新退市指标考验酒类股：海南椰岛、兰州黄河等四家酒企面临*ST风险

1月中旬开始，业绩变动或亏损较大的酒类股陆续披露业绩预告。 21世纪经济报道记者注意到，截至1月19日已披露业绩预告的近10家葡萄酒企业中，海南椰岛、兰州黄河、金种子酒、ST春天4家葡萄酒企业出现亏损。其中，海南椰岛、兰州黄河因去年亏损及营收不足3亿元，将在年报最终披露后被实施退市风险警示（*ST）。

去年新“国九规定”出台后，沪深证券交易所对上市公司退市相关规定进行了修订。新规的多项指标将在2024年作为第一年进行评估。其中，年营收3亿元成为决定一些亏损上市公司是否被*ST的红线。

1月20日，酒类股普遍随大盘上涨，但老牌保健酒企业海南椰岛、西北本土啤酒企业兰州黄河双双跌停。顺利完成营收目标的ST春春幸运地躲过了这场灾难。

此外，卫龙、皇台酒业、ST西发等经常亏损的企业在过去一年中都通过增加营收或扭亏为盈的方式规避了新规的影响。莫高、中信尼雅能否避免这种情况还有待观察。

两只酒类股票将被加冕明星和帽子

根据沪深证券交易所要求，上一年度亏损、净利润增减变动超过50%、扭亏为盈、期末净资产为负的上市公司期间必须披露每年一月的业绩预测。

截至1月19日，贵州茅台、燕京啤酒、古越龙山、金种子酒、永顺泰、金枫酒、海南椰岛、兰州黄河、ST春天等9家白酒企业已披露2024年业绩预告或生产经营情况数据。

根据沪深证券交易所去年修订的退市相关规定，如果最近一个会计年度的利润总额、净利润或非净利润（以较低者为准）为负且营业收入低于300万元，将退市。风险警告（*ST）。

海南椰岛、兰州黄河双双命中。

根据海南椰岛业绩预测，2024年预计利润总额-1.29亿元，归属于母公司净利润-1.42亿元，扣除非母公司净利润为-1.5亿元。三者均为负数，全年营收预计20.5亿，不到3亿元。

兰州黄河的情况也好不到哪儿去。 2024年预计利润总额-1.07亿元至-1.22亿元，归属于母公司净利润-8500万元至-1亿元，扣非净利润-81万元至-9600万元。元，预计​​2024年营收为1.85亿元至2.15亿元，同样不到3亿元。

海南椰岛和兰州黄河都是A股老牌葡萄酒企业，分别于2000年和1999年上市。然而，近十年来两家公司持续亏损。 2016年以来，海南椰岛已连续六年亏损，兰州黄河已连续五年亏损。尤其是海南椰岛，近三年连续亏损。

由于退市新规将亏损企业营收红线从1亿元提高至3亿元，两家酒企将在经审计的2024年年报披露后正式发布退市风险警示，距离退市。步。

去年同样亏损的还有因“听花酒”而出名的ST春天。 ST春天预计2024年归属母公司净利润为-1.45亿元至-1.74亿元。尽管亏损同比大幅减少，但这仍将是连续第五年亏损。

不过，ST Spring预计2024年营业收入为3.1亿元至3.39亿元。即使扣除非主营业务收入和无商业实质的收入，预计收入仍为3.05亿元至3.33亿元，高于31亿元红线。

不过，ST Spring也提到，以上均为未经审计的结果。若盈利为负且经审计营收低于3亿元，则实施退市风险警示。

金籽酒继续亏损。预计2024年归属母公司净利润为-2.01亿元至-2.91亿元，这将是其连续第四年亏损。不过，金种子酒近年来的营收一直保持在10亿元以上，不存在过于火爆的风险。

莫高股份和中信尼雅两家上市酒企的情况仍不明朗。

莫高近五年营收不足2亿元，近三年连续亏损。其2024年前三季度营收2.25亿元，同比大幅增长60%，但净利润、非净利润、利润总额仍为负数，能否跨季度营收红线取决于其去年第四季度的表现。

中信尼雅近五年营收在数千万元至2.5亿元之间波动，五年中有两年出现亏损。其2024年前三季度非净利润为负。与此同时，其前三季度营收同比大幅下滑近40%，仅过亿元。全年很难达到3亿元红线。

转型能否持续？

也有一些酒企过去经常亏损，但去年业绩明显好转，从而避免了新规的影响。

皇台酒业曾多次处于ST位但多次被淘汰。其年收入长期徘徊在亿元左右。继2023年再次亏损后，皇台酒业2024年前三季度净利润大幅增长545%，非净利润和利润总额均为正值，预计全年将保持盈利。

经历股东变动的酒企威龙，自2019年以来已经连续四年亏损，但2024年前三季度净利润和非净利润均转正。

近年来屡遭诉讼和监管函的ST喜发，与兰州黄河一样是本土啤酒品牌。近年来其业务量已降至3亿元左右。过去三年来，该公司一直处于亏损状态。然而，到了2024年，其营收不仅大幅增长，前三季度营收已接近3亿元，净利润和非净利润均实现扭亏为盈。

去年，新“国九规定”提出后，交易所调整了退市相关指标。目的是促进上市公司改善经营业绩，从而加强投资者保护。

1月19日证监会召开新闻发布会提到，将继续巩固深化常态化退市机制，包括严厉打击与上市公司相关的财务造假、操纵市场等恶意“保壳”行为。随着退市进程的推进，从而持续增强资本市场的吸引力和投资者的长期回报。

这意味着，尾盘股能否避免退市，最终取决于其业绩提升能否持续，而不是通过技术手段暂时自我保护。

上市后屡遭针对的皇台酒业，尽管2024年前三季度净利润大幅增长逾5倍，但同期非净利润同比下降9.4%，表明主营业务未见明显好转。

ST弹簧2024年前三季度营收为1.98亿元。与全年预期营收相比，第四季度单季度营收将达到1.125亿元至1.4亿元，同比增幅超过一倍，意味着可以跨越红线主要是因为这是通过第四季度的快速增长实现的。只有其增长可持续，收入保证保持在红线以上，才能避免被退市，真正逐步远离退市。