股市开户布局指南：把握投资机遇，解析 A 股放量大涨后的走势影响因素

股市就像一盘棋。开户时一定要先规划好布局，随时抓住投资机会！

从历史上看，A股在成交量大幅上涨后直接下跌的概率较低。这主要受政策、外部事件和基本面的影响。回顾1992年以来A股放量大幅上涨的走势，我们可以看到：（1）A股放量大幅上涨后的表现：12次中有6次震荡下跌然后上涨，5次震荡上涨先涨后跌，只有1个直接下跌。 （2）政策、外部事件、基本面是影响A股成交量激增后走势的主要因素。首先，政策和外部事件是核心影响因素：一是2007年成交量增加，直接下跌，主要是大小非减持以及海外次贷危机蔓延；其次，1993年、1994年、1996年，股价波动较大，成交量放大后先涨后跌。 、2013年均受到政策持续收紧的影响；最后，1995年、2019年、2020年先震荡后放量上涨，都是在货币宽松、稳增长政策落实等政策推动下实现的。其次，基本面的强弱也对后续的市场走势产生影响：如果基本面弱，则震荡后可能走弱，反之则可能走强。

当前政策依然积极，根本修复有待验证。 A股或将维持震荡走势，中长期牛市尚未结束。从历史回顾来看，当前A股放量后的走势可能先震荡后回升：（1）短期内政策依然积极，外部风险有限。第一，在政策方面，首先在经济政策方面，财政政策等政策都有可能出台和实施；其次，资本市场政策方面，央行互换便利落地，取消高频交易降费等政策落地。政策持续出台，政策方向依然积极。二是外部风险短期有限：一是中美关系短期内有改善迹象；其次，美联储短期降息预期的下降以及伊朗和以色列之间的冲突并未对全球资本市场产生重大影响。 （2）基本面继续处于修复趋势，但力度和可持续性有待验证。一是房地产销售依然疲软，消费继续处于低位复苏态势；二是工业企业利润增速和全A利润增速仍处于恢复周期。 （三）政策发力​​带动信贷反弹进而提升A股估值的中长期逻辑没有改变，中长期牛市尚未结束。

短期波动，结构性行情仍在继续。 （1）分子面：经济和利润修复趋势不变。一是经济持续复苏：高频数据显示基建项目开工持续推进，同时房地产销售周增速同比回升。二是企业利润回升趋势未变。 （2）流动性：保持宽松。首先，美联储11月降息预期有所下降，但国内货币宽松基调不变。二是融资明显回归，后续流入可能有所下降，但仍维持较高流入水平；外资流入和新增资金都可能继续改善。 （3）风险偏好：情绪降温，但利好政策仍支撑风险偏好。一是外部风险干扰存在一定程度；二是减持等措施使市场情绪有所降温。三是进一步政策出台，继续支撑风险偏好。

结构性条件下增长占主导地位，短期重点关注科技增长、核心资产和部分低估值国企。 （1）短期内技术和部分核心资产仍可能占据主导地位。一是从历史经验来看，体量大幅增长后，周期、消耗、技术相对占据主导地位；其次，一些核心资产，如技术、消费等，经过目前的体量增长后，可能会占据主导地位。 （2）建筑、循环等行业的一些低估值国企短期内也可能有配置机会。一是历史上涨进入中期阶段后，景气或利润偏好的行业相对占据主导地位；其次，目前处于周期的建筑和低估值国企可能有配置机会，受益于三季报和政策。 （3）短期建议继续逢低吸纳：一是电子（消费电子、半导体）、通信（商业航天、计算基础设施）、计算机（鸿蒙、数据元）等政策和行业趋势向上、和媒体（游戏、AI应用）；二是受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产（电子、医药、消费）；三是建筑业和低估值国企的周期。

风险提示：历史经验未来可能不再适用，政策可能出现意外变化，经济复苏可能不及预期。