放量后震荡行情结束的核心影响因素：政策、外部事件、基本面与估值情绪

从历史上看，导致放量市场结束震荡的核心影响因素是政策和外部事件、基本面和估值情绪。回顾1992年以来A股市场的11次波动整理可以看出：（1）波动持续时间约为1-3个月。一是震荡持续时间为6至79个交易日，大多持续1至3个月左右；其次，11次震荡中，有6次震荡向上，5次震荡向下，涨幅从成交量激增的高点回落。幅度在5%-40%左右，2000年以来下降幅度不超过7%。 （2）打破市场波动的核心因素是政策和外部事件、基本面、估值和情绪。首先，政策和外部事件是导致波动市场结束的核心因素：政策利好或外部事件可能导致A股震荡后突破并上涨，反之则可能跌破震荡区间。其次，基本面的强弱也对震荡行情的结束产生重大影响。第三，估值和情绪对波动行情的破解也有一定的影响：第一，高估值不利于波动行情转化为突破和上涨；第二，高估值不利于波动行情的突破和上涨。其次，震荡时期全A股成交量较高峰期平均缩水70%。它可能会破裂。

A股短期可能继续震荡，未来可能突破上涨，需要进一步落实政策、修复基本面。 (1)本次调整缩量幅度比较充足，但震荡时间还比较短。首先，本轮放量后A股调整幅度达到14%，成交量从高点到低点的萎缩幅度达到60%。其次，放量调整后的震荡走势仅持续了7个交易日，时间过短。 （二）短期政策继续发力，基本面改善方向没有改变。 A股震荡后或将突破上涨。一、政策短期将继续向好：一是经济政策方面，一系列稳增长政策不断出台实施，后续需关注实施时机和力度财政政策；其次，在资本市场政策方面，央行的互换便利、鼓励并购重组政策的持续落实和落实。其次，短期外部风险有限：一是美联储年内降息步伐或维持不变；二是地缘政治风险影响相对可控。第三，从基本面来看，短期内大概率会延续复苏趋势。

短期市场继续震荡，结构性行情未变。 （一）分子面：经济和盈利能力延续弱势修复态势。一、9月经济数据依然疲软：信贷结构小幅改善，出口增速受高基数和极端天气影响有所回落，社会零增速因内需扩大而回升，得益于制造业和基础设施的支撑，投资增速得以维持。光滑的。其次，从7-8月工业企业利润增速来看，A股三季报利润增速较中报或有所放缓。 （2）流动性：短期仍将保持宽松，资金流入股市或将持续改善。首先，美联储年内继续降息的可能性很大，国家可能进一步降息。二是三季度外资大量流入；随后外资流入、融资、新增资金可能会持续改善。 （3）风险偏好：短期可能有边际改善。一是地缘政治风险仍具有破坏性，但进一步扩大的可能性不大；其次，国内政策的持续实施可能提振风险偏好。

短期继续关注科技成长、核心资产和一些低估值的国企。 （1）短期技术增长和部分核心资产仍可能占据主导地位。首先，根据历史经验，放量后震荡行情的早期成长性和消费性行业相对占主导地位。其次，A股目前正处于市场波动的初期，科技成长、电子、医药等一些核心资产可能相对较强。 （2）短期政策作用外资或将持续流入，核心资产或将占据相对主导地位。 （3）短期低估值国企也可能有配置机会。相关低估值国有企业可能受益于减债等财政措施以及持续鼓励兼并重组的政策。 （4）短期建议继续关注：一是计算机（国产软件、数据元）、电子（消费电子、半导体）、媒体（游戏、AI）政策及产业趋势向上应用）、通信（商业航空航天、计算基础设施）；二是受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产（电子、医药、消费）；三是建筑业和低估值国企的周期。

风险提示：历史经验未来可能不再适用，政策可能出现意外变化，经济复苏可能不及预期。