两融余额持续攀升，增量资金持续入市，A股 市场活跃度提升

随着融资融券浪潮的兴起，融资融券规模已升至近年来较高水平。但与历史高值区相比，仍有较大距离。数据显示，2021年9月，融资融券余额突破1.9万亿元。融资融券余额高峰出现在2015年6月，最高达到2.27万亿元。

融资余额增加是融资余额增加的主要原因。从单日融资申购金额变化来看，随着9月底、10月初投资者持续入市，融资资金活跃度也大幅上升。 10月8日，单日融资申购额一度突破4000亿元，达到4064亿元，创历史新高。此后，单日融资申购量有所下降，但仍处于近年来较高水平。 11月6日，单日融资申购量有所下降。融资采购金额2897亿元。

数据显示，杠杆基金已连续七周呈现净买入走势，近六周净买入金额已超过300亿元，成为市场增量资金的重要来源。在此期间，融资余额持续上升，于11月4日突破1.7万亿元大关。11月4日至6日，融资余额连续三个交易日持续增加。其中，11月5日、6日单日涨幅均超过200亿元。

分行业看，在融资余额持续增加的趋势下，申万所属的31个行业中，共有30个行业融资余额增加。非银行金融业融资余额增幅最大，融资余额增加111.2亿元。融资余额增幅最大的行业包括电子和计算机。据统计，非银行金融业融资余额增速最高，达到6.86%，其次是汽车和家电，增速分别为6.63%和5.60%。

个股方面，融资余额持续增加期间，65.16%的标的股票融资余额增加。 99只个股融资客户大幅增持，融资余额增幅超过50%。融资余额增幅超过50%的个股中，机械设备行业个股数量最多，共有19只个股上榜；其次是汽车和电力设备行业，分别有11只和10只股票。

杠杆基金持续扩张的背后，是融资客户群不断壮大。中国证券金融公司公布的最新数据显示，截至11月6日，两地融资市场个人投资者数量为709.42万户，较9月24日增加近12万户；机构投资者数量为52,586户，较9月24日增加465户； 11月6日参与交易的投资者数量为62.11万人，较9月24日增加36万人。

国泰君安提醒投资者，融资融券交易不同于普通证券交易，具有财务杠杆放大效应。虽然投资者有机会用约定的抵押品获得较大的回报，但也可能在短时间内遭受巨大的损失。投资者在参与融资融券交易前，应仔细评估自身经济状况和财务能力，充分考虑是否适合参与此类杠杆交易。