金融管理部门出台政策提振资本市场，公募基金助力构建长线长投生态

近期，首批10只中证A500ETF陆续公布，募资总额达200亿元，为A股带来增量资金。今年股票ETF规模快速增长，最新规模达到2.38万亿元，较年初增加近万亿元。公募基金作为A股最大的专业机构投资者，在推动资本市场资源有效配置和高质量发展、维护A股“基本盘”方面也发挥着重要作用。

推动“长期资金”入市

近日，证监会召开党委（扩大）会议，传达学习9月26日中央政治局会议精神，研究部署落实措施。

值得注意的是，会议强调，要以贯彻落实《关于促进中长期资金入市的指导意见》为重点，抓住改善资金供给的关键，大力发展股权型公募基金，持续增加资金投入。股权基金的规模和比例，努力为投资创造长期稳定的回报。要实施分类政策，打通各类中长期资金加大市场准入力度的关卡，加快完善“长期货币、长期投资”的政策体系。 ”。

对于“长期资金”的定义，建行基金研究部负责人田元全认为，长期资金一般满足五个条件：一是投资周期长，投资期限一般在5年以上。几年甚至十年；二是资金来源稳定，对资金要求较高，高度依赖国内银行业和能够将居民长期储蓄转化为可贷资金的机构投资者，如商业银行、投资银行、主权财富基金、养老基金等；三是更加注重投资主体和投资行业；四是比传统投资资金具有更强的风险承受能力和风险承受能力；五是投资结构和工具类型多元化，涉及大类资产配置，包括股权、固定收益、另类投资等资产。

为进一步支持中长期基金入市，招商基金研究部首席经济学家李战建议：一是大力发展股权型公募基金，优化股权型基金产品注册，大力发展股权型公募基金。推动宽基ETF等指数产品创新，及时推出新产品。其中大部分包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品。二是改善“长期货币、长期投资”的制度环境。重点是提高中长期资本股权投资的监管包容性。要全面落实三年以上长期考核，减少对短期业绩的过度追求，注重长期稳定的投资回报。 。三是进一步支持中央汇金公司增持、扩大投资范围的相关安排，推动中央汇金公司等各类中长期基金投资股市。

构建“长钱、长投”的良性生态系统

公募基金规模达31万亿元，目前权益类产品规模仅为6.8万亿元，占比近20%，发展潜力巨大。近日，证监会表示，要抓住改善资金供给的关键，大力发展股权型公募基金，持续增加股权型基金规模和比重，努力为投资者创造长期稳定回报。

公募基金作为资本市场的重要参与者，也是长期投资的践行者。田元全表示，基金管理人要牢固树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，注重投资的可持续性和企业的长期成长潜力。同时，以投资者回报为导向，推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，进一步提高权益类资产配置比例，努力满足投资者长期投资需求回报，增强投资者对资本市场的预期。 ，构建“长钱、长投”的良性生态系统。

这就要求公共资金坚持长期投资理念，着眼于投资的可持续性和企业的长期成长潜力，摒弃短期投机行为，引导资金流向重点领域和战略产业，更好发挥资本市场的稳定器和镇流器作用。功能作用。”嘉实基金表示。

中欧基金认为，一方面，公募基金管理人自身要不断提升专业投研能力，多维度参与上市公司治理，提高中长期投资业绩和超额的稳定性。返回。具体来说，在投资理念上，公募基金要坚持长期投资、价值投资；在投资行为上，要突破以往仅限于二级市场投资和金融投资的模式，多维度参与上市公司治理，力争在股票市场上做到最好。稳定剂；在投资研究体系方面，要走向专业化、产业化、数字化、智能化；研究覆盖范围上，要实现宏观、战略、行业、公司全覆盖；在人才梯队方面，要进一步提高投研人员比例，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累和传承。

另一方面，公募基金行业也要提高服务水平，做好投资者陪伴工作，大力推动投资顾问业务发展。公募基金向公众提供投资理财服务，但个人投资者容易受到短期市场波动的影响。发展投顾业务，特别是智能投顾，可以从中长期角度为个人投资者配置优质资产，引导客户交易行为，避免因短期市场波动而产生的非理性交易，有效降低投资风险。增强投资者的获得感。

平安基金基金经理丁林表示，公募基金作为资本市场的主力之一，必须立足长远，选择符合时代方向的行业和治理优秀的公司。 。要开发满足居民多样化需求的产品。公募基金要成为市场的稳定器，首先必须与投资者建立长期的信任关系和良好的沟通。这样，当市场波动时，您就不会因为大量申购和赎回而被迫被动交易，加剧市场波动。其次，开发的产品需要多元化，注重产品的平衡。最后，还需要一个健康的竞争环境。公募基金公司、公私募等机构投资者需要共同努力，支持高质量发展。

博时基金首席股票策略师陈宪顺认为，公募基金作为重要的机构投资者，应发挥耐心资本的作用，成为资本市场的压舱石，在坚持金融服务的同时，为长期投资者提供持续稳定的回报。为了实体经济。具体来说，可以从以下几个方面入手。一是坚持长期投资、价值投资。公募基金瞄准长期投资，关注基本面，挖掘长期投资价值，面对短期市场波动保持冷静，长期持有优质资产，陪伴优秀企业成长。当前A股市场波动较大。增强公共资金力量，有利于提高市场定价能力，建设更加稳健的资本市场。二是坚持社会责任投资。在高质量发展要求下，公共资金要引导更多资金投向绿色能源、科技创新等领域，助力经济高质量发展。三是多元化投资和风险管理。良好稳定的回报是耐心资本长期运作的重要基础。公募基金一方面进行多元化投资，另一方面在进行投资决策时会充分考虑所有风险因素。面对市场波动，保持稳定。

