多晶硅期货首日上市表现强劲，新能源金属家族再添新成员

我国期货市场“新能源金属家族”又增添一员。

12月26日，多晶硅期货在广州期货交易所（以下简称“广州期货交易所”）正式挂牌交易。多晶硅期权将于27日上市。

从市场来看，今天上午开盘，7个多晶硅期货合约全部呈现上涨走势。主力合约PS2506开盘即触及涨停，涨幅13.99%，报44000元/吨。截至下午收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。其中主力合约PS2506报价41570元/吨，涨幅7.69%。

记者了解到，多晶硅是广州继工业硅、碳酸锂之后推出的第三个新能源金属品种。多晶硅作为光伏产业链的核心原材料，在新能源产业中占有重要地位。

首日表现强劲

多晶硅又称高纯多晶硅材料或硅材料，是指采用纯度99%左右的工业硅为原料的高纯硅材料。经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上。多晶硅用途广泛，是制造太阳能电池、集成电路硅基板等产品的主要原材料。也是新能源产业、信息产业发展的重要基石。

根据广州期货发布的多晶硅期货合约及相关制度安排，首批多晶硅期货挂牌交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511、PS2512，挂牌基准价为38600元/吨。上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上市基准价的14%。

从市场来看，今天上午开盘，7个多晶硅期货合约全部呈现上涨走势。主力合约PS2506开盘即触及涨停，涨幅13.99%，报44000元/吨。

截至今日15:00收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。其中主力合约PS2506报价41570元/吨，涨幅7.69%。

“多晶硅期货上市首日表现强劲，市场活跃，体现了整体市场对光伏产业链后续发展的乐观预期，整体表现符合预期。”南华期货有色金属分析师夏莹莹表示。

对于近月和远月增速不同的原因，夏盈盈解释说，这主要是因为近月多处于雨季，而年底西南地区处于旱季。生产成本较高，这对价格提供了一定支撑。

保护光伏产业

随着我国“双碳”战略目标的提出，光伏产业成为新能源转型的主要推动力，迎来快速发展机遇期。作为光伏产业链的核心原材料，多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

数据显示，我国是全球最大的多晶硅生产国、消费国和进口国。 2023年，我国多晶硅产量近150万吨，约占全球92%。

新湖期货能源与新材料研究员张杰告诉记者，“多晶硅行业在快速发展的同时，由于缺乏远期价格信号和风险管理工具，面临阶段性供需错配” ，市场竞争无序，价格波动剧烈。 ”

张杰进一步指出，多晶硅期货上市将对新能源产业稳定健康发展、加快新生产力形成发挥重要作用。具体来说，一是有利于光伏产业降本增效，服务供应链安全，引导和规范产业链各环节合理布局，加快形成光伏产业新生产力；二是有利于促进产融结合，工业硅期货联动支撑国家西部大开发战略，服务西部地区经济发展和区域稳定。三是有利于我国光伏产业全球化，保障能源“一带一路”建设，增强我国在国际贸易中的定价权。

中汇期货研究员张庆认为，多晶硅期货上市后，有利于发挥其“价格发现”功能，提高价格透明度，为产业链上下游提供客观、持续、权威的价格参考，提升我国多晶硅国际贸易水平。市场定价权将巩固我国光伏产业在全球的竞争优势。

作为风险对冲工具，张庆还表示，多晶硅期货可以发挥套期保值功能，帮助产业链上下游企业管理价格波动风险，实现稳定生产经营的目标。目前，多晶硅行业正处于产能过剩阶段。多晶硅期货的上市也将有助于提高全行业的库存储备能力，拓宽企业的销售和采购渠道，帮助上游企业合理安排未来的生产计划。

建议谨慎持仓

展望后市，多晶硅期货价格将如何表现？

在张杰看来，多晶硅供需基本面相对宽松。年内行业整体处于供过于求的状态，行业库存较高，销售压力较大。下半年行业自律倡议提出限产制度，主动限制产能释放，龙头企业率先下调生产进度。后期行业宽松的基本面将小幅收紧，行业库存或将得到一定程度的消耗。

张杰进一步指出，主力合约PS2506对应的交割月份正值雨季初期。市场将经历枯水期施工低迷以及行业自律停工减产的情况。预计基本面较12月相对平衡，硅料价格将受到支撑。有所走强，预计未来多晶硅盘价将维持在仓单成本附近区间。

张庆认为，从基本面看，虽然多晶硅供需宽松、库存高位，但价格跌破成本线后，行业负反馈开始，多晶硅企业减产规模进一步扩大。下游多晶硅需求迫在眉睫，预计2025年一季度可能出现去库存拐点，短期将对价格形成支撑。另外，从现货市场成交价格来看，期货挂牌价格中性偏低，短期价格将偏强。

中长期来看，张庆表示，2025年国内仍有约38万吨新增产能投产，而全球光伏装机增速15%至20%，多晶硅需求放缓同比下降，产能过剩仍将抑制价格高位。同时，多晶硅期货上市后，产能出清周期将变长，企业避险后大规模复工可能导致价格再次下跌。因此中长期策略以高位抛空为主。

国泰君安期货分析，短期来看，市场情绪正在发酵，但从基本面来看，12月份部分下游库存将提前备货，使得2025年1-2月下游需求疲软。多晶硅之间的平衡供需相对宽松，预计多晶硅价格将面临一定压力，上市次日或有高开低走的可能。预计挂牌前期主力合约运行区间在42000元/吨至50000元/吨之间。短期来看，多晶硅期货刚刚推出，市场波动较大。建议投资者谨慎持仓。