12月政治局会议推动银行板块上涨，市场对明年信贷和资产质量持乐观态度

12月10日，在招商银行、宁波银行高开带动下，A股银行板块普遍上涨。截至午后收盘，42只银行股中有33只录得不同程度上涨。

光大银行金融市场部研究员周茂华对美联社表示，从政策角度看，适度宽松的货币政策有利于降低银行负债成本。同时，金融市场情绪回暖，有利于银行经营、资产质量改善。不仅有利于信贷和资产质量的改善，而且有利于信贷等业务的拓展和盈利能力的提高。

中国金融报记者注意到，今年最后一个月，机构投资者对苏州银行、平安银行等机构的调查显示出部分银行对明年经营的谨慎乐观判断。

周茂华认为，虽然经济复苏对银行业整体有利，但不同银行的“成绩单”会存在差异，主要受银行风险管理、经营负债能力、资产负债结构、区域经济等因素影响。恢复性能等方面。

政策强力支持经济复苏 明年银行经营环境将回暖

政治局会议公告中提出了具体的行业目标，包括稳定房地产和股市、大力提振消费、稳外贸、稳外资、加强预期管理等，同时辅之以“更加积极的财政政策”。和适度宽松的货币政策。”

周茂华认为，积极的财政政策与适度宽松的货币政策相结合，有利于降低实体经济运行成本和压力，改善社会预期，促进消费和投资振兴，加快经济复苏。

银河证券分析师张一伟团队近日测算，明年地方政府专项债规模约为4.5万亿元，扣除用于债务再融资的8000亿元后，规模为3.7万亿元，有望去杠杆银行信贷增量1.26万亿元。

利差方面，虽然本次货币政策方向转向宽松，但2025年银行利差仍将面临压力，但将受到存款准备金率降低、存款准备金发放等因素支撑。降低存款利率、央行加大国债买卖力度的成效。

苏州银行在12月初的调查中表示，下一步将推动存款规模与质量均衡发展，持续改善银行存款付息成本，应对利差下降的压力。平安银行的策略是“调整资产负债结构，增强金融服务实体经济的能力，完善客户定价管理体系，优化存款成本，缓解净息差下行压力”。

除了资产负债方面的措施外，无锡银行还提出“加强投研能力，提高金融资产投资回报”来分散利率压力。

此外，财政化债务也将对地方负债和银行资产质量产生较大影响。银河证券预计，目前约3.4万亿元城投债将于2025年到期。假设10万亿元规模债券优先暴露成熟城投债，预计将有5.6万亿元债权资源今年、明年基本上市。实现全面覆盖。

银行差异化将加剧，年终调查揭示策略

周茂华认为，虽然经济复苏对银行业整体有利，但不同银行的“成绩单”会存在差异，主要受银行风险管理、经营负债能力、资产负债结构、区域经济等因素影响。恢复性能等方面。

同时，政策的实施也会给不同类型的银行带来差异化的效益。

民生证券12月10日观点对股份制银行相对乐观。分析人士认为，目前前三季度归属于股份制银行的净利润增速已止住下滑趋势。一旦进入顺周期逻辑，招商银行、平安等擅长零售业务的银行的表现可能会表现出更好的灵活性。

对于对地方银行的影响，平安证券分析师袁哲琪认为，减债政策对地方银行经营的影响存在区域差异。例如，负债率较高的省市地区性银行的经营状况面临着该地区经济基本面较弱的情况。重点债务领域银行盈利能力普遍弱于行业平均水平，拖累盈利能力的主要因素来自拨备影响。

此外，银行的资产结构可能进一步影响潜在的资产质量压力。例如，基础设施贷款比例较高的银行可能会在债务减免背景下从潜在风险的缓解中受益更多。

民生证券表示，本次会议提出“稳定楼市股市，防范化解重点领域风险”：政策将在重点领域形成支持效应，或将有效缓解市场对银行相关领域资产质量的担忧。资产质量稳定将促进银行信贷成本的节约。

银河证券张一伟认为，在房地产层面，供需政策结合将有助于房企盘活存量资产、改善流动性。银行相关风险敞口预计将受益。根本性转机在于房企销量的企稳。

数据显示，2024年1月至11月，百强房企销售降幅环比收窄1.8个百分点，且降幅继续收窄。

在12月初的调查中，平安银行在谈及明年资产质量控制时表示，将继续推动城市房地产融资协调机制落地，重点加强房地产领域风险管控和化解。