六部门联合推动中长期资金入市，银行理财权益市场参与门槛降低

《方案》明确允许银行理财等机构作为战略投资者参与上市公司定向增发，允许银行、理财、保险资管、公募基金参与新股认购、上市公司定向增发、募集举牌的认证标准。平等的政策待遇。

业内普遍认为，此次《方案》全面优化银行理财参与上市公司定向增发的资质，有利于促进中长期资金与优质资产有效对接，提高银行理财参与上市公司定向增发的资格。资源配置的效率。一位受访者告诉财联社记者，权益类产品的布局成为近期公司内部讨论的焦点。

降低门槛：理财基金可直接参与股权市场

华南一位理财人士告诉美联社记者，上述《方案》的一大亮点就是理财可以直接参与股权市场。

华东某理财公司人士透露，此前入市的理财资金多用于通过券商专户参与新股申购事宜。因为新增收益的不确定性较大，资金面临较长的锁定期。当股市大幅波动时，理财公司参与新投资的积极性较低。

《方案》实施后，不再限制理财资金参与上市公司锁价定增项目，同时对银行理财与公募基金给予同等政策在参与新股认购、上市公司定额调整、标牌认定标准等方面的待遇，这意味着银行理财将升级为A类投资，“有利于提高新股配股比例”。光大控股负责人理财人士在接受财联社记者采访时指出，同一家理财公司管理的多个理财产品可以被视为同一客户，这也在一定程度上降低了理财成本的门槛。资金直接参与上市公司定向增发。

兴银金管首席股权投资官濮彦杰也对财联社记者表示，银行理财公司作为战略投资者参与上市公司定向增发，可以有效对接中长期资金与高额资金。 ——优质资产，提高资源配置效率，助力产业结构转型。升级。

困难依然存在：PR3风险等级以上产品存在销售困难

《方案》虽然释放了诸多利好，但混合型、股权型产品现有规模占比却在“萎缩”。这一情况清楚地反映出，目前理财公司在推动理财资金进入市场的过程中仍面临一系列棘手的障碍和困难。

华南某理财公司产品经理指出，过去95%以上的银行理财产品都是PR1、PR2风险级别的中低风险纯固定收益产品。在目前的行业格局下，如果不开发PR3-PR5级别的权益类产品，理财基金就很难进入市场。从行业数据来看，2024年第四季度PR3以上产品规模仍呈下降趋势。基于此，该理财公司产品经理建议，PR3以上理财产品的发行需要更明确的政策支持。

前述产品经理进一步分析，从目前情况来看，理财资金入市的堵点仍然比较突出。对于风险级别为PR4（较高风险）和PR5（高风险）的金融产品，即部分股票和股票型产品，客户需要到柜台办理首次申购。这一规定虽然可以保证投资者充分了解产品风险，但在实际操作中却大大增加了销售成本和难度。不仅如此，PR4和PR5理财产品尚未开通互联网销售渠道，触达客户难度极大，进一步限制了此类产品的推广以及理财资金进入市场的步伐。

布局与加码：封闭式长期理财产品是方向

《方案》的发布，加上理财产品估值方法的整改和调整，导致波动加剧。不少业内人士认为，两者都指向理财公司加大封闭式长期理财产品的布局。

上述华东财务管理公司人士分析，财务管理公司如果作为战略投资者参与上市公司定向增发，将面临一个突出的现实问题：上市公司定向增发通常具有较长的锁定期。然而，目前市场上的金融产品大多是短期形式，两者之间存在显着的期限错配。因此，理财公司要想参与撮合，就需要发行期限较长的金融产品。

此外，目前投资者可能会倾向于选择封闭式长期产品，因为这样可以在波动的市场环境中有效锁定投资机会；或者选择风险较低的PR1产品，保证资金安全。

从行业反馈来看，长期理财产品的布局已经启动。光大金控将研究发行长期（18个月以上）公募固定收益+“+定增策略”产品。同时，光大理财还将积极丰富私募股权和项目融资的产品体系，探索通过专项私募产品引导中长期资金进入市场投资。

平安理财相关负责人表示，我们将继续挖掘更多符合中长期资金属性的优质资产，集合中长期资金加强银行理财，建立中长期评估机制。同时，在固定收益资产预期回报下降的情况下，公司将进一步加大多资产、多策略的产品打造和投资布局，加大对权益市场的参与力度，充分抓住市场投资机会。国内股票市场。