新年伊始美国长债收益率持续攀升，10年期美债收益率创5月以来新高

周一，大多数美国国债收益率再次上涨。其中，30年期美国国债收益率上涨3.8个基点至4.855%，触及4.861%，为2023年11月以来最高。

被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率周一也触及4.64%，创5月以来最高水平。 12月以来，美国10年期国债收益率累计上涨约50个基点，距离去年4月触及的阶段高点不到10个基点。

推高长期债券收益率的部分原因是供应压力，因为本周三场美国国债拍卖中的第一场需求减弱，大量高评级企业债券发行争夺投资者的现金。

美国财政部周一拍卖580亿美元三年期国债，整体需求低迷——中标利率为4.332%，较拍卖前二级市场收益率高1个基点，中标倍数为2.62倍。美国财政部还将于周二拍卖390亿美元的10年期国债，周三拍卖220亿美元的30年期国债。由于周四美国前总统吉米·卡特的国葬，两个国债竞标日均比正常提前一天。

PGIM固定收益联席首席投资官Gregory Peters在接受采访时表示，市场上有大量债券，供应源源不断。再加上通胀可能变得更加粘性或因下跌而走高，这些都给债券市场带来压力。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle指出，“新总统上任后会发生什么，存在很大的不确定性。这会对国债发行产生什么影响？我认为没有人能够真正确定净影响将会是，但收益率存在更大的上行风险。”

由于担心特朗普的政策将推高通胀，美国债券价格近几周一直承压。 《华盛顿邮报》周一爆料特朗普的助手正在考虑缩小关税计划范围后，周一盘中美元大幅下跌，帮助美债收复了部分损失，因为市场认为此举将削弱通胀担忧。但随着特朗普随后否认传闻，市场走势迅速逆转。

美联储理事库克周一也表示，鉴于强劲的就业市场和持续的通胀压力，政策制定者在降息方面可以更加谨慎行事。

机构：今年10年期美债收益率或达5.5%

随着美国债券收益率进一步上升，许多华尔街最大的债券空头显然在新的一年有了良好的开端，因为市场趋势继续接近他们强劲的非主流预测。

ING全球债务和利率策略主管Padhraic Garvey近日预测，到2025年底，10年期美国国债收益率将升至5.5%左右。这几乎是行业组织对美国经济前景最悲观的预测。美国债务。

值得一提的是，业内整理的51份对年底美债走势的预测中，只有3份预测收益率将较当前水平上升，其中ING的预测最为悲观，排名第二。这大约高出 40 个基点。

“我不会回到共识预测。测试5.5%（10年期美国国债收益率）是合理的，”加维说。

加维的预测显然是基于这样的预期：美联储将维持利率限制，以抵消当选总统特朗普关税和减税带来的价格压力风险，以及投资者对联邦赤字的担忧。担心。

如果加维的预测是正确的，那么对于债券投资者来说，这无疑又是令人失望的一年。尽管美联储过去3次会议总共降息100个基点，但债券投资者在2024年仅获得小幅收益。自2021年债务牛市结束以来，美债一直无法脱身。的泥潭。

除ING外，投资管理公司T. Rowe Price此前也预测2025年第一季度美国10年期国债收益率将达到5%，甚至暗示最终可能升至6%。