“伪市值管理”也需要警惕。

制定市值管理体系的公司数量快速增加

“市值管理”正逐渐成为A股市场的热词。与过去上市公司市值管理的零星案例不同，如今的市值管理正在为越来越多的上市公司形成规范体系。

此次变更的背景是，2024年11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。此次《指引》明确了市值管理的定义，是指上市公司以提高公司品质为基础，实施战略管理行为，提升公司投资价值和股东回报能力。此外，《指引》还明确了可用于市值管理的方式，包括并购、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股票回购等方式。

银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时认为，《指引》的发布预示着国内资本市场围绕市值管理体系建设的进一步优化和完善，上市公司市值管理有望加快实施。

记者发现，《指引》发布后，A股市场决心制定市值管理制度的公司数量迅速增加。截至发稿，已有近200家企业。相比之下，在上述《指引》发布之前，A股市场上市公司制定市值管理制度的事例仅有零星。

对于上述公司制定自己的市值管理制度的原因和作用，相关公司普遍认为，这有利于规范公司的市值管理行为。

例如，天齐锂业表示，为加强公司市值管理，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，提升公司投资价值，增强投资者权益回报后，董事会同意制定《市值管理制度》；金士元表示，根据公司实际情况制定《市值管理制度》，是为了进一步规范公司市值管理行为，促进提升公司价值，保护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益。

记者翻阅多家公司的具体市值管理制度发现，相关公司普遍按照《指引》的要求逐项制定制度，以保证公司市值管理制度的完善。比如，在具体制度内容上，相关公司普遍制定了监测预警机制和应急措施，对市值、市盈率、市净率等关键指标进行监测。不少上市公司也明确了市值管理的具体执行部门。比如，有的由公司董事会办公室负责，有的由公司证券部门负责，有的由公司财务管理部门负责，有的由公司投资者关系部门负责。

制定市值管理制度的公司中，80%以上是主要指数成分公司。

从上述近200家公司的分布情况来看，不同规模的上市公司都在积极推动市值管理制度的制定。其中，市值超过1000亿元的公司有10余家。其中，比亚迪、美的集团市值超过5000亿元；有许多具有市场价值的中型公司；此外，市值30亿元的公司还有10余家。元以下。

从上市板块来看，相关公司分布于各上市板块。其中，主板公司最多，共有70多家公司，创业板公司也有60多家。

从行业分布来看，截至发稿，电力设备、医药生物、机械设备、电子等行业企业相对较多，而银行、非银金融、钢铁等行业企业相对较少。 、石油和石化工业。

值得注意的是，《指引》对主要指数成分公司提出了具体要求，规定主要指数成分公司应当制定市值管理制度。这里的成分股包括沪深A500指数、沪深300指数、上证科创板。 50成分股、上证科创板100指数、创业板指数、创业板中盘200指数、孟交所50成分指数等指数，以及证券交易所指定的其他公司。

记者梳理发现，上述近200家公司中，属于上述主要指数成分公司的公司超过160家，占比超过80%。其中，70余家公司属于中证A500指数成分公司，只有少数公司不属于上述公司。主要指数成分公司。

此外，《指引》还要求长期净值突破的公司制定上市公司估值提升方案，并经董事会审议后披露。市净率低于行业平均水平的长期净值提升公司，应在年度业绩说明会上就估值提升计划的实施情况作出专项说明。据统计，记者发现，在上述近200家企业中，目前有10多家企业处于破产状态，其中煤炭、医药、生物等行业的企业相对较多。

陈建华在接受采访时认为，从上市公司角度来看，市值管理将推动上市公司高质量发展，提升投资者回报。 《指引》指出，市值管理的基础是提升公司质量。通过诚实守信、规范经营、聚焦主业、稳健管理，通过新质量生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量的提升。因此，市值管理本身就是推动上市公司高质量发展，进而提升公司投资价值和股东回报能力的过程。从资本市场健康发展的角度来看，市值管理将增强整体市场的稳定性、可持续性和可预测性，有助于推动A股市场实现投资端和融资端的良性循环，并持续推动A股市场健康发展。增强市场投资吸引力。竞争力对于我国资本市场长期健康发展、更好服务实体经济具有积极意义。

需警惕“伪市值管理”

值得注意的是，过去一些打着“市值管理”之名的“伪市值管理”行为，不仅扰乱市场，也损害了投资者的合法权益，其行为也带有一定的误导性。 。

对于上市公司市值管理的合法边界问题，证监会在2021年9月24日的新闻发布会上表示，以市值管理为名，实则进行市场操纵和内幕交易，“利用“伪市值管理”牟取非法利润。利益行为严重破坏资本市场公平秩序，严重干扰资本市场运行，严重损害投资者合法权益，不利于上市公司质量提升。一直是证监会长期打击的重点。市场各方应对市值管理形成正确认识。依法合规的市值管理与操纵市场等违法行为有着明确的界限和本质区别。

《指引》对上述事项进行了明确，进一步明确了界限。陈建华在采访中还强调，《指引》明确了市值管理中的禁止事项。例如，上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等应切实提高合规意识，不得在市值管理中这样做。通过内幕交易、泄密等手段操纵上市公司信息披露 通过内幕信息操纵股票价格或者伙同其他主体直接或者间接对上市公司证券及其衍生品种的交易价格进行操纵、预测或者承诺，获取非法利益泄露项目保密信息，以及其他违反法律、行政法规、中国证监会规定的行为。