SFISF 与股票回购增持贷落地，多家银行布局创新金融工具

多家银行已部署SFISF业务

SFISF工具是中国人民银行近期推出的一项重要创新工具，旨在支持符合条件的证券、基金、保险公司提高资金获取能力，更好发挥稳定、保护市场的作用。中国人民银行委托特定公开市场业务一级交易商（中债增信公司）与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。通过该工具获得的资金只能投资于资本市场，用于股票和股票ETF的投资和做市。初期运营额度为5000亿元。

10月18日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于开展证券基金保险公司互通业务相关工作的通知》，明确了业务流程、操作要素、涉及掉期设施运营的所有各方的交易。关于双方的权利和义务，同日，证监会发布公告称，已批准20家公司开展互换便利操作。

随后，工商银行、农业银行、邮储银行、浦发银行、兴业银行、光大银行等多家银行纷纷开展国债或央行票据质押式回购交易。 SFISF工具，并与证券公司、基金公司达成了协议。利用互换标的提供融资交易意向，为非银行机构提供综合金融市场服务解决方案。从操作流程来看，这些符合条件的非银行机构将以股票、债券等资产作为抵押品，兑换央行国债、央行票据等高流动性资产，从而提高流动性非银行机构和股票的收购能力。增持能力增强资本市场内在稳定性。

“通过互换便利操作，非银行机构可以用国债、央行票据等流动性较强的资产替代手中流动性较差的资产，从而方便在市场上进行回购或出售融资，从而提高融资效率。” 。为资本市场注入更多流动性，促进资本市场长期健康可持续发展。”招商联首席研究员董希淼表示。

带来多元化收入

中国人民银行近期公布的新货币政策工具中，第一个是金融稳定金融工具；二是设立股票回购、增持、再融资等方式，鼓励和引导21家全国性金融机构向符合条件的上市公司和大股东提供贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。一期规模达3000亿元。

随后，建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、中信银行等多家银行从客户准入、账户管理、尽职审批、风控等多个维度入手，实施股票回购增持贷款业务，涉及上市公司回购贷款和上市公司大股东增持贷款。既有中央国企客户，也有优质民营企业。

这两个新工具将有助于引入增量资金，提振投资者信心。市场多数观点认为，上证金有利于提高机构获取资金和增持的能力，且具有逆周期调节特征，有望进一步增强资本市场的内在性。稳定;股票回购、增持再贷款，有利于拉动整个市场的回购量，促进资本市场长期稳定发展。

参与SFISF工具可以让银行探索新的业务领域。董希淼表示，银行在此过程中提供增量资金，起到承上启下的作用。通过质押式回购交易，银行不仅可以扩大有效资产配置，获得多元化收益，还可以借此机会推销一批优质非银行金融机构，巩固客户基础。