公募基金经理聚焦自由现金流企业：港股医药B2B电商龙头药师帮成新宠

在过去三年中，随着公共基金经理的加深他们的“错误”，在投资方面已经成熟且稳定的基金经理正在越来越关注自由现金流公司，尤其是在表面绩效之外的公司王牌。

证券中国记者注意到，随着A-Share基金经理对香港股票市场公司的财务报表进行更深入的研究，包括药剂师Bang，Yimaidong，Juzi Biology，Xindong Company等，他们正在成为三个主要的公共产品QDII，香港股票QDII的覆盖范围，香港股票库存，连接主题乐趣。以公共QDII基金经理和外国资助的机构开始报道，以香港上市的B2B电子商务领导者B2B电子商务B2B电子商务为例。

就依赖公司竞争，商业投资，股息等的现金储备而言，药剂师Bang的当前市场价值为45亿港元，但其持有的总现金高达36亿港元；在利润转折点和现金流动状况下，药剂师Bang最近的2024年年度绩效报告表明，该公司在2024年的绩效转折点迎来了一个绩效转折点，成为公司的绩效首次变成过去五年中的损失，从而使净亏损范围席卷了净亏损，在2023年达到了净利润，使得净利润为2023亿卢比，以净利润为net Enlient interib offibut of interib offibut and oftib and oftib interib and thrib and thrib interib and thrib and thrib and thrib and trimb and thrib and thrib and thrib and in 30亿在过去的五年中。证券记者注意到，对于基金经理来说，尽管3000万元人民币的净利润并不大，但就财务报表中最关键的免费现金流量指标而言，但药剂师的运营现金流入流入数据从2022年到2024年的爆炸率是RMB 9820万元人民币，分别为9820万，，分别为4.51亿和6.55亿卢比。除了表面表现外，自由现金流还显示出三年的持续快速增长。 2024年，现金流入高达6.55亿元人民币已超过了大多数互联网医疗企业的现金流数据，显示了上市公司业务运营的可持续性。

显然，上述情况与Hongjiu水果完全相反，这导致基金经理减少了他的损失。后者的年净利润高达14亿元人民币，但没有大规模的现金流入。取而代之的是，在高增长和高利润的掩护下，现金流出超过18亿元。

在这方面，高级基金经理，南部香港股票创新愿景基金的基金经理Shi Bo在接受中国证券记者的一名记者的采访中强调，可以真正超越股息的投资策略是基于自由现金流的投资策略，而基本的逻辑很容易理解。无论是股息增长的可持续性还是现金回报在当前时期的可持续性，这一切都来自公司创造的自由现金流。股息策略本质上是自由现金流策略的子策略。中国投资者认为，美国指数具有良好的财富影响。实际上，根本的原因是这些指数包含更多的现金牛，因此基金经理一直认为中国市场可以从成熟市场的经验中学习并准备金牛座指数，这也希望在中期和长期内获得更好的回报。当然，对于所有积极管理的基金经理来说，这是一个巨大的挑战。就像美国股票市场一样，很少有积极的托管资金可以长期胜过标准普尔500指数和纳斯达克指数。

基金经理加强定价自由现金流

显然，某些资金的“苦难”的记忆以及某些资金“赢得”的原因正在使自由现金流成为公共发行行业高质量增长的核心策略，这也意味着，在概念股票的喧嚣中，符合自由现金流定义的上市公司将不再是“无声”的公司。

Qianhai kaiyuan上海 - 香港基金会的经理杨·德隆（Yang DeLong）认为，自由现金流ETF特别重要地对公司拥有的可支配现金流非常重要，并且倾向于将有足够自由现金流的公司包括在其投资组合中。自由现金流反映了企业创造的价值，是评估企业的关键指标。他指出，这种ETF可能会受到投资者的更多关注。

"Why are Hong Kong stock investors particularly concerned about free cash flow, cash reserves, dividends, etc.? In fact, there is a hidden question of whether the good-looking net profit disclosed by a listed company is true or false, especially in the macroeconomic environment or when the listed company is in adversity, free cash flow means the ultimate survival ability of the company in a difficult environment and the ability to cross cycles. If you dare to pay dividends, it is回馈投资者的能力不仅是资金，而且这是一个非常重要的投资指标。”中国南部的一位公共基金经理认为，随着资本市场的逐渐成熟，机构投资者的投资策略和股票选择偏好也更接近稳定的战略，而不是简单地通过概念和肤浅的绩效选择股票，并最终将公司的自由现金流程作为矿业销售优质股票的核心指标。

以南方基金志赛管理的许多基金产品为例，他在A-Share和香港股市中发现的大多数持有的股票都指向符合自由现金流的定义的优秀公司，包括Juzi Bio，Meitu公司，Pop Mart，Pop Mart和其他批次的自由现金流式牛股。正是由于他们关注自由现金流量指标，现金储备和股息的意愿，Shibo在增长股票轨道中发现了许多具有价值股票特征的优秀品种，这使得南香港股票Innovation Innovation Innovation Innovation Vision Fund的年度回报率接近20％，将接近20％的股票中的首发股票库存中排名最高的市场。

“就股票选择的核心基础而言，净利润非常令人困惑。这就是为什么我们应该关注自由现金流量指标的原因。这是股票是否值得大量持股的真实背景。”深圳的一位基金经理强调，尽管许多上市公司表明，净利润是性感和有力的，如果他们探索其财务报表，但他们会发现大量应收账款，甚至具有惊人的现象，即应收账款的规模可与收入量表相当。例如，在基金的大量股票下降的背后，利润非常好，但可能不会收到收款人，这意味着大量的坏账正在出现，但是自由现金流流量可以更真正地反映上市公司的运营是否真的可以赚钱。这使得自由现金流指标成为股票选择中最核心的投资基础，并使涵盖概念股票和垃圾股票的资金返回到符合自由现金流的定义的优秀公司，并使这些好公司的估值不容忽视和放弃，并在资金猜测的气氛中被放弃，并获得了出色的估值改进和资产定价。