积极发挥价值发现作用

中欧基金董事长窦玉明表示，公募基金作为专业机构投资者，要发挥“金融服务实体经济”的作用，引领社会资金向战略性新兴产业和高新技术产业集聚。

田元泉认为，《科技金融》作为五篇大文章之首，彰显了金融服务实体经济、服务科技创新的重要使命，也是推动培育新生产力的关键。资本市场作为“科技-产业-金融”循环的重要枢纽，对新兴技术研发、科技成果转化、现代产业体系建设、形成新生产力。

田元泉表示，从投资角度看，资本市场通过挖掘优质科技企业的投资价值，提高资源配置效率。一方面可以引导更多资源配置到战略性新兴产业和“专精特新”企业，有效支持科技创新和产业升级，助力科技企业高质量发展，增强资本市场稳定性；另一方面，打造公募基金、银行理财等科技主题金融产品，可以适应投资者多样化的风险偏好，更好地满足居民的理财需求。

从交易角度来看，资本市场可以利用其投研能力为科技企业提供合理的估值和定价。一级市场上，随着全面注册制的实施，企业发行定价采用市场化询价模式，资本市场众多机构投资者在科技公司上市合理定价过程中发挥积极作用。在二级市场上，资产管理机构可以通过投资决策和交易执行，为上市科技公司提供持续的价格发现功能，防止其价格长期偏离价值，帮助科技创新公司做大做强。

那么，“长线资金”更青睐哪些板块？具体到投资方向，嘉实基金指出：“国家战略方向一定是产生收益的方向。”

嘉实基金分析认为，从近年公募基金持仓分布来看，方向与国家战略高度契合。因此，投资行业的一切回报根本上都来自于实体经济的增长。只有抓住这个基础，才能真正实现高质量发展目标。

嘉实基金还表示，从数据来看，公募基金近年来进一步加速布局科技相关产品，聚焦主流科技细分赛道，涵盖高端装备、智能汽车、高端医疗、创新药物等新材料、信息产业、电子等行业通过投研深度融合，加大对科技企业的支持力度。与此同时，公募基金也在大力发展和拓展ETF产品线，布局新能源汽车、新材料、创新药物等，推出科创板基金、科创50ETF、芯片 ETF、人工智能 ETF 和碳中性 ETF。产品有利于引导社会资源向国家战略科技创新产业集聚，有效助力科技创新企业发展壮大。

当前，我国正处于创新发展、产业结构转型、经济转型升级的关键阶段，一些领域受到外部制约。丁林认为，当前经济正处于新旧动能转换的关键阶段。公募基金作为桥梁，连接投融资，更重要的是发挥发现价值的作用。在产品开发方面，公共资金可以符合政策引导，比如新的优质生产力的方向。

投资方面，主要是增加对优质新生产力公司估值的容忍度，注意平衡长期与短期关系。通俗来讲，就是在合规的前提下，通过专业评估后，通过投融资帮助优质新生产力企业成长。 “我们在投资过程中紧跟国家各项发展规划，重点关注人工智能、智能驾驶、生物制药等硬技术。”丁林说道。

是时候用长期资金投资A股了

二级市场方面，丁林表示，在此前的连续下跌过程中，不少优质资产确实跌出了“价值坑”，以下几类资产相对乐观：

一是业绩相对稳定、现金流良好、分红率相对较高的资产。此类资产本身就已经隐含着低速经济增长预期，其自身价值以现金市值比来衡量，已进入“价值区间”。目前香港股市的高水平股息资产具有相对更有吸引力的股息收益率。其次是香港上市的互联网科技公司。这些平台公司本身进入门槛较高，正在逐步走出行业调整期。他们的估值也处于历史相对较低水平。最后是所谓的核心资产，其中一些龙头企业已经进入了非常划算的配置范围。本身就存在隐含的悲观预期，自身经营状况也比较良性，只需要等待经济形势的复苏即可。

华北某公募基金投研团队认为，当前美联储降息周期来临，加上人民币汇率利好，全球资产配置方向或将更加均衡，加大对A股的投资。与此同时，美联储降息也为国内央行打开了更大的操作空间。近期降息、降准等“稳增长”组合有望进一步增强市场风险偏好，有效增强流动性。此前超跌的A股行业受到了影响。政策催化有望迎来补涨。

展望后市，大金融板块对整体市场情绪有较强的带动作用。如果反弹持续，大金融有望继续发挥重要作用。与此同时，随着金融支持经济高质量发展吹响增量政策的号角，资本市场制度建设持续推进，有望利好沪深300、沪深A500等指数成分股公司。

前述公开发行表明，经过长期调整，港股估值已处于较低水平。美联储进入降息周期后，香港股市作为离岸市场，对全球流动性宽松更加敏感，更容易吸收欧美等市场降息带来的流动性各国，从而推动整个资产价格的走强。 “此外，AH股溢价指数近10年持续保持上升趋势，随着降息周期美元指数中枢下移，AH股溢价指数或有上升空间。港股股息资产修复折价的可能性较大，随着资金继续流入港股市场，未来投资港股可能更划算。