2024年A股市场新政策解读：从8·27新政到9·24新政，资本市场大变革

股息肖像

2024年以来，上市公司现金分红意愿和能力显着增强，分红的稳定性、可持续性、可预测性显着增强，投资者回报水平持续提高。根据除权除息日统计，截至12月27日（下同），2024年A股股息2.39万亿元，创历史新高。建行分红首次突破千亿元，工行分红连续三年突破千亿元。 2024年，连续三年未派发现金红利的“铁公鸡”比例将创近三年来最低水平。

1、股息率创历史新高

2023年A股上市公司股息率创历史新高，达到39.65%。随着股息新规的实施，2024年A股公司的股息率有望再创历史新高。

披露股东回报计划并锁定2024年最低股息率的公司数量创历史新高。超过100家公司计划三年期股息率不低于30%，创历史新高。

2、中期股息爆发式增长

2024年（包括一季度、半年报、三季度）派发中期股息的公司数量大幅增加。参与中期分红的公司有千余家（含重复公司）。中期股息总额超过6700亿元，接近过去四年同期总额。

其中，半年度分红公司达到705家，分红金额5814.44亿元，数量和金额均增长1.5倍以上。三季度派息公司316家，派息金额861.74亿元，数量和金额分别增长4.02倍和3.76倍。第一季度有15家支付股息的公司，而去年同期只有5家。

除了中期分红外，自2024年以来，发布不定期分红计划的公司数量大幅增加。仅12月以来，就有10多家公司，包括宁德时代、国元证券等。

回购

2024年，A股上市公司回购热情高涨，全年完成回购金额超过1650亿元，回购金额再创新高。

1、“市值管理”回购数量再创新高

据数据宝统计，2024年发布“市值管理”回购计划的公司数量将达到282家，创历史新高。截至目前已完成回购金额259.26亿元，较上年增长30%以上。

此外，取消回购交易多达122笔，涉及117家公司，数量创历史新高。

2、大型硬科技公司加入回购大军

2024年9月21日，贵州茅台启动回购计划。这是该公司上市20多年来发起的首次回购。

除了贵州茅台外，还有多家大企业参与了回购。截至2024年12月27日，近五年来首次实施回购且市值超百亿的硬科技公司数量大幅超过上年。其中，市值超百亿的电子企业数量占比9.28%，为上年最高数量。是去年的两倍多，百亿市值以上的计算机公司数量占比超过7%，回购金额占比是上年的3倍。

其中，市值超千亿的金山办公、美光的回购金额均超过亿元；市值超400亿元的中国长城和润禾软件分别回购了4400万元和1.52亿元。

3、专项回购贷款利用率大幅提升

2024年，有177家企业披露“股票回购”专项贷款信息，涉及金额上限超过330亿元。牧原股份、海康威视、文视股份的贷款金额上限均在10亿元以上。其中，82家公司（含重复）发布11月份回购计划，超过55家公司以回购贷款作为资金来源，占比超过65%。

4、回购融资比例接近60%

2024年以来，随着一级市场融资收紧，回购融资比例（回购/融资）大幅提升至60%左右，创下历史新高。如果算上港股，2024年A股+港股的回购融资比例将超过90%。

增加和减少持有图像

2024年5月，证监会发布实施《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及配套规则，进一步强化减持约束，增持行为发生重要变化及减持上市公司股份。

1、大股东增持数量创2019年以来新高

2024年，上市公司减持金额大幅下降。按变更期限计算，大股东累计减持151.56亿股，合计减持金额1664亿元。无论是减持数量还是金额都达到了近10年来的最低水平。

相应地，2024年，大股东增持股份数量创2019年以来新高，接近120亿股，增加873.88亿元。增持金额与减持金额之比创2018年以来新高，达到0.53倍。

2、23名大股东连续三年增持且未减持。

据数据宝统计，2022年至2024年，大股东连续三年增持的138家公司中，大股东连续三年不减持的公司有23家。这些公司大多数都是行业领导者。

上述23家公司中，2022年至2024年增持量前五名的公司分别是中国平安、中国移动、山东钢铁、伊利和华工科技。其中，中国平安增持合计超过100亿元，中国移动增持。总持股金额超过30亿元。

兼并、收购和重组

并购重组将是2024年资本市场的“最大事件”。2024年以来，共有206家公司（已去重复）披露最新重大重组进展，创2020年以来新高；其中，2024年首次披露重大重组事项的公司有125家，较上年增加16家。

1、“横向整合”并购比例创近五年新高

按首次披露日计算，2024年以来，以“横向整合”为目的的并购重组案件数量创近五年来新高，超过30%，位居各类并购重组案件之首。以“战略合作”为目的的并购重组案件占比大幅下降至11.27%，较上年下降20多个百分点。

2、2020年科技并购数量再创新高

围绕半导体、电子元器件、人工智能、信息技术等“硬科技”领域的并购重组事件是资本市场关注的焦点。按最新披露日期计算，以参与主体或交易对象为科技公司的案例来看，2024年科技领域并购交易总数将达到68起（含重复），创2017年以来新高。 2020年。按首次披露日计算，2024年科技并购总数为39起，多于上年。

按首次披露日计算，2024年非科技企业跨境并购科技企业的案例将达到19起，数量创近五年来新高。例如友阿股份、双成药业、哈森股份、汇绿生态等公司都曾作为竞购者收购半导体和电子元件公司。

3、“蛇吞象”式并购纷至沓来

海尔生物宣布合并上海莱士，宏创控股宣布收购山东宏拓。 “蛇吞象”式并购是并购重组复苏的一个缩影。根据最新披露日统计，2024年上市公司作为竞买人且交易标的总价值超过上市公司净资产1.3倍的案例数量（截至2024年三季度末） ）创2021年以来新高。

中国船舶工业集团公司吸收合并中国重工100%股权。前者净资产不足500亿元，后者净资产超过800亿元。