中信建投证券2025年度资本市场峰会：A股市场成全球资金配置重要场所

近日，中信证券2025资本市场峰会在上海举行。会上，中信证券总经理金建华表示，随着经济持续巩固向好和新生产力加快发展，上市公司利润中心和估值中心将持续上升，在高企引领下质量领先的科技创新企业和中央企业。资本市场投资价值回报能力将持续提升，“耐心资本”长期投资的良性生态正在逐步形成。 A股市场有望成为全球资本配置的重要场所。我国资本市场高质量发展已经到来，势头已经完成。

各大券商相继

2025年战略报告发布

2024年即将进入12月，国内外机构已开始发布2025年宏观展望及A股投资策略。

据证券时报·大宝统计，中信建投、国信证券、国泰君安、中信证券、中金公司等10余家机构（含首席经济学家）普遍看好2025年A股市场，有乐观预期，不少机构认为我国中长期经济潜力巨大。

中信建投表示，流动性市场尚未结束，2025年A股大概率首先做多流动性。中信建投策略陈果团队发布最新研究报告，表示继续看好将中国股市中期视为“信心重估牛”，并认为随着政策逐步加码并生效，2025年牛市有望逐步从“流动性牛”走向“流动性牛”牛市“基本面牛市”。

国泰君安认为，震荡行情有望延续，新年反弹有望。信达证券表示，市场震荡休整，本质上可能是众多短期博彩基金的降温。但由于长期资金和政策方向的变化，指数中枢很难回落到原点。

此外，海外高盛、摩根士丹利也积极看好A股。高盛预计2025年沪深300指数上涨13%，摩根士丹利预计2025年沪深300指数年度目标点位为4200点，较目前水平还有近8%的上涨空间。

机构看好两条主线

进一步梳理上述机构年度策略发现，以半导体、算力为主的新生产力，以及以并购重组、市值管理为主的政策主题受到多家机构青睐。

国信证券表示，从长远来看，大多数成长型公司都会演变为价值型公司。从供需来看，稳定的龙头公司将占据主导地位，看好蓝筹、科技创新、并购重组等主线。

国泰君安推荐的2025年战略主题包括并购、数据要素、低空基础设施和自主可控。中信证券年度策略推荐主题包括AI算力、消费电子、汽车产业链、半导体等细分科技行业。

海通证券表示，展望2025年，市场中期主线逐渐明朗，基本面较好的科技制造、中高端制造或将成为股市行业主线2025年。

除上述两条主线外，有机构认为，随着经济恢复性增长，以消费电子和食品饮料为主的传统消费也有望受到金融关注。

融资资金增仓

21只停滞的科技股

综合以上来看，目前A股市场共有383家公司涉及新创、半导体、消费电子、AI计算等板块。

上述383家公司中，9月24日至11月27日期间股价下跌的仅有4家，主要属于新创和消费电子板块。涨幅居前的主要是AI算力和半导体行业的公司，股价翻倍的公司超过30家，其中半导体公司Cambrian-U自9月24日以来涨幅超过150%。消费电子和人工智能计算能力概念；中科曙光还涉足新创和AI算力概念，9月24日以来股价涨幅超过110%。

从融资资金来看，与9月24日相比，最新融资余额（11月26日）增加了320多家公司，230家公司加仓幅度超过50%，其中包括多家科创公司董事会和创业板。持仓量增加了100%以上。

进一步看，上述383家公司中，9月24日以来跑输沪深300指数的公司仅有21家（区间涨幅21.61%），且最新融资余额较9月24日增长超过50%，涉及多家公司。持有这一理念的企业包括鹏鼎控股、工业富联等。

鹏鼎控股是全球最大的PCB制造商。公司涉足消费电子和新创概念。 9月24日以来，该公司股价涨幅不足1%，金融家加仓近64%。

9月24日以来，消费电子公司四通科技融资余额增长逾4.5倍，股价跌幅超10%。机构预测其净利润在2024年、2025年或将持续增长。

上述21家公司中，有13家年内积极启动股份回购等市值管理措施。具体来说，截至11月27日，海信视讯、工业富联、环旭电子等10家公司已完成一定金额的年内回购。其中，四通科技年内回购公司股份3500万元，重要股东总数增持超过31亿元；消费电子公司海信视讯年内回购股份逾5.5亿元，重要股东增持逾6000万元。此外，立讯精密、传音控股等公司重要股东均有不同程度的增持。