特朗普关税担忧引发全球铜价飙升，纽约期铜与伦铜价差创历史新高

在宣布特朗普的相关政策之前，世界各地的铜交易员开始了一场与时间运送到美国的比赛。这引发了全球投资者之间的套利交易，促使纽约商品交易所（COMEX）铜值期货在当地时间（第26）时代（26日）飙升至有史以来的高潮，伦敦金属交易所（LME）铜价与纽约铜值期货之间的价格差异达到了创纪录的高度。

同时，随着铜交易员运往美国的运输，LME铜价也将继续上涨，导致世界其他市场的铜短缺。

纽约铜值期货价格和伦敦和伦敦之间的价格差距达到记录高点

据报道，美国总统特朗普要求美国商务部调查美国铜进口的情况，并在270天内提交了一份报告。外界担心美国的“关税棒”可能针对进口铜。高盛和花旗集团还预测，美国政府将对铜征收25％的关税。

在引入关税之前，许多商人和交易者正在忙于将更多的铜运送到美国。自今年年初以来，纽约铜值价格上涨了30％以上，自今年年初以来，伦敦Metal Exchange的铜价也上涨了约13％。周三，纽约铜值期货价格上涨至每磅5.374美元，在2024年5月创下了每磅5.199美元的创纪录最高点。在当天，伦敦铜价下跌至每吨10,100美元，导致两个地点之间的价格差异约为每吨1,600美元，也创造了历史记录。自1月以来，这种价格差异继续扩大，使套利交易继续变得炎热。

对冲基金Quantix商品的投资者解决方案负责人马特·施瓦布（Matt Schwab）表示，“关税的不确定性，尤其是在征收关税时”的问题应保持高度的利差。

不仅是套利交易的交易者，而且最近几周对铜的需求很大，这使得交易者愿意根据LME价格额外竞标每吨500美元，以获取可以运送到纽约的铜，而且这种额外的高级水平通常悬停在100美元左右。但是现在，随着两个地方高达1,600美元之间的价格差，交易者愿意支付更高的保费来获得铜。

Mercuria Energy Group的金属交易负责人Kostas Bintas表示，在像铜这样的行业中，通常只能赚取微薄的利润，这是他见过的最有利可图的交易机会。

这种情况还导致美国以外的铜供应不断减少，据信这将继续提高整个铜价。 LME数据显示，铜股在周三又下降了3200吨。 Tok Group是全球最大的铜贸易公司，预计LME铜价将从今天的每吨10,000美元上涨至每吨12,000美元。 Bintas还认为，如果该地区的铜短缺加剧，除了美国以外，LME铜价可能会升至每吨12,000美元以上的历史高价。

特朗普关税不确定性的影响

但是现在，这种情况面临风险。据报道，美国政府目前正在迅速进行审查，并可能在几周内（比预期时间几个月之前）对进口铜征收关税。

交易者可能会受到这一攻击，如果与特朗普相关的关税生效后，他们的铜产品到达美国海岸，他们将面临巨大的损失。除伦敦外，许多铜产品从拉丁美洲，非洲和亚洲运到美国，而从非洲和亚洲到美国的铜通常需要几个月的时间才能到达。交易者的损失可能包括运输成本，融资成本等，一些分析师说，这可能突然将全球铜市场中最有利可图的交易之一变成了异常痛苦的交易。施瓦布说：“这是一场与时间的竞赛。但是，一个问题是，不确定特朗普政府是否会有铜的宽限期。”

套利交易也可能损坏。分析师的共识和根据特朗普政府先前的建议，进口铜的关税将定为25％。根据LME铜的交易，相应的关税金额约为每吨2500美元。鉴于伦敦和纽约之间目前的价格差异约为1,600美元，因此25％的关税将使套利交易无利可图。

此外，如果关税确实在几周内生效，则分析师预计铜价会受到影响。贸易商和分析师以前的逻辑是，由于数十万吨金属被运送到美国，全球铜市场可能会遇到严重的短缺。 Bintas表示，如果这种假设扭转，全球贸易商将停止向美国运输铜，相关的套利交易也将停止，并且这种由供应驱动的铜价篮板的可能性将变得苗条。

此外，分析师还开始将注意力转移到对美国和其他地方的铜交易者施加进口铜关税的长期影响。 TD Securities全球商品总监Bart Melek说：“关税可能会对全球铜的需求产生负面影响，因为关税将提高美国国内含铜的商品的价格，并且还将逆转铜价。”