超20家银行发布估值提升计划公告，银行股破净是主因

截至4月1日，包括Ping银行，通信银行，重庆农村商业银行，中国银行，青岛银行和CITIC BANK在内的20多家银行发布了有关估值改进计划的公告。银行股票的长期净中断是触发银行制定相关计划的主要原因。据了解，即使某些银行股票的股价在2024年上涨，仍然很难改变其命运。

许多银行表示，下一步将是提高银行股票的估值，从提高服务现实经济的能力，提高资产质量，增强股东回报，减轻净利息利润率狭窄的压力，促进投资者保护和沟通以及优化信息披露机制的压力。

银行股票中断网络并变得正常

银行股票的长期净中断是银行制定估值改进计划的主要原因。例如，Ping一家银行宣布，从2024年1月1日至2024年12月31日，该银行连续12个月的股票收盘价低于归因于最近财政年度的每个交易日的净资产，即每次交易的收盘价，比2024年1月1日，2024年，2024年，2024年，股票的收盘价低下2022年的每股；从2024年3月15日至2024年12月31日的每个交易日，股票的收盘价低于2023年每股审计的每股净资产净资产的20.74元。

制定估值改进计划是银行业的新措施，是对2024年11月中国证券监管委员会发布的“监督上市公司市场价值管理指南”的积极回应。

“准则”清楚地表明，长期净损坏的公司应为上市公司制定估值改进计划，并至少每年评估估值改进计划的实施效果。对于长期破产的公司的价格比率低于行业平均水平的公司，他们应该在年度绩效简报中对估值改进计划的实施做出特别的解释。

该准则解释说，一家长期破产的公司是指该公司的上市公司，该公司连续12个月的每个交易日的收盘价低于其最近财政年度该公司共同股东的审计净资产。

记者的研究发现，即使某些银行股票在2024年上涨，仍然很难改变其命运。通信银行表示，由于高质量开发和稳定运营的阶段结果，其A股票价格在2024年上涨了42.16％，但仍然低于该银行的每股净资产。

重庆农村商业银行还提到，该银行的A股票价格在2024年全年上涨了57％，但连续12个月的每个交易日的收盘价低于最新费用年度该银行普通股东的净资产。

多因素抑制估值

截至4月1日末期，在42个A股份上市的银行中，除了中国商人银行的价格比率外，其余的银行股票处于破产状态。

“长期以来，银行股票的估值相对较低，这与它们的高利润和高股息的特征不一致。”中国建筑银行研究所市场研究团队负责人习近平说。

在谈论A股份上市银行估值较低的主要原因时，Xu Luwei将其归因于三个方面：首先，市场期望银行资产规模的增长率下降，其次，其次，市场预计银行的利润水平将进一步下降，第三个市场对银行的风险控制能力有关注。

“近年来，房地产进入调整阶段，国内有效的信贷需求相对较弱，而银行资产规模的扩大也有限。” Xu Luwei分析了：“与此同时，银行在信贷市场中的议价能力在一定程度上削弱了。利率以市场为导向的改革打破了原始的稳定利率传播环境。此外，监管机构还要求银行对真实经济的责任，并向真实的经济提供责任，并将银行业的利率进一步压缩，因此，银行的预期已经下降了市场，因此市场上已经降低了市场的预期。

记者发现，在香港股票市场中，银行股票破产的现象更为明显。根据风数据统计数据，截至4月1日结束时，A股中市银行的平均价格比率为0.61倍，而上市银行的平均价格比率为0.53倍。

行业内部人士分析了投资者偏好，流动性，股息税和股息吸引力的差异是两个城市中银行股票估值差异的主要原因。

“香港股市由国际机构投资者主导。银行股票的估值将严格考虑其潜在的坏账风险，例如房地产贷款，当地债务敞口等，以及经济状况变化对银行股票的影响。较低的价格比率。”负责联合股票银行的相关商业人说。

此外，中国邮政储蓄银行的研究人员卢·费彭（Lou Feipeng）对记者说，上市银行评估水平较低的现象也更为普遍。原因可能包括：银行业期间的激烈市场竞争，对不良资产管理的压力以及投资者对银行业的发展前景不乐观。

着陆效应还有待观察

许多银行在其估值改进计划中提到，他们将不断提高其服务于现实经济的能力，提高资产质量，加强股东回报，减轻范围缩小净额利润率，促进投资者保护和沟通的压力，并优化信息披露机制。

在投资回报方面，许多银行在下一阶段宣布了现金股息计划。通信银行宣布，它计划不少于2025年至2027年每年的现金股息利率的30％。就股息频率而言，该银行每年将及时多次实施股息，以增强投资者的收益意识。 Ping一家银行还表示，从2024年到2026年，每年以现金分配的利润占当年实现的可分配利润的10％至35％。除了年度盈利分配外，银行还可以造成临时现金股息。

但是，记者发现，在为实体经济服务，减轻净利率缩小净利率的压力和改善信息披露方面，某些银行发布的估值改进计划的同质性更为明显。此外，银行披露的估值改进计划相对广泛，是否可以实施它们仍然是一个问题。

关于估值改进计划的具体实施，许多银行的相关人员告诉记者，根据监管当局的要求发布了估值改进计划。银行内的特定实施安排不在披露范围内，很难为估值改进效应设定明确的目标。

“估计改进计划是围绕运营绩效，资产质量，投资者收益等制定的。在这些领域，我们拥有相对完整的管理系统和评估系统，因此没有特殊部门可以促进估值改进。但是，在下一阶段，将在现有的工作评估系统中考虑这一点，并且将正式评估估值改进效果。”一家大型国有银行的董事会负责人告诉记者。

同时，上述董事会办公室的负责人也承认了记者：“价值提高是一个复杂而系统的项目。银行股票的估值与市场发生了很大变化，这与投资者的投资偏好有很大关系。我们希望在实施估值改进计划后，银行股票的估值能够回顾其适当的范围。”

“尽管香港证券交易所对破坏网络的银行股票的估值没有具体要求，但我们还披露了香港证券交易所的估值改进计划。在进一步提高了运营质量和效率之后，我相信我们的银行股票将对香港股市的国际投资者更具吸引力。”一家城市商业银行的副总裁告诉记者。